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国家管网始终在盘点资产，近期又有新进展。
国家管网近日收购服装巨头雅戈尔所持旗下管道资产部分股权。从而改变旗下管道公司的持股结构。
雅戈尔5月5日公告，计划以33.6亿元的价格，出让其持有的国家管网旗下联合管道有限责任公司1.32%股权，受让方为国家管网集团。
上述股权转让完成后，雅戈尔不再持有联合管道股权。雅戈尔退出前，国家管网集团是联合管道的最大股东，持有其72.26%股份。
除了雅戈尔，国家管网此次还清理了联合管道其他业务不相关的小股东。从而降低下属公司的股东复杂性。
联合管道的股东是中石油时期引入的社会资本，当时主要的能源央企都在推动引入社会资本，分担基础设施建设的融资需求。
联合管道由中石油管道有限责任公司更名而来，其主营业务包括管道运输、项目投资和货物进出口等，旗下包括西气东输一线西段、西气东输二线西段以及涩宁兰等管道资产。
引入这些股东时，能源行业正在进行一轮引入社会资本和民间资本的潮流。2013年，中石油与泰康资产、国联基金签订油气管道合资合作战略协议，引入600亿元社会资本共同成立中石油管道联合公司，运营西气东输部分管线。
在当时合作中，中石油以资产出资，与股东代表泰康资产和国联基金分别持股50%，合资合作期限20年。泰康资产代表了泰康人寿、中国人寿、中国人保、新华人寿、太平洋保险等来自保险行业的出资者，共计360亿元。国联基金代表工商银行、农业银行、建设银行、长江养老、中国清洁发展基金等出资者，共计240亿元。
2013年引资时成立的中石油管道联合公司运营西气东输西一线西段、西二线西段、涩宁兰线、轮库线和鄯乌线等5条天然气管线、5条原油管线和5条成品油管线。
引资的事情延续了几年。
此前的2012年，就有公开消息称西气东输三线工程总投资1250亿元中，中国石油天然气股份有限公司持股52%，全国社会保障基金理事会、城市基础设施产业投资基金和宝钢集团持股48%。
2012年5月30日，中石油、全国社会保障基金理事会、城市基础设施产业投资基金、宝钢集团签署了《西气东输三线管道项目合资合作框架协议》。
其间，城市基础设施产业投资基金的发起人刘迎霞事发，入股事宜也就不了了之。
联合管道公司2015年成立，入股名单还有调整。雅戈尔是首批股东之一，雅戈尔2015年12月披露，为了参与管道平台重组并入股联合管道公司，雅戈尔累计出资额达到了30亿元。对照目前联合管道的股东名单，主要的股东没有变化，只是有不少持股在3%以下的有限合伙企业。
这些企业的持股都在联合管道公司层面，增加了国家管网的管理层级。
国家管网成立于2019年，主要从事油气干线管网及储气调峰等基础设施的投资建设和运营，负责干线管网互联互通和与社会管道联通，以及全国油气管网的运行调度。之后的2020年10月，联合管道公司从中石油划转至国家管网，老的股份结构被继承。
国家管网一边在进行省网公司的资产划转和收购，一边还要理顺集团和下属公司的资产关系。下属公司的股权可能会统一转至集团，公司管理更加顺畅。
10年前入股的股东，预计将以某种形式成为国家管网集团的股东。业务不相关的投资者，10年的分红后，虽然赚得盆满钵满，但也可能被清退，或者换种方式持有集团的股份，清之后下属公司的权属关系更为清晰。
这是某种形式的“打扫干净屋子再请客”，后续的融资和资产经营历史负担更轻。当然这个过程并不顺利，多家省网公司的融入至今还在谈判中。
同时，披露的数据也显示国家管网令人羡慕的利润率。2021年，国家管网集团营业收入1015亿元，净利润297亿元。今年一季度，国家管网集团营业收入278亿元，净利润83亿元。同期，联合管道的营业收入为122亿元，净利润为55亿元。
当然，国家管网基础设施建设的投资支出未来会继续增长。旗下的在建接收站需要持续的资金投入，国内的天然气管网渗透率还不足，截至2020年底国内天然气管网8.6万公里，相比而言美国天然气管网接近40万公里。天然气管网和基础设施的完善还需要天量的投资。
国家管网清理资产、收编省网后，资产证券化、上市融资都是可行的选项，快速扩展管网和基础设施，活跃上下游市场才是重点。
参考中国铁塔，快速上市是一个不错的选择。但同时，管网基础设施投资巨大，建设阶段也可以走其他的融资渠道，充足的社会资本可以发挥作用。如果是后者，只是持股的变化。
在新一轮基础设施投资中，管网是亟需补上的短板，也是很好的投资机会。
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