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业绩维持高水平释放，优质区域城农商行表现亮眼。22Q1上市银行归母净利润同比增速达8.54%，同比增速较2021年回落4.06pct，但仍处于近两年来较高水平。部分区域如长三角和成渝经济圈信贷需求旺盛，地区城农商行22Q1贷款投放顺利实现“开门红”，业绩表现亮眼，部分银行业绩同比增速超过20%，大幅领先于同业。
信贷投放量增价稳，息差业务贡献有望提速。
1）截至22Q1末上市银行贷款余额同比增长10.98%，依然维持在双位数增速水平。但同时应该看到，22Q1末上市银行贷款同比增速还未明显提升，可以预期后续宽信用或将持续加码。具体来看基建类贷款和制造业贷款将为信贷扩张提供抓手，如4月29日政治局会议明确表示要全面加强基础设施建设。
2）22Q1上市银行单季度净息差环比下降7bp至1.91%，后续来看银行净息差下滑幅度有望减缓。当前银行净息差已经降至历史绝对低水平，缺少降低贷款利率的动力，降低负债成本才是贷款降利率的前提。当前监管引导银行对实际经济让利已经从单纯降低贷款利率，到减轻银行负债端成本来疏通让利通道。4月中旬，市场利率定价自律机制召开会议，鼓励中小银行降低存款利率浮动上限；近期多家国股行宣布下调大额存单利率。可以预期今年银行净息差下行压力会有所减缓。
资产质量稳中向好，核心指标优于预期。在保持较快信贷扩张的同时，上市银行持续加强资产质量管控。22Q1末不良率（算术平均）环比降低2bp至1.25%，22Q1已披露银行关注率（算术平均）环比降低9bp至1.74%。此外拨备覆盖率环比提升7.29pct至308.25%，风险抵御能力持续增强。在当前宏观经济环境下，上市银行不良率和拨备覆盖率仍继续保持一降一升态势，资产质量核心指标向好，表现优于市场预期。同时友好的监管环境又使银行能够维持较高的利润释放水平。今年4月，银保监会鼓励拨备较高的大型银行及其他优质上市银行将实际拨备覆盖率逐步回归合理水平。我们认为当前上市银行拨备整体较为厚实，拨备反哺利润，补充核心一级资本，进一步强化银行对实体经济信贷支持力度。
投资建议：把握高成长优质中小行投资机会
银行板块今年的投资主线是宽信用、稳增长。对于有区位优势和客户资源的中小银行来说，今年是财务趋好的一年，业绩有望展现出明显的高增长。今年一季度部分区域中小行已经彰显出强劲的业绩释放能力，近三年复合增速来看亦维持在不俗的水平。同时此类银行房地产贷款占比相对较低，信用风险敞口可控，整体资产质量相对优异，业务扩张少后顾之忧。结合估值和基本面，重点推荐江苏银行、成都银行、无锡银行、平安银行。
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