【港股前瞻】新老基建加速发力稳增长消费恢复仍是政策导向

港股前瞻|中国证券报

机构认为A股已处深度价值区

每到小长假前夕，市场都有一问：持股还是持币？近期A股的调整走势，叠加惯有的“五穷”说法，似乎表明持币更合适。分析人士表示，从近10年A股的5月数据看，“五穷”说法并不成立。当前A股已处深度价值区，连续调整后，市场短期存在技术性修复需求。

金融管理部门密集发声 三“稳”信号明确

继4月25日晚间宣布下调外汇存款准备金率之后，4月26日盘前，中国人民银行有关负责人就当前金融市场情况接受媒体采访，回应经济形势、应对疫情影响、规范平台经济、实施货币政策等市场关注的热点问题，表示将加大货币政策支持实体经济力度，促进金融市场健康平稳发展。专家认为，人民银行等金融管理部门及时回应市场关切、引导市场预期，持续释放稳经济、稳预期、稳市场的政策信号，有利于平抑市场短期非理性波动。

中证报头版：长钱看到机会 逆行亮明态度

“从历史纵向比较来看，目前市场估值水平已大幅下降至底部区域。”“当前位置已足够低，底部大概率已不远。”“许多优质公司已经出现非常好的长期投资机会。”近期，国内外形势出现超预期变化，金融市场遭遇共振式调整，复杂局面下有人选择暂避风头，也有人考虑适时布局。机构人士表示，进入目前点位区域，A股市场风险已充分释放，中长期投资价值逐渐显现，长线资金有望迎来布局时机。

上海证券报

专家：理性看待市场短期扰动 看好经济复苏前景

近期，市场遭遇股汇双重下跌压力。4月下旬以来，受疫情多点散发、美元指数走强、金融市场波动等因素的综合影响，人民币汇率也出现了急跌行情。在此背景下，4月25日，央行宣布拟下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点。

市场预期正面传导效应渐强

“近期金融市场出现一些波动，主要受投资者预期和情绪的影响。”央行有关负责人认为。根据市场机构的主流观点，目前A股正处于从“政策底”向“市场底”运行的阶段，这一过程离不开由政策利好到市场预期的正面、有效传导。从历史行情可见，在悲观、恐慌情绪下，利好因素短期往往会被市场所忽视，但随着利好的累积和显效，以及投资者负面情绪的释放，市场终将回归理性。

人民银行回应近期金融市场波动：主要受投资者预期和情绪影响 我国经济基本面良好

人民银行有关负责人就当前金融市场情况接受金融时报采访时表示，关注到近期金融市场出现一些波动，主要受投资者预期和情绪的影响。当前我国经济基本面良好，经济内生增长潜力巨大，防范化解金融风险取得实质性进展。

杠杆资金“情绪平稳” 两融余额温和回落

近期，A股市场持续低迷，三大股指不断刷新年内低点。此时，杠杆资金的最新动向尤为值得关注。交易所数据显示，截至4月25日收盘，沪深市场两融余额总计15711.23亿元，其中融资余额14934.45亿元，两者均创2020年12月以来的新低。

证券时报

证监会加快推进公募行业高质量发展 壮大公募基金管理人队伍 提高中长期资金占比

昨日，证监会发布了《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》。《意见》支持基金管理公司在做优做强公募基金主业的基础上实现差异化发展，壮大公募基金管理人队伍，提高中长期资金占比，持续推动保险、理财、信托等各类资管机构通过直接投资、委托投资、公募基金等形式提高权益投资实际占比，并实施长周期考核。

超500家上市公司参与疫情影响问卷调查 企业综合成本激增压力大 订单流失海外需警惕

今年以来，新一轮新冠肺炎疫情袭击深圳、上海等重要城市，部分企业的生产经营情况受到影响。为全面评估、了解疫情对上市公司经营造成的影响，证券时报联合资本市场合规智能管家——价值在线，发起疫情下上市公司经营状况问卷调查，调查期间共收集到上市公司相关人士填报的有效问卷507份。

社保基金一季报持仓动向曝光 连续4年重仓11股

证券时报·数据宝统计，截至4月26日，一季度末社保基金最新出现在151只个股前十大流通股东名单中，持股量合计27.55亿股，期末持股市值合计530.41亿元。持股变动显示，不变31只，减持44只，新进32只，增持44只。

场外衍生品有了“基本法” 券商开辟差异化竞争新战场

近日，《期货和衍生品法》正式落地，各路机构甚至监管机构纷纷走到台前，探讨如何以这一“基本法”出台为契机促进、规范行业和市场发展。

证券日报

消费持续恢复是政策取向也是投资靶向

近期，国内疫情多点散发，经济发展面临的“三重压力”有所加大，这加剧了投资者对未来经济走势的担忧。提振信心稳定市场，稳经济是关键，而经济的“稳”与“进”，离不开消费的持续恢复。

新老基建加速发力稳增长 月内开工项目总投资逾3.4万亿元

进入二季度，新老基建投资持续发力，多地集中开工一批重大项目。据《证券日报》记者不完全统计，4月1日至4月26日，安徽、湖南、四川、河北、江西、山东等地合计开工7911个重大项目，总投资额合计34183亿元。

63家公募和券商资管出手“抄底” 累计自购额超18亿元同比增长61%

今年以来，公募基金和券商资管纷纷抛出自购旗下产品的计划。截至目前，已有63家公司出手，累计自购额超过18亿元，其中6家公司的自购额均超过1亿元。4月份以来，公募基金和券商资管自购的金额同比增长229%。

二、宏观经济：

1、财政部会计司：积极参与资本市场对外开放政策制定，适时研究出台会计政策安排， 与证监会、人大法工委等单位密切沟通，深入试点红筹企业调查研究，协调解决创新试点红筹企业回归A股上市有关会计问题；积极配合证监会研究推进沪伦通等有关会计准则政策安排。

2、证监会：发布关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见。引导头部机构切实发挥引领表率作用，坚持长期主义，努力做难而正确的事，成为“受人尊敬、让人信服”的行业领跑者；将合规风控水平、三年以上长期投资业绩、投资者实际盈利等纳入绩效考核范畴，弱化规模排名、短期业绩、收入利润等指标的考核比重。

3、中央财经委员会会议：全面加强基础设施建设构建现代化基础设施体系，为全面建设社会主义现代化国家打下坚实基础。要加强交通、能源、水利等网络型基础设施建设，把联网、补网、强链作为建设的重点，着力提升网络效益。

4、隔夜shibor报1.3060%，上升0.30个基点；7天shibor报2.1660%，上升1.50个基点；3个月期shibor报2.2520%，下降1.00个基点。

5、两市融资余额：截至4月26日，上交所融资余额报7853.42亿元，较前一交易日减少134.35亿元；深交所融资余额报6801.07亿元，较前一交易日减少145.6亿元；两市合计14654.49亿元，较前一交易日减少279.95亿元。

三、行业动态：

1、中国物流与采购联合会：一季度全国社会物流总额84.0万亿元，同比增长6.2%。从规模看，社会物流总额与GDP的比率回升至3.1，为2020年以来的最高水平。

2、4月26日，部分锂电材料报价走低，镍豆价格下跌0.35万元/吨，均价报222.74万元/吨。正极锰酸锂价格下跌0.3万元/吨，最高价报13.20万元/吨；正极钴酸锂价格下跌0.5万元/吨，均价报56万元/吨。

3、中国信通院：2022Q1，我国互联网投融资案例数环比减少35.3%，同比减少38.3%；披露的金额环比减少42.6%，同比减少76.7%。全球互联网投融资高位小幅下降。2022Q1，全球互联网投融资案例数环比减少7%，同比上涨6.5%；披露的金额环比减少3.7%，同比上涨4.7%。

四、公司新闻：

1、泰格医药(03347)发布2022年第一季度业绩，公司股东应占净利润约5.18亿元(人民币，下同)，同比增长13.82%；每股基本收益0.6元。期内，营业收入约18.18亿元，同比增长101.55%。营收增长是由于报告期内公司临床试验技术服务、临床试验相关服务及实验室服务的收入增加所致。

2、时代电气(03898)发布2022年第一季度业绩，股东应占净利润3.41亿元(人民币，下同)，同比增加31.01%；每股基本收益0.24元。期内，营业收入25.45亿元，同比增加22.29%。净利润增加主要是公司于报告期内营业收入产生的毛利润同比增长所致。

3、新东方-S(09901)发布，截至2022年2月28日止第三季度的未经审核业绩，公司股东应占亏损约1.22亿美元，同比盈转亏，每ADS应占基本净亏损0.72美元。期内，实现净营收约6.14亿美元，同比减少48.4%。净营收下跌的主要原因为配合中国政府的政策而终止K-9学科课后辅导业务所带来的影响。截至2022年2月28日止，学校及学习中心的总数为847间，与截至2021年2月28日止的1625间相比，减少了778间；与截至2021年5月31日止的1669间相比，减少了822间。截至2022年2月28日止，学校的总数为111间。

4、中国铝业(02600)发布2022年第一季度业绩，公司股东应占净利润约15.75亿元(人民币，下同)，同比增长60.52%；每股基本收益0.091元。期内，营业收入约756.21亿元，同比增长43.62%。营业收入增长主要是公司自产的氧化铝、原铝及贸易业务的原铝及铜产品价格同比上涨影响。

五、研报精点：

1、瑞信发研报指，中兴通讯(00763)2022年第一季度收入达到279亿元(人民币，下同)，同比增长6.4%，较该行预期低6.3%。毛利率达到37.8%，同比增长2.3百分点。净利润达22.17亿元，同比增长1.6%，较该行预期高84.3%。该行表示，公司一季度收入占该行2022全年收入预期1300亿元的21.5%，但该行看好传统业务10%以上的复合年均增长率指引及服务器、存储和终端设备等领域的增长势头。此外，得益于自主设计的芯片，其一季度毛利率表现优于运营商业务利润率。同时尽管研发水平较高，但公司仍维持相对稳定的行政费用占比。该行将2022/23/24年每股收益上调4%/1%/0%，以反映更高的毛利率和研发水平。维持中兴通讯H股(00763)的25.5港元目标价，将中兴通讯A股(000063)的目标价从33.3元人民币上调3.9%至34.6元人民币。维持中兴通讯(H)/中兴通讯(A)“跑赢大市”评级。

2、大和发研报指，随着赣锋锂业(01772)年初至今股价下跌35.5%，该行认为在4月26日一季度业绩发布之前出现了买入机会，因其一季度业绩预计将表现强劲。鉴于其今年前两月经常性净利润达18亿元，且3月份锂销量环比增长，该行预计其一季度经常性净利润至少为30亿元(可能符预期)，并有望达到35-40亿元。尽管行业情绪疲弱，但该行认为仍将促进股价均值回归。该行维持164港元目标价与“买入”评级。此外该行表示，近日墨西哥锂矿国有化是赣锋股价受压的主要原因。同时，电池材料行业的整体情绪也因4月25日宁德时代(300750 CH)推迟发布一季报受到不利影响。虽并未证实市场传言，但该行认为宁德时代的情况与赣锋的基本面之间没有任何联系。

3、高盛发研报指，中国海外宏洋集团(00081)2022年一季度强劲的营收增长足以抵消较低的经营利润率。季报数据显示，其一季度收入同比增长58%至68亿元(人民币，下同)，营业利润同比增长19%至9.14亿元。营业利润率环比下降2个百分点，同比下降4个百分点至13%，较该行/共识的22财年预期低3个百分点。在土地储备方面，集团一季度通过并购新获得总权益建筑面积44万平方米，权益土地溢价20亿元。总体而言，其总土地储备与2021年底的水平基本持平，一季度的建筑面积为2950 万平方米。该行维持集团5.5港元目标价与“买入”评级，指其为覆盖范围内被低估的国企之一，且长远来看若正确执行，该股具有扩大市值的潜力。

六、昨日沪深港：

沪深股市：周二，A股三大指数全天冲高回落午后跳水，三大指数均再创调整新低，截止收盘，沪指跌1.44%，深成指跌1.66%，创业板指跌0.85%。板块方面，芬太尼、免税店、肝炎、超级品牌等板块涨幅居前，纺织服装、煤炭、证券、次新股等板块跌幅居前。

港股：周二，截至收盘，恒生指数涨0.33%报19934点，国企指数涨0.94%报6747点，恒生科技指数涨2.87%报3915点。

港股通资金流：周二，南向资金净流入11.59亿元，港股通(沪)净流入4.42亿元，港股通(深)净流入7.17亿元。北向资金净流入38.27亿元，沪股通净流入7.01亿元，深股通净流入31.26亿元。

港股通标的市场资金流向：周二，腾讯控股(00700)，美团－Ｗ(03690)，李宁(02331)的市场资金净流入金额位列市场前三，分别净流入10.71亿元，8.50亿元，2.63亿元。建设银行(00939)，中国银行(03988)，农业银行(01288)的市场资金净流出金额位列市场前三，分别净流出3.32亿元，3.08亿元，8530.53万元。

七、新股IPO：

无

八、隔夜外盘：

美国股市：周二，截至收盘，道琼斯指数下跌809.28点，收报33240.18点，跌幅2.38%；纳斯达克指数下跌514.11点，收报12490.74点，跌幅3.95%；标普500指数下跌120.92点，收报4175.20点，跌幅2.81%。

欧洲股市：周二，截至收盘，德国DAX30指数跌幅1.20%，英国富时100指数涨幅0.07%，法国CAC40指数跌幅0.54%，欧洲斯托克50指数跌幅0.93%，西班牙IBEX35指数跌幅1.59%，意大利富时MIB指数跌幅0.90%。

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