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工业快报
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政策快报
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2022 年 4 月 19 日， 国家发展改革委政研室副主任、 委新闻发言人孟玮在国家发展改革委 4 月份新闻发布会上表示， 为保持政策的连续性稳定性， 巩固好粗钢产量压减成果， 2022 年， 国家发展改革委、 工业和信息化部、 生态环境部、 国家统计局将继续开展全国粗钢产量压减工作， 引导钢铁企业摒弃以量取胜的粗放发展方式， 促进钢铁行业高质量发展。
国信金属观点： 1） 发改委针对粗钢产量明确表态， 坚持“ 一个总原则， 突出两个重点”， 确保实现 2022年全国粗钢产量同比下降。 对于粗钢产量的压降有助于行业保持平稳运行， 更有助于抑制铁矿石价格。 在供给有顶的格局下， 黑色产业链利润有望再度向钢厂端倾斜。 2） 稳增长政策持续发力， 钢材消费预期改善。 地产方面为了防止硬着陆风险， 各地楼市调控政策趋向放开， 并且政策仍在持续加码， 有助于市场情绪改善。 基建投资增速也有望随着稳增长政策发力企稳， 进而带动钢材消费， 起到逆周期调节作用。 3）复盘 2014 年， 钢铁板块在弱基本面强预期下取得了超额收益。 4） 投资建议： 二季度的钢铁板块有望迎来供需双方向政策发力， 稳增长托底钢材消费、 地产政策持续放松、 供应同比下降以及行业出口改善。 从历史经验来看， 钢铁板块作为顺周期标的在宽信用阶段取得超额收益胜率较高。 当下需求边际好转预期对钢价形成有力支撑， 粗钢产量受控利于行业盈利保持。 且龙头钢厂近年来降本增效的成果突出， 盈利韧性得到反复验证， 并保持了高比例的现金分红。 因此， 从当前时间点看， 我们认为行业龙头存在较大估值修复空间， 推荐关注华菱钢铁、 宝钢股份、 新钢股份、 三钢闽光。
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