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1、财务报表完全修复，业绩藏无可藏，只能大规模释放。
煤炭企业的业绩，已经大幅超出我这样一个老分析师的传统预期范畴的，思考了一下，之所以从一季度开始，业绩就开始大超预期，其中很重要原因，经历了2020年四季度以来的煤价大幅上涨，本身煤炭上市公司在2021年度把有限的财务报表修复所需做的计提全部做完了。进入2022年一季度，煤价持续上涨维持高位，使得大多数上市公司不得不大规模释放业绩。
其中最典型的例子就是上海能源，作为位于徐州地区，有名的大屯矿区，历史上一直存在资源枯竭退出，大规模计提减值问题，在经历了21年大规模计提后，不得不在22年一季度开始大规模释放业绩。公司受益于炼焦煤价格上涨，22年一季度净利润7.5-8亿元，鉴于焦煤价格持续性，预计该业绩可持续。年化PE仅仅2.5倍。
2、4月份煤价已经见底，旺季来临，供给不足和低位库存三重因素将会带来煤价大幅上涨。
4月份已经经过经济疲弱和淡季双重压力测试，煤价底部已现。4月份受疫情影响，非电力行业煤炭需求大幅衰退，叠加传统淡季，共同造就了当前动力煤现货价格跌至1200元/吨水平。我们认为煤价底部已现。
后续，首先进入5月份开始陆续进入旺季，以及疫情减缓逐步结束，电力需求和非电力需求均将环比大幅增加，需求改善明显。其次，库存环节，无论是沿海上下游港口还是沿海8省电厂均处于相对低位，疫情影响运输，导致中下游补库不足，因此旺季来临后并无库存缓冲。再者，生产端，鄂尔多斯日产量逐步下降，21年底“保供”明盘生产产量枯竭逐步退出，供给进一步收缩。进口端由于价格倒挂，持续大幅下降。
因此5月面临需求爆发、库存低位，供给端产量和进口缩减，三重因素将会导致煤价再次大幅上涨。
3、“滞胀”经济环境下A股煤炭成为唯一选择。“除了煤炭还能买什么？！”
滞胀经济环境，能源板块成为唯一具有较强确定性的板块，且当前无重大利空因素。但是A股能源领域只有煤炭板块，而煤炭板块中，可买的标的也就十几只股票，最终带来结果就是出现短期大幅上涨，快速估值修复的极端演化行情。
因此建议大家仍旧是大规模增加配置煤炭！！！
全板块估值低的都可以买！！！
来源：申万宏源
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