食品饮料行业：白酒淡季价稳疫情挫伤啤酒销量- 工业快报

食品饮料行业：白酒淡季价稳疫情挫伤啤酒销量

产业资讯 / 来源：工业快报 / 作者：工业快报 / 发布时间：2022-04-15

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　　核心观点

　　22 年 1、 2 月白酒产量同比上升，名酒终端价稳中有升。全国 2022 年 1、 2 月累计白酒产量 126.6 万千升，累计同比上升 5.4%。京东部分名优白酒 22 年 3 月 25 日价格相较 22 年 2 月 25 日价格：京东 52 度五粮液维持 1,389 元/瓶不变； 52 度剑南春上升 21 元至 489 元/瓶； 52 度水井坊上升 10 元至 595 元/瓶。

　　啤酒产量同比持续上升，进口葡萄酒均价同比上涨。啤酒行业 2022 年 1、 2 月全国累计啤酒产量 530.9 万千升，累计同升 3.6%。进口大麦的价格 22 年 2 月为 312.4美元/吨，同升 21.8%。葡萄酒行业 2022 年 1、 2 月全国累计产量 3.3 万千升，同比下降 34.0%。 22 年 2 月葡萄酒进口数量 1.95 万千升，同比下降 19.3%；进口平均单价 4,578 美元/千升，同比上升 3.9%。 22 年 3 月 liv-ex 50 指数 403.0，同比上升13.7%； liv-ex 100 指数 404.0，同比上升 23.2%。

　　猪肉批发价环比略涨，国内豆粕价格同比大幅提升。 22 年 3 月 25 日鲜猪肉批发价17.69 元/公斤，环比 3 月 18 日上涨 0.19 元/公斤。 22 年 3 月 23 日全国牛肉平均价为 87.03 元/公斤，环比 3 月 16 日下降 0.13 元/公斤。全国大中城市 22 年 3 月 30 日猪粮比价 4.59。 22 年 4 月 6 日国内玉米现货价 2,838 元/吨，同降 0.54%；国内豆粕现货价 4,473 元/吨，同升 31.68%。 4 月 5 日国际玉米现货价 8.62 美元/蒲式耳。

　　国内生鲜乳价格同比下滑，海外大包粉价格同比上涨。 22 年 3 月 23 日农业部主产区生鲜乳价格 4.18 元/公斤，同比回落 2.6%，环比 3 月 16 日微降 0.01 元/公斤； 22 年4 月 5 日新西兰全脂奶粉合约拍卖价格 4,532 美元/公吨，同比上升 10.9%；脱脂奶粉合约价格 4,599美元/公吨，同比上升 36.6%。 21年 12月液态奶当月进口量 11.97万吨，同降 0.9%； 22 年 2 月鲜奶进口量 8.19 万吨，同升 1.1%。

　　餐饮及社零增速保持增长， 22 年 2 月 CPI 食品同比下降。 2022 年 1、 2 月餐饮业收入累计值 7,717.8 亿元，累计同比增长 8.9%。限额以上餐饮企业 1、 2 月收入累计1,719.9 亿元，累计同比上升 10.1%。社会消费品零售总额 2022 年 1、 2 月累计值7.44 万亿元，同比上升 6.7%。全国固定资产投资完成额 2022 年 1、 2 月累计 5.08万亿元，同比上升 12.2%。 22 年 2 月 CPI 食品同降 3.9%，相比 1 月下降 0.1pct

　　投资建议与投资标的

　　近期疫情在全国多地反弹，但白酒正处于销售淡季，预计影响整体可控；啤酒逐步进入旺季，疫情挫伤消费场景、影响较大，但主要啤酒厂商结构升级趋势持续，提价控费增效，盈利弹性仍存；疫情影响乳品需求复苏步伐，但长期稳定增长、竞争放缓趋势未变，期待原奶成本压力缓解后利润释放。高端酒重点推荐贵州茅台(600519，买入)和次高端酒山西汾酒(600809，买入)，区域名酒推荐受疫情影响较小，动销较好的洋河股份(002304，买入)、今世缘(603369，买入)。乳制品关注结构升级白奶需求向好、竞争趋缓费率下行的行业龙头及国产奶酪龙头妙可蓝多(600882，买入)；啤酒板块结构升级、格局改善、控费增效趋势持续延续，建议关注青岛啤酒(600600，增持)、重庆啤酒(600132，未评级)。

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