中药行业报：利好政策持续近四成中药企业公布年报- 工业快报

中药行业报：利好政策持续近四成中药企业公布年报

产业资讯 / 来源：工业快报 / 作者：工业快报 / 发布时间：2022-04-14

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　　上周中药Ⅱ上涨 0.76%，中药板块涨幅位列子行业第二

　　上周医药生物报收 10048.84 点，上涨 0.25%；中药Ⅱ报收 7827.83 点，上涨0.76%；化学制药报收 11146.92 点，上涨 0.34%；生物制品报收 10687.58 点，上涨 0.11%；医药商业报收 6325.96 点，下跌 1.12%；医疗器械报收 8621.51点，上涨 0.96%；医疗服务报收 9859.49 点，下跌 0.46%。中药板块涨幅位列子行业第二。

　　从公司表现来看，表现居前的公司有：香雪制药、紫鑫药业、亚宝药业、启迪药业、大理药业；表现靠后的公司有：贵州百灵、华润三九、太安堂、健民集团、片仔癀。

　　中药 PE(ttm)环比上升 0.51 倍， PB(lf)环比上升 0.04 倍

　　上周中药板块 PE 为 35.19 倍，近一年 PE 最大值为 38.81，最小值为 28.78；当前 PB 为 3.17 倍，近一年 PB 最大值为 3.56，最小值为 2.65。中药板块 PE环比上升 0.51 倍， PB 环比上升 0.04 倍。中药行业估值中枢目前高于近一年以来中位水平。中药板块相对沪深 300 估值溢价率为 182.38%。

　　受疫情反弹明显的影响，中药材价格指数略有下滑，基本与前一周持平

　　上周中药材价格总指数为 215.34 点，基本与前一周持平。十二个中药材大类呈现出七涨五跌。上周因疫情反弹明显，中药材市场流动性减少，热度有所降低，导致价格略有下滑。从整个一季度来看，中药材价格约定基指数持续上涨， 1-3 月分别较去年同期上涨 19%、 20%和 21%。二季度进入春种时期，气温上升、疫情波动等均影响着中药材市场，在中药材市场监管趋严下，预计价格有继续小幅上涨的可能。

　　基层中医药“十四五”行动计划发布

　　近期发布《基层中医药服务能力提升工程“十四五”行动计划的通知》，通知设定了主要目标，即到 2025 年基层中医药实现五个“全覆盖”，完善基层中医药服务网络，推广基层中医药适宜技术，提升基层中医药服务能力，推进基层中医药改革。“十四五”中医药发展规划的发布以及“十四五”行动计划均进一步强化了中医药在医药行业中的地位，对中药行业形成政策利好。

　　近期处于业绩披露期，截至 4 月 8 日，医药行业有 121 家上市公司已披露年报，其中，中药已披露年报上市公司 26 家，占 A 股中药上市公司总数的约 36.6%。 26 家中药企业中，实现营收正增长的公司 24 家，占比 92.31%，实现扣非归母净利润正增长的公司 18 家，占比 69%。

　　中药在近年政策支持下进入新的发展阶段，在政策支持与催化下，中药行业也迎来较大投资机会。从需求端看，医药行业的刚需特性和医药消费升级等因素共同支撑着中药行业需求平稳增长。从政策端看，促进中药守正创新、发展配方颗粒、医保及支付政策的支持、中药饮片可以继续加成不超过 25%等形成一系列利好政策，为中药行业带来政策红利和新增需求。“治未病”的特有优势为中药行业带来发展机会。从业绩端看，中药行业走出低点，呈现边际改善趋势。从估值端看，中药行业目前仍具相对明显的估值优势。“政策＋医药消费升级＋业绩改善＋估值优势”共同构建出中药行业的投资机会，成本推动构成了短期驱动因素，建议关注政策鼓励领域和政策避风港领域。（ 1）关注现代化中药创新，关注研发实力强、布局大品类（市场大：心脑血管+增速快：儿科用药）的现代化中药创新标的；（ 2）关注品牌中药，配方、原材料优势共同构筑品牌中药护城河；（ 3）受益消费升级，关注产业链延伸、品牌优势强的标的。

　　目前处于业绩披露季，建议关注上市公司业绩预披露情况，关注年报业绩表现优异的标的。

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