钢铁行业：高频需求见底钢铁配置价值上升- 工业快报

钢铁行业：高频需求见底钢铁配置价值上升

产业资讯 / 来源：工业快报 / 作者：工业快报 / 发布时间：2022-04-06

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　　投资建议：中期继续看好钢铁股。在盈利历史中高位、估值历史低位的大背景下，碳中和大概率带来行业供给天花板，加之原料端再次贡献成本红利，钢铁股将迎来一波业绩、估值双升的板块性机会。看好低估值高分红普钢、原材料和部分特钢。首推方大特钢、华菱钢铁、新钢股份、马钢股份、宝钢股份、久立特材、中信特钢等；关注八一钢铁、鄂尔多斯、河钢资源等。

　　行业观点：高频需求触底回升。过去几周，疫情因素到终端需求有明显抑制，但随着疫情预期见顶，上周钢材高频成交数据环比有所回升，考虑到传统旺季逐步深入，后续季节性需求将持续上升，综合上述两因素，我们判断国内需求基本触底。未来一个季度大概率将震荡上行。在显著低库存状态下，未来钢价将进一步上涨，钢铁股毛利再迎扩张。综合考虑钢价、毛利、业绩、分红等因素，钢铁板块的配置价值已经显著上升，看好强业绩、高分红、高弹性的品种。

　　行情回顾：上周（ 3 月 27 日-4 月 1 日）申万钢铁上涨 2.5%，领先上证综指 0.3%。涨幅居前的个股为鄂尔多斯（ 15.0%）、新兴铸管（ 10.0%）、中信特钢（ 7.3%）。上周螺纹、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约报价环比上上周（ 3 月 20 日-3 月 25 日）分别变动 4.3%、 2.8%、 13.2%、 10.5%；螺纹、热轧盘面利润环比上上周分别变动 15.1%、 7.4%。

　　行业动态：

　　普钢：上周钢材社会库存 1686 万吨，环比减 1.3%；其中长材库存 1197万吨，环比减 0.7%；板材库存 489 万吨，环比减 2.7%。三月中旬钢厂库存均值 1712 万吨，环比增 2.7%。上周全国 237 家钢贸商出货量 19.9万吨，环比增 10.4%；上周上海终端线螺走货量 0.7 万吨，环比减 45.6%。跟踪的螺纹、热轧、冷轧、中厚板成本滞后毛利分别为 807、 927、 652、823 元/吨。

　　海外钢价：上周国内钢价综合指数为 189.53，环比增 1.6%。

　　铁矿：上周澳、巴、印铁矿石发货量 2602 万吨，环比增 18.5%；北方 6港到港量 867.4 万吨，环比减 15.2%。上周铁矿石港口库存 15389 吨，环比减 0.8%。上周港口进口矿日均疏港量 269.19 万吨，环比增 1.9%。

　　焦煤焦炭：上周各家焦企以积极出货为主，后续疫情好转，焦炭需求回暖，焦炭价格恐继续偏强运行。海外炼焦煤市场持续偏弱。

　　铁合金：上周硅锰成本随着高价锰矿进入而上升，市场零售价格如不抬升，进入亏损厂家数量会有所增多，不排除出现主动减停产厂家的出现，硅锰价格将以低价运行。硅铁价格稳定运行。

　　特钢：上周全国优特钢市场价格稳中上行，钢厂调价方面钢厂价格上涨为主，市场方面，受公共卫生事件影响，全国多地市场受到波及，部分市场停滞，成交惨淡，汽运运输受到一定影响，但受钢厂成本支撑，以及期货价格上涨等原因，市场价格有所上涨。下周全国优特钢市场价格高位震荡运行为主。

　　不锈钢：上周镍价虽较前期高价有所回调，但短期进口窗口仍未打开，资源补给不足加之疫情影响货运物流，预计镍价维持高位，区间震荡为主。铬矿市场整体偏强运行。

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