爱奇艺“瘦身”，长视频告别内卷

?读懂财经·互联网组原创/出品

作者 | 周一

编辑 | 夏益军

激斗几年后，长视频平台终于也开始“躺平”了。

爱奇艺最新的一份财报证明了这一点。在财报中，爱奇艺通过优化业务、人员结构，大幅度降低亏损。似乎向外界释放了一个信号：中国版奈飞的梦想得先放放，先活下去再说。

背后的原因很好理解。尽管近几年爱奇艺每年动辄亏损大几十亿，但用户、MAU的增长仍然像蜗牛一样缓慢，时不时还往下掉。

当然，这并非爱奇艺一家所遇到的问题。随着互联网环境的变化，爱奇艺们似乎正在达成默契，盈利前景逐渐变得清晰。

事实上，这样的故事此前在诸多行业上演。就拿啤酒行业来说，长年的价格战曾经让所有啤酒企业苦不堪言。当有一天，他们发现谁也无法撼动谁，最后达成一致默契提价，反而让行业迎来的久违的“晴天”。

从这个角度上说，随着视频流媒体的竞争减缓，爱奇艺们是否也会迎来自己的晴天？

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带头“躺平”的爱奇艺

尽管视频流媒体的大乱斗了数十年，但国内投资人依然坚定看好视频流媒体的前景。这一看好在2018年达到顶峰。彼时，视频流媒体经过长达十年的竞争，终于跑出爱奇艺、腾讯视频、优酷三大长视频头部平台。这一年，爱奇艺更是上市半年，其股价就翻了一倍。

当时资本市场看好的视频流媒体的逻辑也好理解。大家都坚信国内一定能跑出一个奈飞出来。彼时，大洋彼岸的奈飞凭借着《纸牌屋》、《权利的游戏》等火爆全球的剧集，超过90%的付费率等特点，股价一路暴涨。

因此，在资本的加持下，视频流媒体从草莽大战、版权大战最终又进入到自制内容大战。自版权大战结束后，爱优腾开启了新一轮的自制内容比拼。其核心目的只有一个，复制奈飞的发展路径，成为中国的奈飞。

但遗憾的是，这样的局面并没有出现。4年过去了，爱奇艺的付费率从2018第4季度的15.83%，提升到了2021年第三季度的18.20%。用户数据方面，MAU从2018年的5.84亿到2021年5.81亿，几乎没有变化。

尽管数据马马虎虎，但代价却是每年大几十亿的亏损。也正是从2018年开始，爱奇艺的股价触及高点，之后便开始了漫漫下跌之路。

残酷的事实让爱奇艺终于明白，有时候赚钱比梦想更重要。毕竟，之前上百亿的砸钱做内容，不仅吆喝声没赚着，还惹了一身“腥”。比如，此前的超前付费点播、分级会员就惹得用户极度不满。

这种转变体现在爱奇艺的Q4财报中。一方面，爱奇艺砍掉了大部分创新业务。过去，龚宇一直认为爱奇艺的战略是树状图，从内容可以衍生到游戏、电商、衍生物等诸多领域，形成自己的生态版图。

但在财报里会发现，爱奇艺毅然决然地砍掉了除内容、VR、短视频随刻以外的其他业务线。事实上，在去年年底，就不少新闻爆出，爱奇艺整体裁员比例高达 30%，游戏中心部分全军覆没。

另一方面，爱奇艺也开始加大了会员提价的力度。去年年末，爱奇艺VIP会员官方微博曾宣布，将于2021年12月16日0:00起，对爱奇艺黄金VIP会员订阅价格进行更新，主要针对的是月卡和季卡涨价了9%-20%。

去年4月，腾讯视频就宣布了对腾讯视频 VIP 会员价格进行调整。调整后会员连续套餐连续包月20元、连续包季58元、连续包年218元，分别上涨 33%、29%、22%；非连续套餐包月30元、包季68元、包年253元，分别上涨50%、17.2%、27.8%。

当下行业最头部的腾讯视频和爱奇艺都在携手涨价，从另一个侧面说明，流媒体的竞争正在趋缓。那么，流媒体竞争趋缓的背后真正原因是什么？

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从成长逻辑到盈利逻辑

流媒体竞争趋缓，是因为视频流媒体平台和投资人都认识到一个事实：国内的长视频生态长不出中国版的奈飞。

奈飞之所以是奈飞，最核心的原因有两个：一是超高的付费率及不断提价能力，二是不断增长的用户。因此，奈飞可以实现量价齐升。

但是反观国内，这么多年过去了，三家平台的付费率仍然没有超过20%，一旦提价，会员就会加速流失。

爱奇艺自从涨价以后，付费会员就已经开始下降。体现在数据上，Q4爱奇艺订阅用户数继续回落至9640万人，直接到了2019年初的水平，不仅抹平了疫情红利，连带着2019年全年的增长也丢了。

说白了，国内用户对平台的忠诚度不高，基本是跟着内容跑的。由于几家平台每隔一段时间都会出现一款爆款作品，那么在这一时间用户聚集在平台上，一旦热度消失，用户也会跟着消失。很少有平台能提供源源不断的爆款内容。

但反观平台，为了吸引用户，需要与其他平台展开内容储备“军事竞赛”。最关键的是，平台的花费巨资打造的剧集，也充满了不确定，谁也无法保证自制的剧集就一定能吸引用户。

在此背景下，视频流媒体会逐渐达成一个微妙的共识，不再为了用户增长盲目烧钱。爱奇艺、腾讯视频共同涨价就是一个很好的例子。

在互联网行业，能达成微妙的共识行业并不算多，但在消费品领域却比比皆是。

以啤酒行业为例，在2010-2017年间，啤酒行业非常不受资本市场待见，青岛啤酒(600600)的股价一直徘徊在30元左右。其中的原因便是，激烈的市场竞争，导致整个行业利润微薄。

彼时，国内的啤酒行业也掀起过一轮，类似流媒体行业竞争。百润啤酒、青岛啤酒、百威亚太、燕京啤酒(000729)、嘉士伯为抢占市场，大搞“买10送2”这种价格战，在杀敌一千自伤八百的情况下，所有的企业都赚不到钱。

但打了几年后发现，五家啤酒企业的市场份额基本没有变动。因此，龙头啤酒企业的策略也逐渐从“市场为王”转变为“盈利为王”，这也带来了其盈利能力的提升。自2018年起，青岛啤酒的股价开始稳步走高。

从这个角度来看，流媒体的竞争格局也正在复刻啤酒行业，逐渐从要规模走向要利润，从盲目内卷走向精细化运营。龚宇也在电话会议上提到了这一点。在他看来，长视频行业发展进入一个新篇章，未来会更注重效率。之前行业会更关注内容数量，而不是质量，未来这些都会有所改变。

与啤酒行业类似，资本市场是较为认可爱奇艺的这一策略。在Q4财报爱奇艺大幅“瘦身”以后，当晚爱奇艺股价涨幅达到21.5%，此后的股价走势也明显强于其他中概股。

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 视频流媒体走向何方？

在商业语境中，一个行业打破僵持的格局，有两个办法。一是大打价格战，典型的案例有千团大战；二是比拼产品制胜，价格战谁也干不掉谁，最终双方妥协，最终围绕各自产品做出创新。后者的典型案例是啤酒行业。

以青岛啤酒为例，在转向盈利逻辑后，青岛啤酒逐渐发力高端化，伴随着提价能力的增加，股价也是一路走高。与此同时，行业开始分化，得益于产品优势，青岛啤酒的发展明显好于燕京啤酒。

放在长视频而言，流媒体行业“内卷”阶段基本宣告结束，但接下来头部的竞争仍然在持续，行业出现分化仍然是趋势，只不过是换了一种更加温和的方式。

从当下的视角来看，腾讯视频脱颖而出的概率会更大。毕竟，长视频的竞争仍然是围绕内容的竞争，谁能持续产出更优质的内容，谁的获胜概率就更大。从目前看，腾讯视频多少有些领先，体现在两个方面：

一是腾讯视频正在老IP上建立较为深厚的壁垒。2月份，腾讯视频和捷成股份(300182)合作，拿下6332部影视节目的独家传播权，授权期限为六年。

捷成股份在影视内容储备上的地位很高。超过50%的非独家影视内容都是由捷成股份的子公司华视网聚提供，拥有超过5万小时的海量内容版权库。而腾讯视频这次合作几乎拿下捷成股份17%的影视资源IP。从这个角度来说，进一步增强了腾讯视频的内容储备能力。

二是腾讯视频拥有阅文集团内容供给方。要知道，近几年大热的《庆余年》、《琅琊榜》、《赘婿》等剧集，都是由起点小说改编而来的。固然，爱奇艺也能从阅文集团购买热门IP改编剧集。但是一个是从家里“拿”，另一个是从别人家“买”，两者的差距是巨大的。

事实上，目前腾讯视频与爱奇艺两者的差距也正在拉大。自2020年腾讯视频的会员数量超过爱奇艺后，腾讯视频的会员数量就一直领先爱奇艺。

当然，视频流媒体的竞争远没有结束。那么，腾讯视频能够将自己的优势转化为胜势吗？逐渐走向盈利的爱奇艺又能否逆袭？接下来，我们拭目以待。

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