基建需求回暖，钢价预计将进入上涨通道-招标采购导航网

 　　经历2021年国际市场环境的震荡，钢铁以及煤炭行业波动频繁，双碳目标和能耗双控是粗钢产量的长期限制因素。22年发改委等三部委发布《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》，提出2025年80%以上钢铁产能完成超低排放改造，并确保2030年完成钢铁行业碳达峰，是中长期钢铁产量控制的长效约束。

　　回顾21年，8月17日发改委印发《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》，其中广西、江苏、山西等9个省份上半年能耗指标不降反升。受此影响，21年8月起高炉检修数量持续上行，四季度全国高炉检修总容积同比增长约80%，产能利用率从年初的91%左右降至75%。同时，动力煤(865, -5.00, -0.57%)供给不足导致供电紧张，电炉产能利用率也大幅下降，一度从5月份峰值的77%降至10月初的44%。

　　预计22年粗钢产量将进一步下降

　　目前全国粗钢产量增速已经由正转负，预计后续降幅将进一步扩大。早在2020年末，工信部就表示要坚决压缩粗钢产量，确保2021年粗钢产量同比下降，但21年上半年除唐山和邯郸等部分地区执行限产外，其余省份产量不减反增。但由于前文所述的能耗双控等因素影响，21年7月开始各地粗钢产量当月同比持续回落，下半年河北、江苏、山东等主要产钢省份月产量同比基本均为负值，最终全国21年粗钢产量为10.33亿吨，同比下降约3%。进入22年后，1-2月因华北限产等因素，累计粗钢产量为1.58亿吨，同比下降10%。3月以后预计随着钢企复产，供给将有一定回暖，但全年产量压减目标难言放松，预计22年全国粗钢产量同比将继续下降约2%。

　　基建回暖带动需求上升

　　基建资金投入的主要增量来源于专项债，22年专项债出现前置发放。自筹资金约占基建投资的59%，其中专项债的重要性与日俱增。2019年9月4日，国常会规定“专项债不得用于土地储备和房地产相关领域、置换债务以及可完全商业化运作的产业项目”，之后专项债流向基建比例从2019年的约30%提高至2020年的60%以上。

　　十四五规划下，各省正在加快推进重大项目建设进度。值得注意的是，交通运输领域的持续投入将有力提振基建用钢需求。2021年交通运输部印发了《关于服务构建新发展格局的指导意见》，制定的三年行动计划中提到，将扩大循环规模、大力完善综合交通网络，新增城际铁路和市域铁路运营里程3000公里，新改建高速公路里程2.5万公里，新增民用机场30个以上。根据不完全统计，目前已有17个省市公布22年重点项目计划，合计投资金额达到9.53万亿元，其中安徽、江西、浙江均超过1万亿元，且区域分布上，华东和华南占据一二位，占比分别约56%和15%。

　　预计22年基建用钢同比增长6.35%

　　近期专项债集中募集，叠加后续十四五项目的陆续开工，基建需求预期回暖。在短期宏观经济下行压力较大的情况下，中国人民银行于21年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元，凸显了政府“跨周期调节”的决心。同时，两会也提出22年GDP增速5.5%左右的目标，预计全年需求无需过于悲观。考虑到专项债集中募集和十四五项目开工的积极影响，铁路、高速公路、轨交、能源、水利水务等领域基建用钢需求均有所增长。中性情形下，预计2022年基建投资将增加7.05%，对应全年基建领域用钢量为1.88亿吨，同比增长1123万吨，增幅6.35%。

　　机械：需求整体趋于平稳，结构呈现差异

　　工程机械需求较为平稳，高端制造业贡献主要增量。中国制造业PMI目前连续4个月略高于临界点，22年2月为50.2%，较前期有一定回升。同时高技术制造业PMI则相对景气，22年2月达到53.1%。具体产品结构上看，当前传统工程机械需求较差，增速低于高端机械。以挖掘机为例，21年4-12月当月产量同比持续为负值;而金属切削机床和工业机器人等高技术机械表现相对优异，在21年8月以前保持高速增长，9月开始虽受限电影响有明显回落，但增速仍为正值，21年12月二者当月同比分别为6%和15%。考虑到22年基建回暖将带动工程机械需求，同时高技术制造业在十四五规划下保持高速增长，预计22年机械行业用钢需求保持稳中有增的趋势，同比增长1.5%。

　　预计22年Q2基建需求回暖下钢价将再次上涨

　　短期钢价保持震荡，但后续基建需求回暖预计将带动钢价上涨。钢铁价格在21年Q4迅速回落后已趋于稳定，虽然下游需求也较为疲软，但在北方秋冬季错峰生产政策下供给端持续受限，钢价维持相对坚挺。2021Q4螺纹均价约为5071元/吨，对应全年均价为5036元/吨，同比上涨了36%。22年Q1钢铁需求虽弱，但供给受华北限产影响，年初至今螺纹均价为4829元/吨。后续稳增长政策下预计房地产政策有一定宽松，叠加专项债集中募集、十四五项目陆续开工的积极影响，预计2022Q2需求进一步回暖下螺纹价格将上涨至5500-6000元/吨水平高位，此后受地产投资下滑和需求季节性回落的影响而出现回落。见道网