洞见生物医药|医药股批量涨停，反转了吗？

昨日（3月10日）A股迎来久违的上涨，虽然指数收一根假阳线，但盘面表现活跃，个股普涨，而医药股成当日盘面上最靓的仔。

统计发现，医药生物板块的431股中有411股在3月10日迎股价上涨，中国医药当日开盘即一字涨停，在近10个交易日内累积涨幅近80%。消息面上，中国医药公告称，3月9日与辉瑞公司签订供货协议，将在2022年度负责辉瑞的新冠病毒治疗药物奈玛特韦片/利托那韦片组合包装在国内市场的商业运营。不过，公司也表示预计相关业务规模占公司整体业务量比重较小，对公司近期经营业绩无重大影响。

此外，受到日本盐野义新冠口服药即将投入临床治疗消息刺激，北大医药、长江健康当日均一字涨停。而3月11日北大医药再度一字涨停，已收货3连板；长江健康3月11日也是上午就强势涨停，本月涨幅累计84.60%，接近翻倍（3月1日-3月11日）。

而在医药生物行业里，细分概念板块表现更为强势的还有以药明康德为首的CRO赛道。药明康德近日公布今年1至2月主要经营数据，其在手订单和销售收入同比增速均超过65%，创下历史新高，药明康德预计2022年第一季度收入同比增长将达到65%-68%。展望全年（2022年），公司收入同比增长有望达到65%-70%。

国金证券点评药明康德本年前两月表现：公司2022年1-2月订单与经营业绩亮眼，一方面是行业高景气，另一方面凸显公司的国际竞争优势和阿尔法成长。

该机构认为，中国本土医药创新服务需求崛起，国内CXO产业整体保持高景气状态。药明康德作为行业龙头，新签及在手订单饱满，未来业绩确定性强，看好公司未来的发展潜力。

而医药生物行业里，另一个值得一提的就是长春高新。该股和药明康德一样同属机构重仓股，然而股价已经调整很久，股价之惨烈已经不能用“腰斩”来形容了。该股在3月9日创新低（152元）后，终于在3月10日涨停，也是让持股小伙伴们回了一口血。

市场对长春高新此前担心的重点在于生长激素集采影响，不过机构对该股持乐观状态。根据东莞证券点评该公司2021年三季报：

2021年10月初，生长激素粉针和水针被纳入广东联盟采购。粉针占公司比重较小，集采对公司影响较小；水针虽然占公司比重较高，但目前联盟采购条件较温和，水针竞争格局较好（仅三家），预计降价幅度将偏乐观，不会对公司经营造成太大影响。

而近日集采情况阶段性落地，或是该股3月10日能涨停的原因。消息面上，3月10日广东联盟集采报价公布，政策不确定性消散。生长激素国内市场成长空间巨大，适应症拓展和剂型升级奠定中长期高增长基础。根据沙利文数据，2018年中国仅有3.7%的GHD（生长激素缺乏症）患者正在接受生长激素短效治疗，对标欧美等发达国家已批准的十余项适应症，我国生长激素获批适应症仍有较大拓展空间。根据长春高新投资者交流文件，公司在成人适应症领域正在进行积极的市场拓展，并已取得实质性突破。此外，生长激素的长效剂型可大幅提高患者依从性，未来推广力度有望进一步加大。行业仍有巨大的成长空间，天花板远未达到。

虽然生物医药在3月10日经历了普涨，但实际上，医药板块调整时间已久，在2021年以及今年前两月经历了较大幅度的回撤。以公募基金“医药女神”葛兰来说，这段时间可谓十分“难熬”。拿葛兰来讲，之前她所管理的基金净值疯狂下跌的时候，中欧医疗吧（股吧）里那可是骂声一片。而随着近来净值的回升，基民们的骂声少了，甚至有基民表示，又可以叫兰兰了。

下图是葛兰管理的其中一只热门基金，中欧医疗健康混合基金，大家自己感受下这个净值走势吧。

对于医药板块后续的走向，机构普遍认为，经过前期的调整，板块的负面因素得到了充分释放，投资价值凸显，估值处于历史底部区域，当下的政策背景下，产业发展快、增速快的公司，会成为市场的风口，目前正处于年报、一季报业绩披露期，高增长或超预期的公司或许能够获得市场青睐。

从机构调研情况来看，近10日(2月24日至3月9日)，海外机构对113家上市公司进行调研，其中，迈瑞医疗最受关注，被156家海外机构密集调研。

此外，迈瑞医疗也是受最多的各类机构(包括公募机构、私募机构、券商、保险等等)关注的，数据显示，今年春节以来有649家机构调研了迈瑞医疗。

迈瑞医疗在近日公告了回购的最新进展：公司斥资10亿元回购的324.99万股股份已经悉数完成注销。迈瑞医疗董秘李文楣表示，公司自上市以来营收和净利润始终保持超过20%的稳定增长，现金流充裕，以及对未来的发展前景和业绩增长充满信心，是公司在过去半年内两度回购的主要原因。其表示，“通过此次回购，迈瑞医疗希望向市场传递积极的态度，即公司坚定看好国产医疗器械行业未来的发展，也对自身的发展充满信心。”

从市场角度来看，我国医疗器械产业受益于内需庞大，近年保持高位增长。截至2020年底，我国医疗器械市场规模约为7721亿元，占全球市场比重的22%左右，成为仅次于美国的全球第二大市场。

近年来，医疗器械产业集聚效应日益凸显。2015年以来，我国医疗器械市场规模年均增长率达20%，形成粤港澳大湾区、长三角及京津环渤海湾三大产业集聚区。

而股价方面也表现不俗。迈瑞医疗在3月11日午后盘中拉升，当日收涨3.13%。

在3月11日的A股板块涨幅表现上，医疗器械行业在当日板块（按申万行业二级分类）涨幅排名第一，也在一定程度上代表了市场对于医疗器械未来的展望是积极的。此外，当日板块涨幅排名前五的还有医药商业（排名第四）。

东吴证券指出，结合一季报，主流医药公司都较好，建议从两个策略选择标的：

1)关注2022Q1高增速、全年高景气度个股，即具备较强业绩弹性的高成长个股，重点关注百诚医药、百普赛斯、九洲药业、凯莱英、药明康德；

2)关注低估值的个股，重点关注同和药业、长春高新、智飞生物，建议关注海吉亚医疗、康德莱。

作者|许螣垚

编辑|lele