食品加工行业：国内原奶价格微降饲料价格高位上行- 工业快报

食品加工行业：国内原奶价格微降饲料价格高位上行

产业资讯 / 来源：工业快报 / 作者：工业快报 / 发布时间：2022-03-07

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　　原奶价格走势。2022 年2 月17 日-2 月23 日，国内主产区原奶价格为4.24 元kg，环比-0.2%，同比-1.2%。2021 年12 月恒天然原奶价格为0.42 欧元/kg，环比+3.3%，同比+35.5%。

　　恒天然奶粉价格持续上升，大包粉进口到港量高增。2022 年3 月1 日，恒天然脱脂奶粉拍卖价为4481 美元/吨，环比+4.3%，同比+35.7%；全脂奶粉拍卖价为4757 美元/吨，环比+5.6%，同比+9.0%，我们认为主因主产地新西兰减产、奶粉需求端持续旺盛。2021 年12 月奶粉进口单价为4084.81 美元/吨，环比+2.2%，同比+20.5%。2022 年1 月，进口到港奶粉数量为13.67 万吨，环比+39.0%，同比+33.7%；进口到港鲜奶数量为8.29 万吨，环比-0.1%，同比-9.1%。

　　饲料价格高位上行，苜蓿草到岸价持续上涨。2022 年2 月19 日-2 月25 日，玉米平均价为2770 元/吨，环比+0.4%，同比-6.7%；豆粕平均价为4120 元/吨，环比+2.2%，同比+5.4%，达2021 年以来峰值。2021 年12 月，进口苜蓿草平均到岸价421.5 美元/吨，环比+4.3%，同比+18.4%。

　　国际要闻。【达能】2022 年2 月23 日，达能发布21 年财报，公司去年销售收入同比增长3.4%至243 亿欧元(折合人民币约1678 亿元)，经常性经营利润同比增长2.8%至33 亿欧元(折合人民币约228 亿元)，经常性经营利润率为13.7%，同比下降0.09pct.基础乳制品和植物基产品业务21 年销售收入为131亿欧元(折合人民币约905 亿元)，同比增长3.7%；特殊营养业务中，四季度中国婴幼儿营养业务销售收入实现中双位数的同比增长；饮用水和饮料业务中，四季度中国脉动销售重回正增长，市场份额保持稳定。

　　国内要闻。【天润乳业】2022 年2 月23 日，天润乳业发布公告，拟以自有资金通过集中竞价的方式回购320 万-480 万股(约占公司总股本1.0%-1.5%)，用于员工持股计划或股权激励。2022 年3 月3 日，公司通过集中竞价方式首次回购股份1.57 万股，占总股本比例为0.005%。【优然牧业】2022 年3 月3 日，优然牧业发布公告，公司拟以12 亿港元收购中地乳业27.16%股份。公司称待订约方之间讨论协商后，预计可能考虑于未来1-2 年内进一步收购其权益以合并中地乳业。中地乳业是我国上游乳制品市场领导者，目前在国内经营9 个奶牛牧场，拥有奶牛数约为7.5 万头，2021 年实现营业收入/除税后溢利24.34/1.34亿元，同比+26.3%/-42.6%。【伊利股份】2022 年3 月4 日，伊利公告披露最近进展，截至首个要约截止日期(2022 年3 月3 日下午4 时)，要约方共收到接纳股份 3.32 亿股，公司合计持有或控制澳优乳业股份9.53 万股，持股比例扩大至52.70%。公司称本次战略入股有利于进一步加码婴幼儿配方奶粉和营养食品领域。

　　投资观点及原奶价格预测：21 年原奶价格持续高位，全年均价同比+13.2%，我们认为主因白奶需求旺盛下奶源短缺，叠加饲料成本压力(玉米、豆粕21 年均价同比+26.3%、+15.7%)。21 年底饲料价格有所下降，我们预计22 年饲料成本压力有望减轻，随着奶源基地建设陆续投产、原奶供给量提升，需求景气下预计22 年国内原奶价格有望高位回落。

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