ETF日报：北向资金尾盘抢筹，短期老都有机会，中长期可以继续聚焦高景气的科技成长方向

　　特约作者：国泰基金

　　今天A股震荡低开后平稳回升，收盘上证指数上涨0.32%。科技成长板块继续反弹的行情下，创业板指收涨0.89%。全天A股成交额近9500亿元，有所缩量。行业板块方面，煤炭、有色金属、电力设备等行业领涨，商贸零售、家用电器、房地产领跌。

　　目前俄乌局势仍有不确定性，市场情绪也相对谨慎。不过尾盘有消息称双方代表团都已抵达白俄罗斯，后续今日北京时间晚间可能将开启谈判。局面有望缓和的情况下，北向资金也在尾盘出现了抢筹现象，最终全天净流入20.47亿元。

　　年初以来，科技成长赛道由于美联储加息担忧升温、美股尤其是科技股大跌、市场交易拥挤度过高，以及担心景气度边际下行等多重因素冲击而大幅调整。而当前，随着地缘局势的不确定性出现，以及通胀预期的走高，市场对美联储加息的恐慌有所缓解。这些赛道交易拥挤度也降至相对低位，医药、新能源、军工、芯片等板块引领市场阶段性修复。

　　后续来看，市场仍存在一定的不确定性。一方面俄乌局势并未落地，仍需密切关注。另一方面尽管市场对3月加息50bp的预期明显回落，但年内加6次息正逐步成为市场共识。并且市场预期全年加息节奏较之前略有加快，需要观察美联储对后续经济、政策走势的表态。

　　国内方面本周两会也即将召开，重点关注决策层对短期“稳增长”及长期高质量发展的布局，包括对GDP增长目标、财政赤字率等重要指标的定调。另一方面，2月经济、金融数据也将公布，并成为市场判断前期“稳增长”效果以及预判后续政策节奏和力度的重要依据。行业配置上短期仍需注意均衡，新老基建都有机会，中长期可以继续聚焦高景气的科技成长方向。

　　国内稳增长，叠加地缘政治危机影响，近期有色金属板块表现强劲，今日有色60ETF（159881）再度上涨2.54%。工业金属方面，欧洲能源危机短期难以缓解，并且天然气价格持续攀升，导致电解铝产能有再次收缩的可能。铜价走势正处于弱基本面与强预期的博弈阶段，下游需求恢复速度不及预期，库存延续累库，但市场对于国内“稳增长”预期较强，后期需求有边际回升的可能。

　　贵金属方面，俄乌冲突下，市场避险情绪支撑金价。虽然西方对俄制裁不及预期，市场担心俄罗斯卖出黄金支撑卢布，金价受压回调，但地缘政治危机尚未解除。同时美国通胀继续高位，实际利率处于历史低位，黄金仍有上行空间。

　　新能源金属方面，1月新能源乘用车上险31.3万辆，同比大幅增长114%，下游需求旺盛，然原料端供应紧张，金属价格将继续上涨。受物流影响，国内钴原料持续短缺，电解钴库存普遍偏低，新能源汽车等消费领域需求预期乐观，推动钴价上行。锂原料端货源紧张、锂盐厂家检修还未结束，供给减量、锂盐价格高企，上下游博弈升温；但电池及下游未来需求强劲，锂价也或将维持高位。因此整体来说，后续有色60ETF（159881）有望延续不错的表现。

　　另外今天光伏50ETF（159864）上涨2.47%，近期在成长板块中反弹力度较强。近期利好不断，光伏1月份装机数据超市场预期，装机总量7GW，同比增幅200%，分布式装机量4.5GW，同比增幅250%，行业体现出很强的内生动力，并显著提高了全年装机量预期。

　　此外，硅料价格和装机量呈现量价齐升，近一个月光伏硅料和硅片的价格小幅走高，但从1月份装机量和后续2个月排产数据来看，产能持续提升。同时，下游装机价格已经突破了1.9元/W，行业下游耐受程度的提升显著提高全行业的开工率。

　　最新的2022年国内组件招标市场捷报频传，截止2月20日，中核、华润等央企国企已经集中发布了45GW的光伏组件采购项目，这一数据已经超过2021年全年数据，中标价格最高1.96元/W，进一步从侧面印证了2022年是光伏大年。感兴趣的小伙伴不妨继续关注光伏50ETF（159864）的投资机会。

　　风险提示：以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

责任编辑：常福强