阿里财报释放新信号：用户增长非重心，健康度优先于利润

新浪科技杨雪梅

昨晚，阿里巴巴发布升级多元化治理体系，重新划分商业分部后的首份季度财报。

本次财报有几个关键的信息点：营收增长继续放缓；对增长业务的投入增加、为用户增长而增加的费用，以及支持商家的举措，导致经营利润同比下降34%；国内年度活跃消费者达10亿的目标基本完成，海外市场消费者首次突破3亿。

阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇表示：“本季度，在复杂多变的市场环境中，阿里巴巴继续坚定执行多引擎增长战略，业务取得稳健发展。通过高度聚焦能力建设和价值创造，我们在关键战略业务上展现出积极的发展态势，为未来长期增长奠定基础。”

从寻求高增长转向寻求高质量

阿里财报显示，截至2021年12月31日的2022财年第三季（阿里巴巴财年与自然年不同步，从每年的4月1日开始，至第二年的3月31日结束），阿里营收为人民币2425.80亿元（约合380.66亿美元），同比增长10%。净利润为人民币192.24亿元（约合30.17亿美元），同比下滑75%。不按美国通用会计准则计算，净利润为人民币446.24亿元（约合90.74亿美元），同比下滑25%。

从营收和净利润来看，阿里本季度均略低于市场预期。财报显示，净利润减少主要由于商誉减值251.41亿元，以及股权投资公允价值变动导致的净收益减少。本季度，阿里巴巴经营利润同比下降34%，经调整EBITA同比下降27%。这些下降主要由于对增长业务的投入增加、为用户增长而增加的费用，以及支持商家的举措。

营收增速来看，自2021财年Q4之后，阿里巴巴营收增长就逐渐放缓。本季度营收同比10%的增长，创造了同比增速新低。

不过，考虑到复杂多变的市场环境，以及随着行业整体由高增长转入高质量发展阶段，业务健康度成为企业核心竞争力。本季度，阿里巴巴继续加大对内投资力度，业务均聚焦“练内功”，给予健康和高质量更高优先级。

阿里巴巴董事会主席兼首席执行官张勇在业绩电话会议上表示，“我们未来的重点已经从用户的增长，转变为用户的留存和ARPU值的增长。我们将始终坚持服务民生，服务以中小企业代表的广大客户，服务产业数字化，服务实体经济，造福社会，面向未来，坚持健康和可持续的发展之路。”

值得注意的是，2021年7-9月，阿里巴巴从蚂蚁集团获得的投资收益为58.11亿元。阿里从蚂蚁集团获得的投资收益上涨，主要是由于蚂蚁所持有的投资净收益增加。去年7月，蚂蚁的被投公司——印度生活服务平台Zomato上市，同年8月被投公司——印尼电商企业Bukalapak上市交易。

不过，有市场人士分析称，在扣除两家海外公司投资收益后，蚂蚁集团去年三季度的实际经营收益是下降的，环比降幅或超过40%。

本季度，阿里巴巴持续推进股份回购计划，以约14亿美元回购了约1010万股美国存托股（相当于约8070万股普通股）。截至2021年12月31日的9个月，累计以约77亿美元回购了约4220万股美国存托股（相当于约3.375亿股普通股）。在一季度财报中，阿里巴巴就曾宣布将一项“股份回购计划”从100亿美元扩大至150亿美元，有效期到2022年底，也是阿里巴巴集团有史以来最大规模的回购计划。

中国商业零售增长放缓，国际零售表现亮眼

这是阿里重新划分商业分部后的首份季度财报。

去年12月，阿里巴巴新设立的“中国数字商业”和“海外数字商业”两大板块。“中国数字商业”板块包括大淘宝（包括淘宝、天猫、阿里妈妈）、B2C零售事业群、淘菜菜、淘特和1688等业务；“海外数字商业”板块包括全球速卖通和国际贸易（ICBU）两个海外业务，以及Lazada等面向海外市场的多家子公司。

本季度，中国数字商业板块实现营业收入1722.26亿元，同比增长7%，占公司整体营收的比例为71%；海外数字商业板块的营业收入为164.49亿元，同比增长18%，占公司整体营收的比例为7%。

从阿里巴巴各业务营收情况来看，2022财年Q3，除数字传媒和娱乐业务，其他6大业务板块均处在增长状态。

其中，营收占比最大的中国数字商业，增速是下降的。原因主要是由于市场状况放缓和激烈竞争、对于增长业务（如淘特、淘菜菜）的投入增加、为用户增长（包括淘宝）而增加的费用，以及支持商家的举措。

由于本季度内，中国商业板块进行了一系列调整，尽管整体受消费增速减缓影响，但2020年自然年的年度活跃消费者在2021自然年的留存率达到了86%。此外，作为新业务淘特和淘菜菜是中国零售市场业务矩阵的重要组成部分，单季淘特支付订单量同比增长超100%，淘菜菜季度GMV环比增长30%。

而在国际商业方面，阿里本季度表现较好，海外市场消费者首次突破3亿，Lazada与Trendyol订单分別实现52%和49%的强劲增长，带动整个国际零售业务订单保持25%的同比增长。国际批发业务阿里巴巴国际站GMV同比增长50%。

其他几块业务中，来自本地消费者服务的营收同比增长27%，本地生活服务主要包括基于位置服务，如饿了么、高德、飞猪及淘鲜达；来自菜鸟物流服务的营收同比增长15%；来自创新战略和其他营收同比增长63%。

来自云计算业务的营收同比增长20%，经调整EBITA利润1.34亿元，连续五个季度盈利。云业务方面，其实在本季度受到了头部客户停止采购的影响，以及互娱与在线教育等行业的客户需求放缓影响。但也受益于金融及电讯行业的发展，使云业务整体增长保持了稳定。不过，在盈利压力面前，云业务依然面临增长考验。

好在，国内产业数字化的进程刚刚开始，未来新能源汽车、金融、医疗等对算力、智能有强需求的行业有广泛增长空间，依靠领先的自研技术产品优势，阿里云仍有较大潜力，这也可能会推动阿里云收入结构更趋于多元健康。

此外，数字传媒和娱乐业务表现并不理想，本季度营收为81.13亿元，相比较上年同期的80.79亿元，只取得0.4%的微弱增长。

财报还显示，截至2021年12月31日，阿里巴巴生态全球消费者数量达到12.8亿，单季增长了4300万。其中，中国市场消费者单季增长2600万至9.79亿，3.01亿消费者来自海外，单季净增加分别超过2600万及1600万。

而在中国商业板块，年度活跃消费者达到8.82亿，单季净增长约2000万，增长主要来自淘特。据悉，淘特拥有2.80亿年度活跃消费者，较上季度增长3900万。此外，本地生活服务（包括饿了么和高德地图）的年度活跃消费者约3.72亿，单季净增长1700万。