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周观察：生猪产能或迎来加速去化，猪价反转时点有望提前春节假期后首周，生猪价格迎来快速下探。根据中国畜牧业协会数据，截至2022年2 月11 日，全国生猪销售均价12.18 元/公斤，较年前(1 月27 日)下降1.52元/公斤。我们认为，短期猪价快速下探主要系豆粕价格跳涨，饲料价格上涨，抬高养殖成本，对短期生猪的压栏形成情绪打压，进而放大市场短期供给抛压。
测算来看，豆粕价格上涨10%将带动猪料成本上涨80 元/吨。根据我们的测算，130kg 以上大猪压栏性价比显著丧失，生猪头均亏损显著放大。我们认为，春节后猪价快速下跌并不可持续，但5 月前生猪供给过剩矛盾将持续显现，猪价低位运行背景下，饲料成本升高致使生猪头均亏损拉大。我们认为，站在养殖端，基于养殖效率及效益的综合考量，2022H1 行业生猪出栏均重或将趋于下降，以逐渐缓解供给过量矛盾；另一方面生猪出栏头均亏损放大将加快行业产能去化节奏，猪价反转节点或将出现提前。
周观点：猪周期反转在即，转基因育种政策落地2022 年猪周期反转在即，布局产能去化期。重点推荐养殖成本领先的牧原股份；生产指标加速恢复，成本下降的温氏股份、新希望；周期反转带动优异业绩弹性的傲农生物；兼具养殖成本优势及资金优势的巨星农牧；相关受益标的天康生物。
动保板块安全边际显现，行业空间或迎来加速扩容。重点推荐国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱柯。
饲料销量受益生猪存栏规模高位，冬季压栏增势不减。建议关注产品力及服务力优势突出的饲料龙头企业海大集团。
涨价传导叠加天气扰动，种植链景气度延续。建议关注粮食涨价标的苏垦农发。
重点推荐转基因技术优势突出大北农；以及基本面将触底改善的隆平高科；相关受益标的登海种业、荃银高科、先正达(拟上市)。
本周市场表现(2.7-2.11)：农业跑赢大盘2.24 个百分点本周上证指数上涨3.02%，农业指数上涨5.26%，跑赢大盘2.24 个百分点。子板块来看，畜养殖板块领涨，涨幅为8.90%。个股来看巨星农牧(+31.56%)、金新农(+21.79%)、傲农生物(+21.63%)领涨。
本周价格跟踪(2.7-2.11)：本周白羽鸡价，水产品、玉米、豆粕、糖价格上涨生猪养殖：据博亚和讯监测，2022 年2 月11 日全国外三元生猪均价为12.13 元/kg，环比上周五-1.49 元/kg；仔猪均价为23.88 元/kg，环比上周五-0.33 元/kg；白条肉均价17.39 元/kg，环比上周五-4.40 元/kg。今日猪料比价为3.34:1。根据Wind 数据，2 月11 日，自繁自养头均利润-336.70 元/头，环比-25.15 元/头；外购仔猪头均利润2.44 元/头，环比-5.33 元/头。
白羽肉鸡：据Wind 数据，本周鸡苗均价1.48 元/羽，环比+27.27%；毛鸡均价7.99元/公斤，环比+0.76%；毛鸡养殖利润0.41 元/羽，环比-0.04 元/羽。
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