增收不增利澜起科技急需新增长点突破业务单一局面

2021年澜起科技(688008)(688008.SH)营业收入大幅增长，净利润却大幅下降。产品单一是该公司业绩低迷的原因之一，在其老业务增长乏力的情况下，该公司的新业务还没有挑起大梁。

营收大增 净利润却下降

2月9日晚间，澜起科技发布了2021年的业绩快报，报告期内，该公司实现营业收入25.62亿元，较上年度增长40.49%；实现归属于母公司所有者的净利润8.29亿元，较上年度下降24.88%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润6.17亿元，较上年度下降18.73%。

对于2021年营业收入大幅增长的原因，澜起科技在公告中表示，报告期内，该公司营业收入主要来自于互连类芯片产品线（目前包括内存接口芯片及内存模组配套芯片、PCIeRetimer芯片等）及津逮?服务器平台产品线（包括津逮?CPU及混合安全内存模组）。

首先，津逮?服务器平台产品线方面，经过前期的市场推广和客户培育，津逮?CPU业务取得了突破性进展，津逮?服务器平台产品线2021年度实现营业收入8.45亿元，较上年度增长2750.92%，毛利率为10.22%。

其次，互连类芯片产品线2021年度实现营业收入17.17亿元，较上年度下降4.31%，毛利率为66.72%。津逮?CPU业务收入的大幅增长推高了公司的总体收入。

对于净利润大幅下降的主要原因，澜起科技在公告中解释称，首先，报告期内，该公司主要利润来源DDR4内存接口芯片进入产品生命周期后期，产品价格较上年度有所下降，同时DDR5相关产品在2021年第四季度才正式量产出货，从而造成互连类芯片产品线的毛利率从上年度的73.22%降至2021年度的66.72%；其次，2021年度该公司因投资产生的公允价值变动收益及投资收益之和较上年度减少0.84亿元；最后，该公司持续加大研发投入，2021年度研发费用为3.70亿元，较上年度增加23.33%。

中国产业经济信息网注意到，报告期内，澜起科技股份支付费用为1.77亿元，该费用计入经常性损益，对归属于母公司所有者的净利润影响为1.32亿元，因此，2021年度剔除股份支付费用影响后的归属于母公司所有者的净利润为9.61亿元，较上年度下降25.78%；2021年度剔除股份支付费用影响后的归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为7.49亿元，较上年度下降21.20%。

产品单一 新业务难挑大梁

澜起科技在其半年报中表示，该公司所处的集成电路行业作为全球信息产业的基础，是世界电子信息技术创新的基石。集成电路行业派生出诸如PC、互联网、智能手机、数字图像、云计算、大数据、人工智能等诸多具有划时代意义的创新应用，成为现代日常生活中必不可少的组成部分。集成电路行业主要包括集成电路设计业、制造业和封装测试业，属于资本与技术密集型行业。

2020年澜起科技的全部收入来自集成电路产品，其中来自互连类芯片的收入占比为98.4%，1.6%的收入来自津逮?服务器平台。

2013年9月，澜起科技在美国纳斯达克敲钟上市。2011年与2012年，澜起科技的营业收入涨幅分别高达73%与55%。2012年，该公司的营业收入更是高达7824万美元，净利润4650万美元，净利润率超过了50%，该公司的股票也受到二级市场追捧。

此后2014年6月，澜起科技宣布接受上海浦东科技投资有限公司发出的6.93亿美元私有化邀约，启动美股退市流程。

2014年11月，澜起科技完成私有化，正式从纳斯达克摘牌退市。澜起科技目前无实际控制人，第一大股东是中国电子信息产业集团旗下的中国电子投资控股有限公司及关联方嘉兴芯电，合计持股17.98%；二股东则是大名鼎鼎的芯片霸主英特尔（Intel），占股10%。

2019年登陆A股市场后，澜起科技的业绩也没有迎来大幅增长。从2018年至2020年，该公司的扣非后净利润分别为6.98亿元、8.35亿元和7.6亿元。

目前澜起科技面临的最大问题就是产品单一，从2017年至2020年，该公司内存接口芯片业务的营收占比分别为76.14%、99.49%、99.05%和98.37%。面对市场技术迭代升级，该公司的新产品推进不及预期，导致该公司业绩下滑。

澜起科技的DDR4内存接口芯片已进入产品生命周期后期，产品价格较去年同期有所下降；但是该公司新的增长点还没有到来，虽然澜起科技已经完成了DDR5的研发工作，但是目前支持DDR5的CPU还没有上市，下游没有起量的情况下，DDR5短期内也难以带来收入。

2021年该公司净利润出现大幅下滑，可见该公司长期投入的津逮服务器CPU业务还不能挑起业绩“大梁”。该公司在研发上的投入将决定其新业务的推进速度，2019年和2020年，该公司的研发投入金额为2.7亿元和3亿元，同期研发投入占营业收入的比例为15.36%和16.44%。