雷蛇迎来私有化退局，退市就能解决问题吗

素有“香港电竞第一股”、“电竞爱马仕”的雷蛇近日发布消息称，决定以2.82港元的价格从港交所退市，将最多支付107.88亿港元实现私有化。

上市前三年一直处于亏损的雷蛇，终于在2020年迎来盈利，但股价长期低迷的状态，并未让投资人满意。

据数据显示，截至2022年01月12日收盘，雷蛇报2.22港元/股，市值为194.47亿港元。

除了一路下行的股价，还有近九成来自鼠标硬件的单一营收，在电竞市场如火如荼之时，雷蛇为何步步艰难？退市就能解决问题吗？私有化的雷蛇将如何走向未来？

且看本文分解。

聚焦高端玩家，股价却一路下行

与打出“高端玩家都来网鱼”的网鱼网咖一样，雷蛇也定位为“高端电子竞技硬件制造商”，不论是网咖，还是鼠标，都理应随着电竞市场的逐渐火热而“一荣俱荣”。

但有意思的是，今年11月，英雄联盟世界赛中国战队EDG获得冠军，成为中国队历史上参与度最广、含金量最高的一个奖杯，据哔哩哔哩数据显示，决赛最高实时在线观看人数最高超7000万。

但与电竞相生的网咖、鼠标，却并未有太多波澜，让人不免怀疑，电竞行业的故事，讲不动了？

据数据显示，2005年，陈民亮和Robert Krakoff共同创办了雷蛇，并在美国和新加坡设置双总部。

从诞生之初，雷蛇就打出“高端电子竞技硬件制造商”，旗下的笔记本、键鼠等产品均比同行平均高30%左右，性价比产品并不在雷蛇的产品矩阵中。

2017年11月，雷蛇登陆港交所，从3.88港元/股的价格一路上涨至5.49港元/股，涨幅高达40%，市值最高达405亿港元，不过本以为是开始的雷蛇，却在之后由巅峰股价一路走低，最低跌至1港元/股以下。

在上市之后，为了拯救低迷的股价，雷蛇也组织了多次回购，但多维持在2-3港元/股之间，而如今市值也几近腰斩。

让人不禁怀疑，雷蛇到底怎么了？

雷蛇困局：失落的“高端”

雷蛇的“高端”概念其实并不与业绩挂钩。

据天眼查数据显示，雷蛇在2015年-2019年间，连续实现负净利润，累计亏损28.7亿元。在上市时的2017年，雷蛇亏了10.72亿元。

上市之后，雷蛇亏损收窄，但依旧成效不佳，2019年，雷蛇依旧亏损5.87亿元。

更为要命的是，多年挣扎的雷蛇已然迎来了自己的营收瓶颈。

据雷蛇财报显示，雷蛇营收在2020年上半年收入31.68亿元，同比增长29%，首次低于30%。在这期间，雷蛇毛利年增长率约为10.9%，将要掉出两位数。

让雷蛇得以喘一口气的是2021年，据数据显示，雷蛇上半年营收48.58亿元，同比增幅达到53.32%，并且实现了上市以来的首次正向归母净利润。

只是雷蛇并未挽回资本市场中失去的信心，在10月，雷蛇的股价甚至跌至1港元/股的低价。

其实也基本体现了资本市场对雷蛇的质疑。

对雷蛇的质疑不无道理，首先是来自老对手罗技的数据对比。

据数据显示，截至2021年9月30日，罗技营收与毛利增长均在25%以上，总市值为131.68亿元，在全球游戏外设领域总市占率为16%，雷蛇为11%。

罗技与雷蛇的定位相对不同，罗技更擅长在产品上下功夫，产品线涉及高中低多个价位，涉及办公、无线、游戏等多个使用场景。

而雷蛇则更聚焦于游戏领域，定位为游戏生活品牌，主要为玩家提供硬件、软件和服务的一体化生态系统。

例如在前不久英雄联盟总决赛中，雷蛇就为EDG提供机械键盘服务支持。

据不公开数据显示，罗技在全球市场已经占据了电脑外设的50%市场份额，从现实来看，产品线更为全面，雷蛇则更为聚焦游戏领域。

其次是，相比起罗技不断在研发上进行投入，不断出新产品，雷蛇则在营销上略胜一筹。

据数据显示，截至2021年6月30日，雷蛇研发费用为1.98亿元，但同期销售与分销费用高达5.54亿元。

在过去三年中，雷蛇的营销支出分别为3.88亿元、3.72亿元和3.64亿元，作为一家科技公司，“重营销轻研发”运营模式已基本成型。

生态转型：概念更响，声音更小

雷蛇也在尝试转型用以改变当下的忧虑。

据数据显示雷蛇目前收入主要分为硬件业务和软件服务两大业务。

以2021年上半年营收构成来看，雷蛇硬件业务收入6.78亿美元，占总营收比重超90%。

开设多元化布局雷蛇早已有之，早年大力发展的软件业务当前仅占9.6%，而因未获得新加坡数字银行拍照，雷蛇的电子钱包Razer Pay也遭遇关停。

不过在当下内卷严重的软件市场，一方面是各式软件服务接近饱和，巨头林立的局面。

另一方面则是来自硬件厂商的渠道抽成压制，多元化概念虽响，难度却却很大，雷蛇想走这条路恐难一蹴而就。

据艾瑞咨询《2021中国电竞行业研究报告》的数据显示，2020年中国电竞市场保持着高速增长趋势，用户规模已经突破5亿，整体市场规模已经接近1500亿。

即使在“云玩家”肆虐的当下，电竞依旧是当下蓬勃发展的行业。随着电竞市场的逐渐规范与完善，相关产业上下游势必会迎来一轮突破。

实事求是，在多元化成效甚微之后，首先当下的雷蛇在私有化之后，凭借在游戏领域的专业化，“投靠”游戏领域巨头，组成“生态闭环”，犹如当年苹果拿下beats一样，雷蛇或许有二次增长的机会。

其次，则是在产品侧寻求更多可能。

据媒体报道，2021年12月2日，雷蛇宣布联合高通发布首个基于骁龙G3x芯片的游戏掌机开发套件，意图进军掌机市场，选择搭上高通，与Switch一同竞争，不失为一个新的增长方向。

私有化之后，雷蛇的下一步棋落在哪里，还得继续观望。

延伸阅读：

雷蛇炼狱蝰蛇V2 X极速版上手：399元的雷蛇无线鼠标，用起来怎么样？

从入围赛到小组赛再到淘汰赛，经过几轮强强对话，英雄联盟S11全球总决赛冠军最终将在DK和EDG之间产生。虽然在四分之一决赛中，T1最终落败于DK，但作为战队传奇中单，Faker还是赢得了大家的尊重。而他平时使用最多的鼠标，正是雷蛇炼狱蝰蛇精英版。

事实上，稳定的表现以及相对更容易被大众消费者所接受的定价，让雷蛇炼狱蝰蛇系列收获了非常不错的口碑和销量。公开数据显示，其销量已经超过了1300万套。之前，该系列已经有多个版本在售，最近雷蛇又推出了全新的炼狱蝰蛇V2 X极速版，极客之选也于第一时间收到了这款产品。

拆开包装后，炼狱蝰蛇V2 X极速版给我的第一印象是和炼狱蝰蛇V2整体风格比较相近。它同样是一款人体工学设计更倾向于右手用户的鼠标，正面看上去，鼠标表面呈左高右低的姿态，实际握起来和手掌有着不错的贴合度，不容易产生疲劳感。

如果将视角转为侧向会发现，雷蛇炼狱蝰蛇V2 X极速版在细节处理上做了一些改变。新品左右两侧和机身主体保持一致，并没有像雷蛇炼狱蝰蛇V2那样，在鼠标两侧设置用于增加表面摩擦的橡胶侧裙。这段时间用下来，感觉防滑性还可以，但对比标准版，多少要逊色一些。

功能性改变最大的地方，是雷蛇调整了新品的可编程按键数量以及布局。雷蛇炼狱蝰蛇V2 X极速版和精英版一样，一共设置了7枚可编程按键，比较特别的是，这次其除了保留有2枚侧边键，还新增了2枚边缘按键，用来满足个性化快捷操作需要。

不过使用过程中我们注意到，由于这两枚按键的位置设定相对靠前，刚上手的时候可能不太习惯，需要一定适应时间。另外，将按键挪到前端之后，手掌较大的人用起来要方便很多，能更好享受到这款鼠标所带来的便捷性，但小手用户免不了出现「够不到」按键的尴尬。

雷蛇炼狱蝰蛇V2 X极速版身上一个很大的升级点，是它用到了第二代雷蛇机械式鼠标微动。相比之前，这代微动的特点是采用了全新镀金触点，具备很好的抗氧化性，使用寿命能够达到6000万次点击，同时触控反馈也足够灵敏。

在这款产品上，雷蛇为其配的是原生14000 DPI 5G光学传感器，官方称分辨率精度能够达到99%。虽说并非近来我体验过鼠标产品中价格最高的一个，但它的滚轮触感却非常棒，滚动时会有一定齿轮感，同时阻尼调校比较适中，游戏时可以很方便的利用滚轮切换武器。

底部和很多雷蛇鼠标一样，同样做了100%PTFE垫脚，就我们的实际使用体验来看，无论放到专业游戏鼠标垫还是常规鼠标垫上使用，滑动顺畅性都不错。之所以用极速版作为命名后缀，主要是因为雷蛇炼狱蝰蛇V2 X极速版是一款无线鼠标。

鼠标上方盖板和机身主体之间为磁吸式连接，可以比较方便的进行拆卸。就像配图所展示的这样，雷蛇一共为它设置了两个不同尺寸的电池舱，也就是说，这款鼠标其实支持使用5号或者7号两种不同规格的电池进行供电。如果用5号电池的话，续航能超过600小时。

连接方式本身没有太多可说的，支持通过蓝牙或者无线接收器连接。之前我们在很多相关文章中介绍过的HyperSpeed Wireless无线技术也同样被用到了这款产品上，能让雷蛇炼狱蝰蛇V2 X极速版的延迟更低，同时允许单个接收器连接两个设备，对于有其它雷蛇设备的用户来说会方便很多。

还有一个「小彩蛋」，由于本身支持盖板可拆卸操作，这次雷蛇为炼狱蝰蛇V2 X极速版提供了非常丰富的个性化配件可选，你可以根据自己的喜好，对自己的鼠标进行自定义设计，还是挺有意思的。不过发稿前我们去官方看了下，目前相关服务还没有上架，大家可以留意下。

继承家族握感舒适这一特性的基础上，雷蛇炼狱蝰蛇V2 X极速版的规格配置足够满足日常游戏娱乐的使用需求。而由于采用了无线连接方式，它的可携带性要来的更好一些，带着出门时，不必担心线缆会和包里的其它物品缠绕在一起，比较适合上班族或者学生群体买来用，399元的价格也比较容易接受。

来源：互联网的那些事儿、极客之选