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主要观点：
银行股：行业指数有所下降
从申万行业指数看，银行业指数本周、本月、年初至今的涨幅分别为-1.08%、 1.78%、 1.78%，在 28 个申万一级行业中排名分别为第12、2、2 名。
周度来看，常熟银行、成都银行、苏农银行和江苏银行股价涨幅靠前，分别为 7.62%、6.95%、5.13%和 4.35%。月度来看，成都银行、常熟银行和江苏银行股价涨幅靠前，分别为 14.17%、11.04%和10.98%。年初至今，成都银行、常熟银行和江苏银行实现了 10%以上的涨幅。
央行操作及货币市场利率：货币净投放，银行间市场利率上升本周货币投放总额为 500 亿元，回笼总额为 400 亿元，货币净投放 100 亿元，与上周相比增加 6700 亿元。月初以来，货币实现净回笼 6500 亿元。
本周银行间债券质押式回购利率与同业拆借利率均有所上升。1 月 14 日， DR007 为 2.30%，与上周五相比上升 50bps。 DR001为 2.20%，与上周五相比上升 40bps。隔夜拆借利率为 2.27%，与上周五相比上升 38bps。7 天拆借利率为 2.39%，与上周五相比上升 2bps。
同业存单发行利率
本周 1M、3M 同业存单发行利率有所上升，6M 同业存单发行利率有所下降。1 月 14 日，1M、3M、6M 同业存单发行利率分别为2.43%、2.65%、2.74%，与上周五相比变化分别是+2bps、+1bp、-5bps。
中美国债收益率：中美债期限利差均扩大
本周 1Y、10Y 国债收益率均有所下降，期限利差扩大。1 月 14日，1Y 和 10Y 国债收益率分别为 2.17%和 2.79%，与上周五相比变化分别是-6bps 和-2bps。期限利差为 0.62%，与上周五相比上升 3bps。本周 1Y、10Y 美债收益率均有所上升，期限利差收窄。1 月 14日，1Y 和 10Y 美债收益率分别为 0.51%和 1.78%，与上周五相比变化分别是+8bps 和+2bps。期限利差为 1.27%，与上周五相比下降6bps。
美国流动性指标：非金融企业债利差上升，TIPS 收益率上升
（1）1 月 12 日，美国有担保隔夜融资利率为 0.05%，与上周五持平；（2）1 月 13 日，美国企业债期权调整利差为 3.1%，与上周五相比下降 10bps；（3） 1 月 14 日，美国通胀指数国债（TIPS）收益率为-0.66%，与上周五相比上升 6bps。
投资建议
本周五银行股大跌，拖累整个银行指数下行。 12 月社融数据和 11月份数据表现出相似的结果，政府债券支撑社融总量反弹，但人民币贷款表现较弱，背后显示出居民和企业需求不足。但从政策角度看，一季度将迎来全年宽信用节奏最快的时候，信贷增速抬高，不良率回落，盈利高速增长。我们仍坚定看好招商银行、平安银行、邮储银行和宁波银行。
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