不单跌麻了还中弹了，翱捷科技上市即破发，跌约30%单签亏近2.8万，国家大基金等站台，中签者又纠结- 工业快报

财联社（上海，记者卢丹）讯，科创板新股翱捷科技今日上市，开盘即破发，开盘跌20.99%，上午交易时段最低价108.33元，较发行价跌去56.21元，最高跌幅达34.16%，这意味着中签的投资者中一签至少亏损1.7万元，最高可能亏损2.8万元。

有中签的投资者表示“中签的已经鼻青脸肿”“今天中了一个倒霉的新股，亏得肉疼”，也有投资者顽强地表示“绝不低价交出中签筹码”。还有一些未中签的投资者表达“没有盈利的企业定价那么高，不破发就有点说不过去了”以及“人们总以为亏钱的是别人，赚钱的是自己。”

2022年开年后，合计12只新股上市，其中，翱捷科技、星辉环材、天岳先进、维科科技、亚虹医药5股破发，破发率达41.7%。

较高的破发率，一方面让更多投资者意识到破发趋于常态化，绝不能“逢新必打”，另一方面，也让更多投资者意识到加强对新股的分析愈发重要。

翱捷科技开盘破发，高价新股还能打吗？

今日上市的翱捷科技竞价低开20.99%，中一签亏损超1.7万元，截至午间收盘跌29.56%，上午交易时段，中一签最高亏2.8万元。

从翱捷科技网上申购的中签率来看，回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.032%，这一中签率属于正常水平。但从网上投资者弃购金额来看，网上打新弃购金额达1.75亿元，这一金额高于科创板新股的平均水平。

翱捷科技属于未盈利企业，发行价为164.54元/股，在今日该股开盘破发后，不少投资者表达了对未盈利且高定价新股的担忧。

中信建投策略首席陈果在1月9日发布的研报中明确表示，“我们建议投资者对于未盈利的生物医药企业、定价过高的但实质科技属性较弱的的公司给与合理估值，甚至退出报价。”

翱捷科技上市前，招商证券(600999)和天风证券发布2篇个股深度研报。其中，招商证券电子团队对该公司的盈利时间预判为2022年实现盈利。

招商证券电子团队提示，该公司是国内稀缺的无线通信平台型芯片企业；公司所在的蜂窝基带芯片行业国产替代市场广阔，长期有望从物联网向手机领域进军；非蜂窝物联网芯片行业由AIOT驱动行业成长，成本优势构筑公司护城河。公司此次募投项目围绕芯片研发业务。据招商证券预计，公司2021-2023年收入为21.0亿元/35.0亿元/49.4亿元，归母净利润为-4.93亿元/0.01亿元/2.61亿元。

战略投资者阵容强大，国家大基金二期等长期资金在列

虽然翱捷科技上市首日表现让一众投资者失望，但从该股的战略投资者来看，可谓阵容十分强大，一定程度上也意味着这些战略投资者对该股长期发展的看好。

根据翱捷科技发行结果公告，保荐机构旗下子公司海通创新投资获配1.38亿元，限售期为24个月。

具有长期投资意愿的大型保险公司或其下属企业、国家级大型投资基金或其下属企业也参与了战略投资。其中，国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司获配1.99亿元，中国保险投资基金（有限合伙）获配1亿元，这些长线资金至少需要锁定12个月后方可卖出。

此外，由于翱捷科技是国内稀缺的无线通信平台型芯片企业，也吸引了大量与发行人经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业或其下属企业，具体包括：上海浦东科创集团有限公司、上海科技创业投资（集团）有限公司、上海张江科技创业投资有限公司、美的控股有限公司、北京兆易创新(603986)科技股份有限公司、闻泰科技(600745)股份有限公司、OPPO广东移动通信有限公司。

打新不再是稳赚不赔的买卖，破发将长期存在

自2021年10月下旬出现一轮较为密集的上市首日破发以来，注册制新股破发概率较此前年份确有提升。2022年开年以后，受大盘整体表现拖累，新股破发概率进一步提高。2022年开年后，合计12只新股上市，其中，翱捷科技、星辉环材、天岳先进、维科科技、亚虹医药5股破发，破发率达41.7%。

业内人士认为，打新不再是稳赚不赔的买卖，不论是个人投资者还是机构投资者，都应该对打新多一些理性和冷静。

对网下投资者，尤其是追求超额收益的私募机构而言，记者采访获悉，部分私募机构表示将退出对定价不合理个股的询价。

对于广大个人投资者而言，加强对个股发行价、可比市盈率、公司基本面的研究，成为必不可少的功课。

对于券商投行而言，有中型券商投行资深人士认为，新股发行改革是契合注册制下市场化定价的要求。从定价来看，新股暴利的机会将会越来越少，卖方价格定得过高，就会造成破发，价格定得过低，又不能真实反映价值，未来买卖双方的博弈将愈发复杂，投资者也会更理性的报价，最终形成合理的共赢平衡。从市场来看，定价的灵活性使得市场加速两极分化，倒逼上市公司苦练内功，凭实力说话，一方面有发展前景的企业将会持续受追捧，另一方面经营不善的企业将被市场忽视甚至退市。

（责任编辑：李佳佳 HN153）

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