“器械茅”开年遭重挫或无关基本面医疗带动下前景可期

2022年开年，A股最受机构青睐的迈瑞医疗股价跌幅明显，究其原因，有市场观点指出此次调整或是基金调仓的结果，与基本面变化无关。反观其业绩表现，2021年前三季度公司营收、归母净利润同比增幅均超过20%，可谓高基数下稳增长，多家券商对其维持“买入”评级。

天风证券研报指出，根据目前的建设计划推测，预计2022年底我国医疗新基建初步完成。当前国内市场多项政策大力支持医疗新基建，“十四五”期间更强大的公共卫生体系将构建，无疑为国内医疗器械市场带来新的采购需求，以迈瑞医疗为代表的国内医疗器械公司迎来重大成长机遇。

开年重挫或无关基本面变化

今年首个交易日迈瑞医疗即跌超10%，今年以来（截至1月12日收盘）跌幅累计达到13.36%。

针对开年CXO和迈瑞医疗均出现的较大幅度调整，中金公司医药团队指出，其股价调整与基本面无关、或与板块之间的资金切换有一定关系。中金医药进一步指出，“高估值板块部分资金转向低估值中药等板块，切换过激导致持仓较为集中的高估值CXO与迈瑞医疗出现较大调整。1月3日港股市场交易第一天也出现了类似的情形。目前CXO板块与迈瑞医疗基本面稳固，资金面层面变化不影响其长期投资价值”。

从业绩表现看，2021年前三季度公司实现营收193.92亿元，同比增20.72%；实现归母净利润66.63亿元，同比增24.23%，其中第三季营收66.13亿元，同比增20.25%；实现归母净利润23.18亿元，同比增21.42%。据了解，自2018年10月上市以来，迈瑞医疗单季净利增速一直保持在20%以上。

细分来看，前三季国内市场增长贡献为公司业绩的主要驱动力。此前迈瑞医疗在接受机构调研时表示，2021年海外市场尤其是海外生命信息与支持、体外诊断两条产线面临极高基数压力，不过剔除新冠诊治产品和汇率影响外，国际市场2021年前三季增长超40%。由于2020年公司在国际市场实现700家空白高端客户的突破，2021年上半年又分别实现400家空白高端客户和300家高端客户协同销售的突破，预计国际市场2021年第四季度增速有所回暖。

医疗器械龙头未来可期

据迈瑞医疗最新披露的《投资者关系活动记录表》，2021年10月21日-12月31日，共649家机构1270名人员对其进行调研。Choice数据显示，迈瑞医疗2021年全年合计机构接待量达到3065家次，也是A股唯一一家机构接待总量突破3000家次的公司。2020年，迈瑞医疗亦超越海康威视，成为最受机构青睐公司。

值得关注的是，迈瑞医疗在2021年第三季度还获得明星基金经理增持。知名基金经理刘彦春管理的景顺长城新兴成长基金、景顺长城鼎益基金，分别增持了迈瑞医疗149.99万股、68.86万股；“医药女神”葛兰管理的中欧医疗健康基金亦对其增持7.57万股。

而在受机构青睐和知名基金经理增持的背后，是医疗器械行业未来确定性高增长的前景。

2021年12月28日，十部委联合印发《“十四五”医疗装备产业发展规划》，即医疗装备领域首个国家层面的产业发展规划。规划指出，到2025年，实现医疗装备产业基础高级化，主流医疗装备基本实现有效供应，高端医疗设备产品性能和质量水平明显提升，初步形成对公共卫生和医疗健康需求的全面支撑能力；到2035年，医疗装备的研发、制造、应用提升至世界先进水平。

近年来，我国医疗器械市场年增速平均维持在20%左右，远超全球市场5%左右的增速，以公立医院扩容为主导的医疗新基建带动着迈瑞医疗各产线业务需求的提升；未来，基于疫情后国家加大对医疗和疾控体系的建设投入，作为全球领先的医疗器械及解决方案供应商，迈瑞医疗将持续受益于市场较高的需求景气度。据毕马威行业数据，2030年医疗器械行业销售额将达到近8000亿美元，其中中国市场收入将超2000亿美元，可谓前景广阔。

产品层面，迈瑞医疗主要产品覆盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大领域，具体包括监护仪、除颤仪、呼吸机、心电图机、手术室/重症监护室（OR/ICU）整体解决方案等，随着近年来不断的创新迭代，迈瑞医疗在高端医疗器械领域不断实现突破。

目前，生命信息与支持产品线方面，迈瑞的监护仪和麻醉机均为国内第一、全球第三的市场地位，全球市场份额均超过10%，已成为其彰显全球竞争力的标杆产品；体外诊断业务方面，迈瑞的血液细胞分析类产品齐全，五分类分析仪技术领先、国内市占率第二，全球份额第三；化学发光检测产品虽推出较晚，但增长迅猛；医学影像产品线方面，迈瑞正在朝着超高端彩超玩家前进，此外，近年来迈瑞医疗也瞄准了微创外科、动物医疗、骨科等新兴领域发力。未来，不断突破高端市场，发力新兴领域，迈瑞医疗将不断打破成长边界，在多个高精尖领域实现长足发展。