麦捷科技：实质性进入多家新能源汽车平台

由5G、新能源、汽车智能化等产业趋势带来的新一轮终端产品升级，正带动上游电子元器件行业开启新一轮景气上行周期，相关产业迎来利好。

日前，主业聚焦于电子元器件行业的麦捷科技在互动易上回答投资者关于未来增长相关提问时称，公司已实质性进入多家主流新能源汽车平台，具体应用包括车载充电器、DC-DC变换器、电机驱动器等电气部分以及汽车电子部分，2022年这块业务有望贡献规模订单。

5G换机潮拉动需求增长，电感产品客户覆盖云管端

当前，5G换机周期已然开启。IDC数据显示，2021年全球5G手机出货量增速高达117%， 中国将以46.9%的出货量成为最大的5G智能手机市场。据其测算，2022年5G手机出货量占比或达到60%。

电感作为广泛应用于智能手机各个模块的基础元器件之一，主要起到筛选信号、稳定电压、抑制电磁波干扰等作用，对手机性能有着重要影响，其市场规模有望随着5G渗透率的攀升进一步扩大。

一方面，受5G通信技术更迭的影响，如今智能手机的单机电感用量显著提升。中国电子元件行业协会数据显示，5G手机的单机电感用量预计在140-200颗之间，相比4G时代增长了30%-50%左右；另一方面，电子产品轻薄化、多功能集成化的发展路径，也催生出了对电感小型化、高频化、高功率化、高性能化的需求，电感产品的单机价值量持续增长。

上述两方面的叠加影响，将共同扩大电感的市场规模。中国电子元件行业协会指出，我国电感器市场未来几年增速或高于全球增速。若以10%的增速进行测算，2026年我国电感器件市场规模或突破200亿元，行业景气度高企。

在此背景下，麦捷科技作为在该领域起步较早、积累较深的大陆厂商，拥有一体成型功率电感、绕线功率电感、叠层片式电感等多个处于国内领先水平的拳头产品。其中，一体成型电感由于具备小体积、大电流、低损耗、低抗阻等优势，备受国际一流手机制造商及消费电子厂商青睐，用量快速提升。

此外，在日前的机构调研时透露，目前麦捷科技的电感产品客户现已覆盖通讯系统的云管端各个环节，包括手机、平板、PC、智能家居、基站、安防等。可以预见的是，在5G基站加快铺设、新一代通讯设备升级换代的拉动下，麦捷科技有望基于既有的客户资源优势，进一步提升其在电感市场中的渗透率。

多频段驱动用量提升，滤波器产品覆盖全频段应用

滤波器作为射频前端的重要组成部分，主要用于排除特定频率外的信号干扰，保留特定频段的信号，是在射频前端中价值量占比最高的元器件。其市场规模的扩大，同样受益于5G技术的更迭。

业内分析指出，通信领域从2G到5G的技术演变，促使终端电子产品需要接收的射频信号频段不断增加，通信频段数量已然从2G时代的不到10个，增加至5G时代的91个。而每个滤波器仅能覆盖相应频段，因此滤波器的单机所需量也在随着频段数的增加而增加，市场需求同样旺盛。Resonant统计数据显示，2016-2020年全球射频滤波器市场规模从50亿美元增长至150亿美元，平均复合增长率为31.6%，预计到2025年市场规模有望超过280亿美元。

其中，LTCC滤波器因具备尺寸小、高可靠性、成本低等特点，并带有优良的高频、高速传输以及宽通带的特性，现已成为Sub-6GHz手机滤波器的主流解决方案。而Sub-6GHz正是我国5G的主用频段。

麦捷科技作为国内少有的同时拥有LTCC、SAW、BAW等滤波器产品的供应商，其滤波器产品线已然实现通讯系统从低到高的全频段应用。尤其是其LTCC滤波器产品，已经可以应用于N77-N79等5G UHB高频段，有利于麦捷科技进一步把握5G换机周期带来的市场机遇。

业务稳健增长，重点拓展汽车电子领域

凭借多样全面的产品矩阵和优异的产品性能，麦捷科技近年来业绩呈稳健增长态势，2017年-2020年营业总收入分别为14.41亿元、16.72亿元、18.18亿元、23.29亿元，且2021年1-9月营收已达24.74亿元，超过上年度全年总营收，该年度业绩增长明确。

在维系既有业务稳步增长的同时，深耕消费电子、5G通讯等领域的麦捷科技，如今正瞄准汽车电子、新能源、云计算等潜力市场，致力于通过拓展业务边界，寻求新的利润增长点。

行业分析认为，像电感这类精密行业，抢占如5G通讯、工业和汽车电子等高端应用领域才是保持高毛利率和高净利率的要义。考虑到汽车本身就是一个万亿级的市场，且车规级零部件要求较高、认证流程较长，有利于打造高壁垒，汽车电子领域大有可为。

尤其当前随着汽车往电动化、智能化、网联化方向转型升级的态势渐趋明朗，电力驱动系统、智能座舱、ADAS等逐渐成为汽车标配，类似于电感等电子元器件在整车价值中的占比也将随着单车使用量的拉升逐渐增加，市场前景可观。

麦捷科技顺应潮流，现已成立汽车电子事业部，专项投入资源，针对具体需求进行大量应用级别的技术研发，以满足客户需求，力争在汽车电子领域谋求较大发展。其高频变压器、共模电感、大一体电感、组装型超大电流电感等产品，能够较好适配汽车电子、服务器等领域的需求，且单颗价值量更高，业务前景值得看好。基于此前的积累以及将来持续的技术研发投入，麦捷科技有望借助汽车产业转型升级的这股东风，增强自身盈利能力，迈上发展新台阶，成长潜力不可小觑。

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