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政策快报
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双碳背景下，风电行业迎来长期成长： 随着全社会对清洁能源的认识加深，风电在中国发展所面临的政策问题、技术等经济问题、土地等资源问题都将逐步得到解决；和光伏的发展类似，在电网消纳和自然资源的约束下，风电作为已经实现平价的新能源，从需求和经济性考量，在十四五期间将迎来长期成长。
平价背景下，风电行业竞争力快速提升： 政策及平价刺激下，一方面风机价格大幅下降，另一方面风机大型化等新技术快速升级。短期来看，国内风电项目的收益率得到保障，行业需求快速回暖；长期来看，这也必将带来整个风电产业链全球竞争力的提升， 中国的风机制造业未来将会像光伏一样成为全球市场的主导力量。
行业变革下， 整机引领技术降本： 行业平价及竞争压力下， 整机技术迭代及降本速度大超预期：短期来看，行业需求快速回暖，但整机仍直面较大的降本压力； 长期来看， 考虑到风电行业对产品质量的超高度重视，品牌、技术、质量和服务等非价格因素的权重将越来越高，一方面整机的长期盈利能力也有望不断提升， 另一方面关注行业变革中整机格局可能发生的变化。
零部件盈利将底部回升，关注技术变化及产能升级： 短期来看， 随着供需关系的改善和年底新一轮议价的开始，零部件环节的盈利能力将有所改善，而上游原材料价格的波动或决定改善的幅度；长期来看，在大型化技术变革中及“海上”、“海外”趋势下， 技术领先、 具备优质产能布局及成本优势的零部件企业将迎来长期发展。
投资建议： （ 1）关注零部件环节的进口替代、出口及盈利改善：天顺风能、日月股份、广大特材、中际联合、新强联等；（ 2）关注整机环节的格局变化及行业景气提升：三一重能（ IPO）、运达股份、明阳智能等；（ 3）关注海上风电相关受益标的：东方电缆、中天科技、海力风电等。
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