医药生物行业：中药板块中期趋势确认- 工业快报

医药生物行业：中药板块中期趋势确认

产业资讯 / 来源：工业快报 / 作者：工业快报 / 发布时间：2022-01-04

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　　本周（2021.12.27-2021.12.31）、年初至今生物医药指数涨幅分别为 3.16%、-5.73%，相对沪指的超额收益分别为 2.77%、 -0.53%；本周、年初至今生物医药指数涨幅分别为 3.16%、 -5.73%，相对沪指的超额收益分别为 2.77%、-0.53%； 2021 年中药、医疗服务、化药等股价涨幅较大，商业、生物制品及器械等股价较为弱势；涨跌表现特点： 2021 年度小市值公司比机构重仓的大市值涨幅更加明显；中药板块最后一个月突袭，成为子行业涨幅王；医疗服务、 CXO 股价表现先强后弱。中药四大产业逻辑：其一国家对中药产业扶持力度较大， 2021 年陆续出台一系列支持政策，尤其是 2021 年底医保局发布《关于医保支持中医药创新发展的指导意见》，此外 2021 年 CDE 中药受理号从 2020 年 400 多个增加到 2021 年 1200 多个；其二 OTC 类中药由于上游成本上升导致涨价，同仁堂、太极集团、广誉远等可能出现不同程度涨价；其三进入基药的中药品种确保放量， 2019 年 10 月，国务院办公厅发布的《关于进一步做好短缺药品保供稳价工作的意见》提到，实现政府办基层医疗卫生机构、二级公立医院、三级公立医院基本药物配备品种数量占比原则上分别不低于 90%、 80%、 60%，利于中药在医院终端放量；其四中药治疗未病具有先天性优势，治疗未病已经上升国家战略。中药标的配置建议： 1）药效价值相对明确，如佐力药业、片仔癀、同仁堂等； 2）内生增加较快，如佐力药业、东阿阿胶、片仔癀等； 3）估值相对便宜，济川药业、佐力药业、东阿阿胶、同仁堂等； 4）产品可能提价，同仁堂、太极集团、广誉远等。综上，建议关注小市值标的组合佐力药业、广誉远等；大市值标的组合同仁堂、东阿阿胶、片仔癀、济川药业等。

　　中药配方颗粒试点工作结束，行业踏入新阶段；中药配方颗粒由中药饮片炮制而成，相比传统中药饮片，中药配方颗粒具有原料稳定、调配灵活、便于携带等优点。根据工信部数据，我国中药配方颗粒行业高速增长， 2019年中药配方颗粒销售收入占中药饮片比重约 26.01%，市场规模约 502.59 亿元。 2021 年 11 月 1 日之前，我国中药颗粒一直处于试点状态，国家级试点企业中国中医、红日药业、华润三九等 6 家厂家占据了我国中药配方颗粒市场绝大部分市场份额。 2021 年 2 月 10 日《关于结束中药配方颗粒试点工作的公告》，宣告我国中药配方颗粒试点工作的结束，行业进入新阶段。

　　康希诺生物四价流脑结合疫苗在中国获批上市，创新滴眼液 CyclASol3 期临床再获积极结果： 12 月 29 日， NMPA 最新公示，康希诺生物申报的ACYW135 群脑膜炎球菌多糖结合疫苗已获得批准。该疫苗是由康希诺生物自主研发的四价流脑结合疫苗曼海欣，拟用于预防 A 群、 C 群、 Y 群和W135 群脑膜炎球菌引起的流行性脑脊髓膜炎； 12 月 31 日， Novaliq 宣布，在研局部抗炎滴眼液 CyclASol 治疗干眼症的第二项关键性 3 期临床试验获得积极结果。试验结果显示，在第 29 天时，接受 CyclASol 治疗的患者症状改善显著优于对照组，应答者比例也更高，且药物两周就观察到起效。

　　具体配置思路： 1）中药领域：建议关注佐力药业、济川药业、东阿阿胶、片仔癀等； 2）创新药及产业链领域：九洲药业、药明康德、凯莱英等； 3）BIOTECH 类创新药：康方生物、信达生物、亚盛医药等； 4）原料药领域：同和药业、普洛药业、司太立、天宇股份等； 5）疫苗领域：智飞生物、康泰生物、万泰生物等； 6）生长激素领域：长春高新、安科生物等； 7）医疗服务领域：爱尔眼科、通策医疗、信邦制药等； 8）血制品领域：博雅生物、天坛生物等； 9）医美领域：爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科等；10）医疗器械领域：鱼跃医疗、海泰新光、迈瑞医疗等等。

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