行业专栏|苹果自研芯片，影响的是高通

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编辑 | 美股研究社

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截至美东时间12月17日收盘，费城半导体指数微幅下跌0.14%，报3761.04点。

个股方面，传苹果自研无线芯片后，博通和思佳讯在前一日的恐慌抛售后，得到反弹，思佳讯收涨3.63%，博通收涨2.3%，美银表示受影响的是高通。

今日重点关注

杰富瑞表示，半导体短缺的情况正在好转，但复苏并不平衡

据PaRR报道，中国反垄断监管机构仍在对赛灵思(XLNX)和AMD(AMD)的补救措施进行市场测试

传苹果自研无线芯片，美银表示影响的是高通(QCOM)，而不是博通(AVGO)或思佳讯(SKWS)

迈威尔(MRVL)宣布派息0.06美元

相关财报追踪

对美光第一季度的收益有何期待？

【杰富瑞表示，半导体短缺的情况正在好转，但复苏并不平衡】

研究公司Jefferies指出，影响全球经济的半导体短缺问题开始好转，即使复苏是不平衡的。

分析师Mark Lipacis指出，在与一家美国分销商和一家英国元件经纪人交谈后，得知合同没有被取消或推掉。一级原始设备制造商正在获得他们所需要的组件，但在某些情况下，二级和三级原始设备制造商却没有，这导致一级原始设备制造商只能出售其多余的组件。

此外，定价和交货时间是稳定到更高的，虽然电源管理集成电路很紧张，但微控制器的供应情况更好。最后，Lipacis补充说，2月份的中国新年假期可能会加剧供应紧张。

Lipacis指出，赛灵思(XLNX)、亚德诺(ADI)和Maxim Integrated Products已经在2021年多次提价，赛灵思以及Murata从10月开始就提价了。

此外，半导体公司正在让客户签署不可取消、不可退货的合同，他补充说：“随着时间的推移，半导体公司试图锁定更高的价格。”

Lipacis解释说，尽管交货时间仍然很长，但保持稳定，他引用了英国英飞凌科技公司零部件分销商的证据，该分销商报出的交货时间为99周。

与意法半导体(STM)和德州仪器(TXN)有关的短缺在今年早些时候被视为"痛点"，但这些延迟已经消退，尽管对电源管理集成电路的广泛需求仍在继续。此外，亚德诺和英飞凌可能开始出现短缺，而赛灵思的供应"一直非常短缺"。

Jefferies的Lipacis还指出，赛灵思对中国的出货量仍然"有限"，理由是额外的清关延误。

虽然12月通常是一个"季节性强劲"的时期，因为客户为1月的建设和中国新年的休息而购买，但该公司预计2022年的供需不会达到平衡，而更可能是2023年。

“我们的感觉是，在过去的18个月里，一致认为S/D平衡一直是'6个月后'，这就是我们认为今天的共识，”Lipacis补充说，"我们预计未来四个季度，半导体公司将继续保持紧张，良好的能见度，高积压和更高的价格和利润率"。

【据PaRR报道，中国反垄断监管机构仍在对赛灵思(XLNX)和AMD(AMD)的补救措施进行市场测试】

中国的反垄断监管机构据说仍在对AMD(AMD)为其收购赛灵思(XLNX)的计划提出的补救措施进行市场测试。

据PaRR报道，AMD据说已经向中国国家市场监督管理总局提交了补救措施，尽管该局还没有说这些补救措施是否足以让它满意。

一位消息人士告诉该出版社，即使在有报道称美国可能对中芯国际施加更严格的限制后，中国的反垄断审查交易仍在进行中。

早些时候，路透社报道说，据说美国在会议后还没有决定对中芯国际的进一步限制。

【传苹果自研无线芯片，美银表示影响的是高通(QCOM)，而不是博通(AVGO)或思佳讯(SKWS)】

美国银行发布研报表示，给予博通(AVGO)“买入”评级，目标价750美元；给予思佳讯(SWKS)“中性”评级，目标价190美元。

此前有报道称，苹果(AAPL.US)正寻求在自己设计和制造无线芯片，这一消息导致这两家半导体公司的股价大幅下跌。

该行分析师Vivek Arya指出两家公司都对苹果有很大的敞口，其中博通为20%， Skyworks为59%。但行业调查表明，这种影响“在中短期内被夸大了”。苹果的招聘可能是因为它计划开发自己的5G调制解调器，这会伤害高通(QCOM)，而不是博通或思佳讯。

Arya指出，博通与苹果有一份150亿美元的射频设计合同，合同将持续到2023年。他补充说，射频设计是一个“非常广泛的能力”，这需要智能手机中各种各样的使用案例经验。

苹果还从博通获得 Wi-Fi 和蓝牙芯片，并从思佳讯获得射频前端。尽管承认低端的Apple Watch使用了一些苹果自己的芯片，但Arya表示据他所知“苹果目前没有计划自主设计这些芯片”。

【迈威尔(MRVL)宣布派息0.06美元】

迈威尔(MRVL)宣布季度股息为 0.06 美元/股，与之前一致。远期收益率0.29%。

1月26日派息；1月7日登记；1月6日除权。

【对美光第一季度的收益有何期待？】

美光科技(NASDAQ:MU)定于12月20日(星期一)收盘后公布第一季度盈利结果。

一致预期的每股收益为2.11美元（121季度为0.78美元），一致预期的收入为76.8亿美元（57.7亿美元）。

在过去两年中，MU的每股收益100%地超过预期，收入100%地超过预期。在过去的3个月里，每股收益估计有0次向上修正，20次向下修正。收入预期有0次向上修正，18次向下修正。

美光第四季度业绩超出预期，但对本季度发布了大幅下调的指引。它对第一财季收入的指导是在74.5亿美元至78.5亿美元之间，EPS预测为2.00-2.20美元。

美光最新一季将受益于半导体销售的持续强劲。根据半导体工业协会的数据，21年第三季度全球半导体销售额同比增长27.6%。

瑞穗银行将美光的评级从"中性"上调至"买入"，理由是需求趋势的改善。花旗和Evercore ISI也对这家半导体公司和内存芯片市场发表了乐观的评论。

花旗的分析师Christopher Danely认为，美光在2022年的业务前景将对投资者的情绪产生更大的影响，因DRAM芯片的价格将上升。

美光也有雄心勃勃的投资计划，承诺在未来十年内为全球内存制造和研发扩张提供1500亿美元。然而，Bernstein的分析师Mark Li对该行业持负面看法，他说目前的内存芯片市场状况是，短期内情况不可能改善。

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