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本文来自格隆汇专栏：国泰君安证券研究，作者：孙江坤
最近市场有这样一个新的变化，从大的政策以及高层的会议上，我们可以得到一个明显的信号：新一轮的稳增长要来了，货币政策趋于宽松，进而无风险利率下行，对股市来说：一是估值修复，二是新基建。
今天我们重点谈一下新基建。新基建的基本定义是新型基础设施建设，主要包括5G、大数据中心、人工智能、工业互联网、特高压、新能源汽车充电桩、城市轨道交通七大领域。而5G则是其中的基础。资本市场的表现，我们以5G的ETF为例，不知不觉，近两个月反弹了17%。接下里5G的核心逻辑，我们认为就是15个字：云基建搭台，大应用唱戏，新能源赋能！
对于新基建搭台：云基础设施建设进入新一轮周期 。“信息通信十四五”规划中对未来几年基建目标做了指引，5G建设继续稳健推进，毫米波、小基站、宽带接入等领域 存在变化较大可能。
对于大应用唱戏：汽车、智能家居等爆点应用强势。过去十年成就了智能手机产业机会，下一个十年汽车将成为新的智能化终端，2022年市场预计从汽车 动力性能延展到汽车的智能化、网联化关注，控制感知硬件、模组及终端等产业已经具有较大投资机会。智能家居开启千亿市场空间，渗透率低，增速高，未来发展前景可期。
对于新能源赋能：能源革命下通信企业新成长曲线，能源革命是未来确定性方向，其中光伏、风电以及其他绿色电力是主要路径，由此衍生的新能源车、能源管理等也重点。在通信领域，一部分企业多元化经营，在储能、 新能源车域控制等方面已具实力；一部分企业基于通信业务延展，在电力信息化、电力传输等方面也迎来较好机遇。
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