当前重点推荐:(1)水泥板块:中央经济工作会议提出,要保证财政支出强度,加快支出进度,适度超前开展基础设施投资。基建“超前”发力,水泥需求有望改善;会议还提出,实现碳达峰碳中和是推动高质量发展的内在要求,要坚定不移推进。碳中和政策有利于进一步推动水泥厂商节能减碳,优化行业供给格局,提升龙头行业的竞争优势。(2)玻纤板块:现阶段玻纤粗纱价格维持高位,新能源汽车及风电后市需求向好。近日国家能源局印发《风电场改造升级和退役管理办法》征求意见稿,鼓励采用先进高效的风电机组对风电场进行改造升级,提升风能资源和土地利用率,风电新增替换需求,进一步增加玻纤需求量。从供给端来看,中长期玻纤产能新增有限,玻纤行业高景气有望延续。目前建材行业估值处于相对低位,安全边际较高,给予"推荐"评级。
推荐水泥板块:(1)宏观方面:中央经济工作会议要求,明年经济工作要稳字当头、稳中求进,各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任,各方面要积极推出有利于经济稳定的政策,政策发力适当靠前。稳经济宽信用政策有利于基建及地产端水泥需求复苏。(2)基本面:12月上旬,国内水泥市场价格延续下跌态势,一方面最后需求期,下游需求表现疲软,企业出货量维持在6-8成水平,南方地区水泥企业生产正常,库存高位运行,为减轻库存压力,不断优惠下调价格;另一方面前期高成本生产的水泥,为在市场结束前出清完毕,北方地区水泥企业不得不采取价格下调策略。鉴于市场供需关系较差,且部分地区水泥价格仍处于相对高位,后期价格将会继续走弱。(3)中长期上看,碳中和政策有利于进一步推动水泥厂商节能减碳,优化行业供给格局,提升龙头行业的竞争优势。当前重点推荐水泥区域龙头海螺水泥、上峰水泥、华新水泥、天山股份。
推荐玻纤行业:近期池窑厂需求订单表现相对平稳,而中小企业产品价格存在小幅调整预期,以实现进一步促量目的,但降幅有限,多数企业或针对部分产品价格小幅调整,整体价格仍在高位水平;电子纱市场大概率呈调后暂稳趋势。当前国内主要电子纱池窑厂价格纷纷下调,下游电子布市场价格亦有较明显松动,短期来看,需求支撑力度较有限,下游PCB市场提货积极性一般,加之终端订单增量不多,短期电子纱市场大概率呈调后暂稳趋势,中长线行情存偏弱预期。个股方面重点推荐行业龙头中国巨石、中材科技、长海股份,关注山东玻纤。
玻璃行业:月初以来玻璃现货市场有所回暖,生产企业的产销较好,大部分厂家都能够削减一定幅度的库存。为了提振市场信心,生产企业也在积极报价上涨,以增加出库和回笼资金。目前下游加工企业的订单尚可,外贸出口订单稳定,国内建筑装饰装修订单环比有所增加。同期玻璃加工企业也加快了之前承接订单的交付,采购玻璃的意愿环比有所增加。当期的市场需求基本以刚需为主,贸易商和加工企业的自身库存处于很低的水平。预计后期还要有一段时间的赶工订单需要交付,市场成交保持前期的水平。推荐旗滨集团,关注洛阳玻璃、山东药玻、福莱特、信义玻璃、南玻A、金晶科技。
其他消费建材:防水行业发展前景广阔,市场存量不断增加,行业新标准出台后市场有望结构性调整,集中度进一步提升。碳中和大背景下,光伏屋面逐渐兴起,并且光伏屋面对防水层的年限要求成为防水行业新的增长点,加之基建、地产端存回暖预期,看好防水行业需求改善。推荐科顺股份、凯伦股份、东方雨虹。推荐石膏板龙头北新建材,公司“一体两翼”布局加速,防水、涂料板块迅速发展,看好未来业绩增长。管材板块推荐龙头伟星新材、港股中国联塑。涂料板块推荐三棵树、亚士创能。
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