经济政策稳字当头，利好标的

原标题：经济政策稳字当头，利好新基建标的 来源：华泰证券

华泰观点： 中央经济工作会议提出稳增长利好新基建相关标的上周A股电子涨0.8%，恒生科技涨1.9%，纳斯达克中概股涨7.6%。宏观调控重心向“稳增长”倾斜，投资人关注韦尔、闻泰等大市值半导体公司，立讯、长盈、工业富联等苹果VRAR产业链受益标的。上周五，商汤被美国加入投资限制清单，上周五中央经济工作会议提出“稳字当头”宏观政策，对科技板块的主要影响：（1）海康、大华等和地方政府基建相关性较高标的，1Q22后业绩增速有望回升，（2）消费汽车电子组装，半导体封测等受“双控限电”影响较大企业，1Q22后，上游成本有望下降，毛利率或回升《关注能耗双控政策对电子制造业影响》（9/28）。A股：上周SW电子板块上涨0.8%，跑输上证指数（+1.6%）上周全部A股日均成交合计12,360亿元，环比升8.8%。电子板块涨幅前三公司为立讯（+17.3%）、长盈（+14.0%）、视源（+12.2%），跌幅前三公司为华阳（-14.1%）、新洁能（-13.1%）、法拉（-11.3%）。北上资金上周合计净流入488.3亿元，电子板块增持韦尔、京东方、欣旺达，减持紫光国微、三安光电、立讯精密。TMT其它板块，SW传媒涨4.7%，SW计算机涨0.03%，SW通信跌0.4%。其中，亿联网络（+12.1%）、分众传媒（+11.7%）、用友网络（+11.5%）等领涨，卫宁健康（-8.0%）、移远（-6.4%）、星网（-6.2%）领跌。IPO方面，东芯上市，奥比中光过会。港股：恒生科技指数涨1.85%，跑赢恒生指数（+0.96%）上周全部港股日均成交合计1,083亿港元，环比下降18.3%。电子板块涨幅居前的为比亚迪电子（+9.1%）、舜宇（+4.3%）、联想（+3.5%），跌幅较大的为华虹（-4.9%）、中芯国际（-3.5%）、小米（-2.3%）。南下资金上周合计净流入144.1亿港元，科技板块主要增持美团、腾讯、小米，主要减持比亚迪、中兴通讯。其他TMT行业，阅文集团（+13.5%）、中国有赞（+9.1%）、快手（+6.2%）领涨，中国电信（-1.2%）、中国联通（-0.8%）领跌。IPO方面，商汤上周启动招股，顺丰同城本周即将上市。美股：纳斯达克中概股涨7.6%，纳指涨3.6%，标普500涨3.8% 上周纳指涨3.6%，标普500涨3.8%。费城半导体指数涨2.9%，纳斯达克中概股涨7.6%。半导体板块，博通公布业绩，营业收入及Non-GAAP净利润均超过彭博一致预期，涨13.2%，其次，拉姆研究（+6.7%）与镁光（+4.8%）领涨，联电（-7.0%）领跌。互联网板块普涨， Meta涨7.5%，亚马逊涨1.6%。美股汽车板块普涨，理想涨13.9%，小鹏涨6.9%，蔚来涨6.6%，特斯拉涨0.2%。上周比特币跌11%。风险提示：海外疫情升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。