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本周时序迈入12月，往年11月向12月转换之际，就是反映明年趋势，做估值切换的时候。
关于2022年大方向，我们暂时先分成两大类来讨论：“工业类--设备、汽车、服务器“和”消费类--苹果、影像、元宇宙“，而贯穿这两大类的核心逻辑，依然是最基本的5G、高效运算，以及功率半导体、成熟制程。
现阶段，我们建议重点先关注2022年的苹果产业链、MiniLED概念、半导体相关设备。其中的苹果产业链是比较确定的方向。从目前的信息研判，2022年苹果AR/VR眼镜也许会与iPhone14一起“搭配”运行（预料这种“搭配”是走局端连接架构，请参阅正文本周新增内容)。如果这些判断成真的话，那么2022年的苹果产业链非常值得关注。
目前MiniLED产业化已初显端倪，2021年起渐入佳境，暗示2022年MiniLED产业将会更加大放异彩，相关投资机会也逐渐浮现。相关标的我们重点推荐利亚德、三安光电、鹏鼎控股(臻鼎)。
半导体设备是集成电路投资重中之重，尤其前道设备占比超过80%，各环节供给格局略有不同，但基本以美日欧企业垄断为主。在国家资金及政策的大力支持下，目前在部分环节，已经逐渐成长出一些优秀的国内设备供应企业，整体水平达到28nm制程，并在14nm和7nm制程实现了部分设备的突破。国内前道工艺设备制造相关公司中，上市公司包括盛美上海(清洗设备、电镀设备、先进封装湿法设备)、北方华创(蚀刻、薄膜沉积、氧化扩散、退火、清洗等设备)、中微公司(蚀刻设备)、芯源微(涂胶显影设备)、至纯科技(布局湿法设备)、万业企业(收购凯世通布局离子注入机)。即将上市的则包括华卓精科(曝光机、光刻机)、屹唐股份(去胶设备)、华海清科(CMP设备)、拓荆科技(PECVD、SACVD、ALD等薄膜沉积设备)等。
推荐：闻泰科技、立讯精密、歌尔股份、韦尔股份、盛美上海、利亚德、三安光电等。建议重点关注苹果概念、MiniLED概念以及半导体设备。半导体本身每年4Q-1Q为传统淡季，现阶段也没有新的催化剂。
2021~2022看好之标的：盛美上海、闻泰科技、立讯精密、歌尔股份、环旭电子、北方华创、中微公司、精测电子、韦尔股份、中颖电子、卓胜微、士兰微、传音控股、联创电子、兆易创新、神工股份、三安光电、利亚德、通富微电、长电科技、唯捷创芯(即将上市，射频前端芯片公司，与台系联发科深度绑定)等。
风险提示：半导体芯片缺货现象反转；产业链存在重复下单及后续砍单风险；全球疫情形势恶化；能耗双控政策对半导体产业链持续负面影响等。
来源：申万宏源
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