一车未交市值已成全球第三新能源汽车是拿来造还是拿来炒？

近年来，随着电动汽车成为全球共识以后，资本开始陷入疯狂。近日美股市场上新能源汽车股疯涨，市值“秒杀”一众老牌车企。其中，号称特斯拉劲敌的新能源汽车公司Rivian周二大涨15.16%，上市仅5日股价累计涨超120%，目前市值已达到1400亿美元以上。至此，Rivian市值已经超过德国老牌车企大众汽车位列全球第三，仅次于特斯拉和丰田。

在市值疯涨的同时，该品牌却对向车主们发出邮件通知，因为产能问题，它会延后几个月交付汽车，但可能结果并不会如此理想。据悉，它在上月仅仅生产了 180 辆汽车产品……

在当下资本疯狂注入的时刻，新能源汽车是否又要陷入“PPT造车”的滑稽局面。

01

亏9.9亿美元 市值却暴涨120%

招股书显示，Rivian Automotive暂无营收，2019年、2020年运营亏损分别为4.09亿美元、10.21亿美元，2021年上半年，公司运营亏损9.9亿美元，上年同期运营亏损3.81亿美元。截至今年10月底，Rivian R1T电动皮卡已分别生产和交付180辆和156辆，并计划在今年年底前交付1000辆。

虽然一直未大规模交付，但是Rivian 在吸金能力上已经超过一众传统车企。11月10日Rivian 在纳斯达克上市，融资规模达120亿美元，是美国史上最大IPO之一。Rivian股份代码为RIVN”，发行价78美元，IPO首日涨幅一度高达53%。

国外如此，国内也不遑多让。小鹏汽车（NYSE：XPEV）公布的2021年第三季度财务报告显示，第三季度归属小鹏汽车公司普通股股东的净亏损为15.9亿元，同比扩大38.4%。但是股价当日却涨幅11%。截止24日收盘， 小鹏汽车股价报收51.3美元/股，最新市值已达465.54亿美元。

Miller Tabak首席市场分析师Matt Maley认为，Rivian和小鹏等还处于亏损状态的电动车企股价飙升出现了一些乱象，暗示股市正在形成不健康的泡沫(unhealthy bubble)。他指出，Rivian股价飙涨凸显出市场流动性持续保持在高位，这在很大程度上是由低利率推动的。

另外，除了机构投资者，近期散户投资人对电动车股兴趣大增。11月16日，Rivian、Lucid、特斯拉在富达(Fidelity)交易平台上成为最活跃的投资标的。

02

门槛降低 资本疯狂涌进

有业内人士表示，相比于供应链、技术链封闭的燃油车，电动化降低了造车门槛。这导致新能源汽车领域不仅看不到任何赢者通吃的垄断迹象，竞争激励的程度似乎远超过传统汽车领域。

此外，从政策端看，新能源汽车作为各国节能减排的战略方向，将继续得到支持。据工信部《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》测算，国内新能源汽车2025年销售将达到650万辆。

海外市场电动化元年也正式开启，德国计划在2021-2025年提高新能源汽车补贴，幅度达50%。欧洲传统整车厂如大众、奔驰、沃尔沃、奥迪等优质电动化车型持续投放，2022年销量可能将迎来35%左右平稳增长至255万辆。美国方面，拜登政府电动车补贴政策落地，美国传统汽车制造商生产电动汽车将享受税收抵免优惠。

在这一背景下，资本陷入“掘金热”式的疯狂中，似乎迫不及待地要找到第二个特斯拉。根据最新公布的13F报告，管理着4300亿美元资产的沙特阿拉伯主权财富基金公共投资基金(PIF)持有初创电动汽车公司Lucid 62.72%的股份。2018年，该基金向Lucid投资逾10亿美元，获得了该公司的大量股权，今年2月又追加了投资。

但是，这样的疯狂，能带来好的结果么？

03

滑天下大稽：“PPT造车”

据消息透露，按照原来的规划，Rivian今年年底前将生产大约1200辆R1T，并交付其中的1000辆。截止到10月底，R1T和R1S在美国和加拿大市场共收到了约5.54万份订单，亚马逊还向Rivian订购了额外10万辆电动配送汽车。但如今它们仅生产了180辆R1T，并交付了其中的156辆。至于原定于今年12月在伊利诺伊州的Normal工厂投入生产，并预计将于2022年1月首次交付的R1S，此次更是遭到严重的延期后果。

一些Rivian的客户在论坛上发帖抱怨，他们收到的最早新车交付日期在明年5到6月份，有的客户收到的交付时间则为6到7月，而一部分客户收到的交付时间则是推迟到了7到9月。可以想象，大部分订单持有者显然并不愿意接受这个现实。其中就有一位预订者表示他已经严厌倦了漫长的等待期，并将取消订单转身去选择大众ID.4。

实际上，Rivian的新车交付延迟已不是一次两次，时间再往前翻，早在2018年的洛杉矶车展上，Rivian凭借R1S和R1T两款纯电产品就一举成为明星车企。然而在去年4月份，官方宣布两款车的量产交付时间被推迟到了2021年，其中R1S的交付时间为2021年6月，R1T的交付时间则为8月。

一再拖延交车已经是一件非常影响商业信誉的事情，但是有的新能源初创车企做得更加过分。

一家成立于 2014 年，名叫“游侠汽车”的企业，在当时以 42 亿元作为起步资金进入新能源汽车行业，随后便通过 PPT 展示造车理念开始不断融资，前后共通过融资拿到了 87 亿元的资金。彼时，「新能源汽车」这一新概念对传统汽车行业的冲击，加上游侠汽车的互联网思维、资源整合能力以及出色的融资能力，使它一度成为让人看好的企业。

2015 年，游侠汽车发布了首款产品——概念车游侠 X。只不过由于当时展示的产品非常不成熟，又在设计上「神似」翻版特斯拉，且发布会以 PPT 演示为主，游侠汽车被打上「PPT 造车」的标签。

此后，游侠汽车正式对外宣布，首款量产车游侠 X 将于 2018 年年底亮相，最快于 2019 年交付。与此同时，游侠汽车还和湖州吴兴区政府签署合作协议，打算修建一个属于游侠汽车的工厂。

但截止到现在，无论是工厂还是量产车，游侠一样都没完成。有媒体消息显示，游侠汽车位于湖州的工厂项目已经停工半年多，现场的项目建设指挥部也已撤离，只有一名保安守门。

不可思议的是，2020 年 1 月 9 日，胡润研究院发布《2019 胡润中国 500 强民营企业》， 游侠汽车以市值 200 亿元位列第 367 位；在 2020 年 11 月 28 日，中国企业评价协会发布的《2020 中国新经济企业500强榜单》中，游侠汽车排名第 437 位。

据报道，游侠汽车CEO黄修早就将公司90%的股份卖给西拓工业集团董事长卫俊，抽身离去。

有专家表示，新能源汽车的市场空间确实很大，最终的趋势是所有的燃油车都会被新能源汽车取代，投资者也看到了这个趋势，觉得未来这是一片蓝海。但盲目的投资，对于行业并不是一件益事。新能源汽车应该好好造，不应该胡乱炒。