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银行股：行业指数有所回落
从申万行业指数看，银行业指数本周、本月、年初至今的涨幅分别为-1.94%、-3.56%、-4.19%，在28个申万一级行业中排名分别为第25、26、18名。
周度来看，华夏银行、重庆银行和厦门银行股价涨幅靠前，分别为1.24%、0.58%和0.44%。月度来看，宁波银行、交通银行和华夏银行股价涨幅靠前，分别为1.78%、1.55%和1.24%。年初至今，招商银行、南京银行、江苏银行、邮储银行、宁波银行和成都银行实现了10%以上的涨幅。
央行操作及货币市场利率：货币净投放，质押式回购利率下降
本周货币投放总额为4000亿元，回笼总额为2100亿元，净投放1900亿元，与上周相比增加4800亿元。月初以来，货币实现净回笼6000亿元。
11月26日，DR007为1.80%，与上周五相比下降34bps。DR001为1.68%，与上周五相比下降33bps。
隔夜拆借利率为1.76%，与上周五相比下降29bps。7天拆借利率为2.42%，与上周五相比上升3bps。
同业存单发行利率：农商行同业存单发行利率有所上升
11月26日，就3M同业存单发行利率而言，国有行、股份行、城商行、农商行分别为2.45%、2.53%、2.86%和2.76%，与上周五相比变化分别是持平、-8bps、+8bps、+5bps。
就1Y同业存单发行利率而言，国有行、股份行、城商行、农商行分别为2.72%、2.75%、3.16%和3.11%，与上周五相比变化分别是-1bp、-2bps、持平、+12bps。
中美国债收益率：中美债期限利差均收窄
本周1Y、10Y国债收益率均有所下降，期限利差收窄。11月26日，1Y和10Y国债收益率分别为2.24%和2.82%，与上周五相比变化分别是-2bps和-11bps。期限利差为0.58%，与上周五相比下降9bps。
本周1Y美债收益率有所上升、10Y美债收益率有所下降，期限利差收窄。11月26日，1Y和10Y美债收益率分别为0.20%和1.48%，与上周五相比变化分别是+2bps和-6bps。期限利差为1.28%，与上周五相比下降8bps。
美国流动性指标：非金融企业债利差上升，TIPS收益率上升
（1）11月24日，美国有担保隔夜融资利率为0.05%，与上周五持平；（2）11月23日，3MAA级美国非金融票据利率为0.10%，与上周五相比上升1bp；（3）11月25日，美国企业债期权调整利差为3.32%，与上周五相比上升8bps；（4）11月26日，美国通胀指数国债（TIPS）收益率为-1.07%，与上周五相比上升4bps。
投资建议
银行股近期回落较多，目前股价已至波动下轨。央行三季度货币政策执行报告指出，保持货币信贷和社会融资规模合理增长，相比二季度去掉了“管好货币总闸门”。同时，明确了“多渠道补充商业银行资本，加大对中小银行发行永续债等资本补充工具的支持力度”。我们仍坚定看好招商银行、平安银行和邮储银行。招商银行已经获准发行不超过430亿的永续债。推荐招商银行、平安银行和邮储银行。
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