银行行业：政策持续发力持续催化行情- 工业快报

银行行业：政策持续发力持续催化行情

产业资讯 / 来源：工业快报 / 作者：工业快报 / 发布时间：2021-11-24

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　　稳增长持续发力。第一，进一步明确稳信用：央行发布三季度货币政策执行报告，增加“增强信贷总量增长的稳定性”，删除“管好货币总闸门”等表述。第二，进一步强调稳增长：国务院总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会，提出强化“六稳”“六保”特别是保就业保民生保市场主体，增强宏观政策的前瞻性针对性，推进改革开放，做好跨周期调节，推动经济爬坡过坎，保持经济运行在合理区间和就业大局稳定。第三，房地产债券发行和按揭等看，房地产政策或持续缓和，融资压力或亦边际缓和。

　　稳信用、地产融资等政策持续改善，催化行情。经济形势与政策目标差距，或度量政策后续空间，相比担忧政策成效，或更需关注政策主要目标。从估值角度看，行业估值仍处于历史低位，对于风险已经充分反映，无论风险暴露出清，或者好于预期，行业都有明确的投资价值。个股方面，我们优选基本面优秀、资产质量稳健且符合调结构的银行：招商银行、宁波银行、邮储银行，杭州银行和江苏银行，逐步开始关注低估值标的价值。

　　银行：上周A股银行板块0.34%，同期沪深300指数上涨0.03%，A股银行板块跑沪深300指数0.38个百分点。按申万一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名23/29。A股银行板块向上调整较多，其中涨幅居前的是华夏银行（+1.62%）、农业银行（+0.68%）、光大银行（+0.60%）。跌幅居前的是江苏银行（-3.13%）、成都银行（-2.597%）。14家H股上市银行涨幅居前的是交通银行（+1.67%）、农业银行（+1.52%）。

　　行业新闻回顾:（1）国务院常务会议：再设2000亿元支持煤炭清洁专项再贷款。（2）中共中央政治局：要增强产业韧性和抗冲击能力，筑牢防范系统性金融风险安全底线。（3）央行发布2021第三季度货币政策执行报告：保持流动性合理充裕，发挥好结构性货币政策工具牵引带动作用，持续释放LPR改革红利，以我为主把握好内部均衡和外部均衡的平衡，坚持市场化法治化原则。9月企业贷款平均利率4.59%，普惠小微贷款4.89%。（4）国务院总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会，提出强化“六稳”“六保”特别是保就业保民生保市场主体，推进改革开放，做好跨周期调节，推动经济爬坡过坎，保持经济运行在合理区间和就业大局稳定。（6）银保监会：召开深化供应链融资改革专题会议，督促银行机构加强行业研究，开展全产业链风险监测和企业授信管理。（7）农业银行：发行无固定期限资本债券400亿元，利率3.76%。（8）民生银行：发行金融债券300亿元，利率3.02%。（9）郑州银行：发行无固定期限资本债券100亿元，利率4.80%。（10）杭州银行：中国人寿完成减持5589.43万股，占总股本0.94%。

　　市场回顾：（1）资金：上周，央行净回笼资金900亿，其中逆回购投放1.21万亿，逆回购到期1.3万亿。本周逆回购到期2100亿。7天/14天/3月期银行间同业拆借利率上升9bp/13bp/29bp至2.40%/2.37%/3.65%。1年/10年期国债收益率下降1bp/1bp至2.26%/2.93%。（2）理财：上周银行理财产品新发行共641，平均年收益率2.10%。互联网理财产品上周7日年化收益率平均2.11%。（3）同业：上周1个月/3个月/6个月AAA+级同业存单利率分别下降3bp/上升1bp/下降1bp至2.14%/2.54%/2.64%。10月末同业存单余额为13.12万亿。（4）债券融资：11月非金融企业债券净偿还规模3202亿元，其中发行规模6693亿元，偿还规模9894亿元。

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