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11月3日，中国药学会和中国医疗保险研究会联合召开了《医保药品管理改革进展与成效蓝皮书》新闻发布会，将近年医院临床用药的几个主要变化，总结为“六升四降一保障”。具体包括：医保目录内药品金额、用量占比不断上升；医保谈判药品金额、用量快速攀升；药品集中采购药品使用人次大幅增长；集采中选仿制药市场份额迅速上升；用药质量水平大幅提升，未过评药品市场份额骤减；糖尿病、高血压门诊药品基金支付比例提高；医院药品费用占比连续下降；集采药品费用占比显著下降；群众人均药品费用显著下降；重点监控品种使用情况显著下降；九成以上“两病”患者使用目录药品，费用覆盖超七成以上。总体而言，医保药品改革效果明显。
投资要点
诊疗用药结构优化，药占比下降至28%。据蓝皮书介绍，我国药品费用占卫生总费用的比例逐年下降，从10年前的接近40%下降到目前的28%左右，对比来看，2013年日本药占比约17%，美国为13%，我国药占比仍然存在优化空间。从整个医院端药品市场来看，蓝皮书预计未来规模年增速约2%-3%，但其中创新药市场年增速可达到20%-30%，并由目前的10%左右上升至2030年的50%左右；仿制药价格持续下滑，但可及人数大幅增长，2021年Q1与2015年Q1相比，第一批国家集采药品用量增长3.5倍，但金额减少了3.6%，降价影响十分显著。
药品市场供给结构变化，政策对产业影响深远且广泛。目前药品市场呈现两点较为明显的变化，一是原研药市场地位受到挑战，二是药物质量得到提升，供给端改革见效。数据显示，第一批集采药品原研药使用量占比从22%降至11%；其中，用量较大的例如阿托伐他汀钙片等原研药占比在集采“4+7”试点地区从50%降至25%，在其他地区从37%降至11%，原研药过往优势不再稳固。据蓝皮书调研数据，目前全国使用过评仿制药及原研药等高质量药品的比例达到90%以上，未过评药品市场份额骤减，自2016年我国开展仿制药一致性评价工作以来，药品生产领域格局发生持续较大变化，可见政策对产业影响之深远。
集采模式控费效果显著，五轮集采累计节约费用约2500亿元。三年来，谈判药品平均降幅分别为56.7%、60.7%、53.8%，降价幅度大。国家医保局数据显示，2020年全国医保合计收入24639亿元，合计支出20949亿元，全年结余3690亿元，药品改革控费效果显著。
投资建议：参考国外经验，目前我国药占比仍有进一步下降空间，预计带量采购也将进一步深入和完善，今年国办印发《关于推动药品集中带量采购工作常态化制度化开展的意见》，其中提到要进一步完善采购规则和配套政策，强化保障措施等意见，仿制药市场的供给端演变将持续进行。创新药的发展进程却在不断加快，2017年版国家医保目录调入的品种中，药品从上市到进入医保大概耗时4-9年，而2019年版录入的药品则耗时1-8年不等，到了2020年，这一时间进一步被缩短到了6个月至5年不等，依达拉奉右莰醇从上市到进入医保仅用了不到半年的时间。医药行业改革不断深化，建议关注创新能力优异的公司。
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