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投资要点
本周（2021.10.25-2021.10.29）、2021年初至今生物医药指数涨幅分别为-1.52%、-9.49%，相对沪指的超额收益分别为-0.49%、-3.69%；本周医药商业、中药、服务等股价跌幅较大，医疗服务、化药、器械等较弱；本周涨幅居前普门科技（+24.99%）、舒泰神（+20.45%）、山东药玻（+17.60%），跌幅居前药石科技（-20.96%）、义翘神州（-20.65%）、乐普医疗（-17.62%）。涨跌幅表现特点：整体上看，医药板块涨幅仍比较弱势，小市值公司跌幅更加明显；CXO板块股价相对强势，医疗服务基本稳定。
医药板块三季报行情结束，进入估值切换长周期。2021Q1-Q3，医药板块上市公司收入与利润端表现出较为稳健的增长态势，三季报集中披露后，医药板块进入估值切换的长周期。医药工业整体增速在国家医保局成立背景下，随着带量采购执行，行业格局变化在即。医药工业收入增速整体承压，但结构上分化愈加明显，创新药、医疗器械、生物制品等或成行业主要增长动力。为了应对2022年错综复杂的宏观环境，医药板块仍将是成长确定性较高板块。具体医药策略两手抓：一方面高成长、高位置的CXO、科研服务等板块仍将是主流方向，但对其成长性的确定性要求极高；另外一方面，寻找相对低位置、低估值的血制品、消费医疗等发生积极变化的板块。
东阳光药甘精胰岛素注射液上市申请获NMPA批准，诺华基因疗法AVXS-201研发终止：2021年10月28日，NMPA官网显示，东阳光药甘精胰岛素注射液获批上市。2021年10月28日，诺华方面已经决定放弃基因疗法AVXS-201的研发计划，并表示“临床前数据的全部内容并不支持基因疗法AVXS-201进一步进行人体临床试验”。
具体配置思路：1)创新药及产业链领域：药明康德、泰格医药、凯莱英、九洲药业等；2)BIOTECH类创新药：康方生物、信达生物、亚盛医药等；3)原料药领域：普洛药业、司太立等；4)疫苗领域：智飞生物、康泰生物、万泰生物等；5)生长激素领域：长春高新、安科生物等；6)医疗服务领域：通策医疗、爱尔眼科、信邦制药等；7)血制品领域：博雅生物、天坛生物等；8)药店领域：一心堂、老百姓等；9)医美领域：爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科等；10)医疗器械领域：眼科耗材：爱博医疗、欧普康视；医疗设备：迈瑞医疗；心血管治疗性耗材：微创医疗、沛嘉医疗；消化治疗性耗材：南微医学；家用器械：鱼跃医疗等。
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