新材料行业：PVDF再创新高硅系产品价格下调

 　　新材料：大单品是方向，围绕自给率+下游产业壮大寻找机遇。新材料核心特征在于新且小，成长为大企业需要受益于自身优异的性能和下游产业的壮大而成为大单品，或者着力成为某类技术的平台型公司。着眼未来，自给率抬升驱动的电子化学品、低碳经济驱动的电池材料、传统原料的深加工预计会成为产生大市值公司最为集中的领域。

　　电子化学品：代工费Q4预计调涨，面板需求疲软。半导体材料方面，国家统计局数据显示，2021年1-9月集成电路累计产量2675亿块(+43.1%)，累计出口2330亿块(+28.4%)，行业保持高速增长态势。下游存储器市场DRAM和NAND供需偏松，价格继续承压；而汽车电子用芯片仍然紧缺，尤其是MCU、ECU和ESP供应。原厂方面，受原料涨价、海运费上升、订单紧俏等因素影响仍然有多家晶圆大厂宣布调涨，预计Q4晶圆厂代工费用将继续上涨。显示器材料方面，一方面终端应用产品如电视、电脑、显示器等消费电子出货量下降，需求疲软，另一方面前期供应充足，整体供过于求，面板价格进入短期下行通道。

　　新能源化学品：磷源波动较大，硅料价格持续上涨。锂电材料方面，近期锂电相关材料行业库存持续低位，产品基本维持满产满销状态，但近期下游电池厂也因限电降负运行，需求量小幅缩减。此外，本周黄磷价格小幅下调，因近期供应链波动较大，下游消耗前期库存且以观望为主。磷酸因前期成本降低使得价格陆续回落，由于波动的原材料供应，其下游也处于观望中，磷酸铁本周价格因成本缩减而小幅回落，后续需关注黄磷供应情况。磷酸铁锂本周价格稳定至8.7万元/吨，且由于磷酸铁价格下调和碳酸锂价格暂稳，目前利润空间有所修复；另外，碳酸二甲酯价格企稳于1.6万元/吨，6F则在供应紧张情况下实现53万元/吨新高。光伏材料方面，同样受到双控影响，硅料价格因现货供应紧张而明显上涨，同时EVA原料醋酸乙烯近期价格持续上涨，EVA成本面支撑强劲，光伏级EVA需求随装机加速而持续扩张，中低端EVA由于下游需求受到双控约束而部分让利出货，因此本周EVA整体均价下调至2.5万元/吨。

　　预计新能源相关化学品价格将高位整理或小幅上调，需关注产业链供应情况。

　　有机硅深加工产业：双控政策松动，价格出现拐点。DMC价格在大涨之后本周出现下跌，跌至5.4万元/吨，限电情况缓解后，开工率提升，供应端有所恢复，本周库存涨至4.97万吨，环比上升87.55%。成本端支撑偏弱，在煤炭保供调价和产量回升的情况下，甲醇和金属硅价格继续下跌，万得单价分别降至0.29/4.225万元。下游深加工产品价格在高位盘整后本周下跌，生胶/107胶/硅油/混炼胶本周单吨价格为5.5/5.4/5.5/4.5万元，较上周单吨分别下跌7000/7000/6000/7000元。

　　含氟新材料：供应缺口持续，价格高位企稳。PVDF在下游锂电和光伏的带动下，需求空间持续扩张，同时生产企业在双控限制和开工满负荷下暂停开工和报价，PVDF供应明显紧张。原料端，本周电石虽因供需缓和而小幅下跌，但无水氢氟酸价格继续高位上行，PVDF成本端仍然强势，本周电池级价格维持40万元/吨高位，预计在硬性的供需缺口主导下，电池级PVDF价格将继续高位上调。PTFE方面，近期受双控限制，PTFE及其原料开工普遍受限，虽下游企业也受双控约束，需求端小幅缩减，但需求整体大于供应，库存不断消耗，本周PTFE价格也稳定于8万元/吨，且预计在开工难以恢复的情况下，PTFE价格短期内将高位强势运行。

　　可降解塑料行业：成本支撑走弱，可降解价格暂稳。本周PLA、PBAT主流出厂报价分别稳定于2.65/2.4万元/吨左右。原料端来看，PTA和己二酸成本端都因原油价格震荡下跌而支撑疲软，PTA近期部分装置检修重启，供应量逐渐增加，另外己二酸则多套装置进入检修期，供应量减少，但PTA和己二酸下游需求都偏清淡，预计PTA价格将继续走弱，己二酸或震荡回落；BDO方面，原料电石部分地区开工上升且下游需求缩减使得本周价格回落，BDO成本端支撑走弱，且部分装置重启在即，下游观望心态再起，预计未来将震荡回落。

　　从需求上看，近期国家发改委和生态环境部联合印发《“十四五”塑料污染治理行动方案》，该方案明确指出了2025年我国塑料污染的完成目标，可降解塑料需求全面抬升。

　　投资建议：在经济阶段性顶部已明确的阶段，新需求与新技术预计会成为新材料投资的关键，在半导体材料领域，建议重点关注国产化趋势；在新能源化学品领域，主要关注电动车渗透率提升与光伏装机提速的趋势，重点监测储能技术路线选择与产业支持政策；在有机硅领域，关注产能投放不及预期带来的景气度超预期；含氟新材料重点产品缺规格造成的短缺；可降解关注政策推动需求与一体化企业的超额利润。基于以上的观点，半导体材料建议关注双星新材；新能源化工品建议关注东方盛虹；含氟新材料建议关注东岳集团，有机硅深加工建议关注新亚强。