旅游行业:冰雪旅游市场有望迎来业绩拐点

   事件:长白山发布2021年三季度报。公司2021年Q1-3实现营业总收入1.58亿元,同比+60.72%,同比19年(3.85亿元)-58.93%,恢复至2019同期41.07%。归母净利润-2671万元,较上年同期减亏32.72%,同比19年(8214万元)-132.52%。

  2021年Q3营业收入为1.09亿元,同比+48.17%,恢复至2019同期42.67%。2021年Q3归母净利润4204万元,实现扭亏为盈,同比+132.84%,恢复至2019同期39.81%。

  收入端:分季度看,2021年Q1/Q2/Q3营业收入分别为1031万元/3855万元/1.09亿元,Q3营收有明显改善,同比+48.17%,同比19年(2.57亿元)-57.33%,环比+183.96%,恢复至2019同期42.67%。

  成本费用端:2021年Q3毛利率为48.23%,同比上升11.46pct,环比上升88.86pct;期间费用率12.18%,同比下降3.04pct,环比下降22.20pct。

  利润端:分季度看,2021年Q1/Q2/Q3归母净利润分别为-3920万元/-2956万元/4204万元,Q3实现扭亏为盈,同比+132.84%,同比19年(1.06亿元)-60.19%,环比+242.25%,恢复至2019同期39.81%。

  交通瓶颈突破与冬奥会双重利好:尽管短期有疫情扰动,但敦白客专开通(21Q4)及沈白高铁开通(2025年)有望使长白山突破交通瓶颈,迎来高铁时代,景区旅游客流有望创新高。同时,公司蓄力冰雪生态旅游,北京冬奥会为冰雪运动带来重大利好,公司未来收入有较大增长动力,业绩有望加速释放。

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