首席专访全文|万联证券夏清莹：当半导体拥抱能源，看三大板块仍有低估机会

　　2021年已过去四分之三，券商研究所本年度的研究成果如何？各行业团队在其相应的领域有何表现？有哪些代表作值得投资者们关注？四季度来临，在近期A股震荡调整背景下，市场下一步会怎么走？对投资者们有何投资建议？2022年又将有何期许？

　　回顾过去，展望未来。新浪财经特推出《首席研说》专栏采访，面向各行业研究领域的首席分析师们，在总结本年度研究成果的同时，也能给投资者们分享后市观点。

　　万联证券TMT行业首席分析师夏清莹接受新浪财经专访，介绍了自己团队的情况以及对电子行业的看法。

　　1、近期您/团队提出了哪些有代表性的观点，请具体阐述一下。

　　首先，近期我们在推荐芯原股份时提出，芯原股份成熟丰富的半导体IP储备库对我国新兴科技产业发展及国家战略发展安全具有双重的重大意义，作为我国半导体IP龙头，公司是我国科技强国建设的重要力量；此外，我们近期还提出智能手机的颠覆性技术创新力已接近尾声，大流量移动互联网终端业态正向智能汽车转移，看好智能汽车未来发展前景。

　　2、针对 2021 年度的研究报告，核心关键词有哪些？

　　智能、新能源、物联网等。这些关键词是电子行业2021年逐渐确立的发展趋势的缩影。汽车、手机、工业设备等各类终端设备在近年实现快速智能化升级，对相关电子器件如被动元件等形成强力的市场拉动。新能源汽车对电子行业近年的影响同样巨大，带动了功率器件等相关电子产品的量价齐升。此外，将经济社会中的生产生活要素进行数字化串联的物联网带动了一系列相关芯片的增量需求。

　　3、请总结下您/团队从去年底到现在的研究成果，并评价一年的表现。

　　我们团队从去年底到现在撰写发布了多篇行业投资策略、公司深度、行业基金持仓、公司点评等股票研究报告，为机构投资者的股票价值研判提供了重要参考，重点推荐的股票包括凯盛科技、长信科技、芯原股份等，坚持从行业及行情前瞻性视角去挖掘优质赛道中的相对低估标的，未来将继续为机构客户和市场提供高价值量的股票分析成果。

　　4、在2021本年度中，请推荐一篇研究成果报告，并具体讲一讲该研究报告的看点在哪？

　　本年度我们尤其推荐报告《电子行业21H1整体高增长，半导体板块表现突出且料将维持》，该篇报告细致梳理了电子行业在2021上半年业绩表现最为突出的三个板块，即半导体材料、分立器件和集成电路板块，将物联网、新能源汽车、光伏等高景气度产业对相关电子板块公司的业绩拉动进行了清晰的阐释，明确了电子行业的发展方向。

　　5、整体来看，今年的行情集中在科技成长方向上，半导体、新能源、光伏等表现得非常强 势。您如何看待行情向这个方向的切换？

　　中美的战略科技竞争逐渐进入深水区，半导体具有支撑新兴科技发展与保障国家战略发展安全的双重意义，新能源如光伏发电、新能源汽车等具有推动国家“碳中和”发展战略和提高人民生活水平的两层意义，因此当我国发展至现今历史阶段，半导体、新能源汽车、光伏等板块发展迅猛是具有高确定性的，而资本是趋向于拥抱确定性机遇的，因此我们看好该类领域未来几年的高景气维持。

　　6、随着半导体设备的国产化，大陆产业链群体基础日渐坚实，庞大国内消费群体也为半导体行业提供发展土壤，请展望一下未来半导体板块的投资机会。

　　我国近年半导体产业链的快速发展吸引了大量资本的注意，在二级市场行情演化上，半导体各板块表现呈现由表及里的显著特征。从各类Fabless芯片企业，到半导体封测，再到半导体设备及材料，资本逐渐趋向于看好国产替代属性更高和未来增量业绩预期更大的板块公司。到2021年四季度尚未实现大幅行情上扬的半导体板块仅剩IP、EDA及Foundry板块，与其公司基本面存在较明显的预期差，有较大的低估属性，未来我们看好该类领域的投资价值。

　　7、三季报即将打响，如何把握业绩行情？您认为有哪些热点机会值得关注？

　　三季报近期陆续发布，我们认为电子行业较大概率仍保持中报时三个子板块业绩显著领先的基本态势，即半导体材料、分立器件和集成电路板块，并且预计新能源汽车、光伏发电、物联网等高景气产业仍是拉动上述相关重点电子板块业绩持续高增的主要动力。

　　8、2022 年对行业前景有何期许？

　　2022年光伏新增装机量将加速上行，新能源汽车渗透率将继续提升，物联网覆盖率将进一步扩大，我们预计这将带动半导体材料、分立器件及集成电路板块公司业绩实现进一步增长。并且，众多新建晶圆厂将于2022年开始逐渐投产，预计将逐步缓解全球芯片短缺压力，也缓解芯片价格上涨压力，为上述相关重点产业的进一步高速发展提供动能，进而为相关电子板块公司带来更大的业绩上涨空间。

责任编辑：常靖蕾