马斯克多次高度赞扬中国，特斯拉与中国的“蜜月期”将持续到何时？

9月27日，在本届乌镇世界互联网大会上，特斯拉CEO埃隆·马斯克在开幕式上表示，特斯拉将加大在中国的投资和研发力度，并表态称，特斯拉将在中国建立数据中心，所有中国用户的个人身份信息都将安全地储存在中国国内，不会转移到海外，只有个别数据才会在获得相关批准后进行转移。

今年5月份，特斯拉在官方微博发表声明称，特斯拉已经在中国建立数据中心，以实现数据存储本地化，并将陆续增加更多本地数据中心。本次表态可谓情理之中，但马斯克的发言依旧引起了不少人的关注。在中美关系日益紧张的当下，能够如此果敢“表白”中国的美国企业不能说没有，但绝对不是多数。马斯克为何如此重视中国市场，频繁向中国示好？

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Q2业绩新高，中国地区销量冲至首位

2021年Q2，特斯拉实现营业收入119.6亿美元，同比增长98%，环比提升15%；GAAP准则下归母净利润为11.42亿美元、历史上首次突破十亿美元，去年同期为 1.04亿美元，同比大增 998%。从近三年的数据来看，这是特斯拉连续第8个季度实现盈利，公司利润率涨至历史高位的11%，实现了较高的盈利水平。

根据公司在财报上的表示，特斯拉业绩大幅上升的原因来于Model Y销量的大幅增长，这也同样离不开公司产量爬坡带来的益处。2021年Q2，特斯拉总共生产各型号汽车数量20.64万辆，同比增长超过150%，环比增长14%。除了受疫情影响的2020年二季度，特斯拉在后续的所有季度中一直处于产能爬坡的状态。同时，汽车销量也水涨船高，截至2021年二季度，特斯拉交付汽车数量同样达到了20万以上的数量。

值得注意的是，全球半导体短缺的危机似乎没有对特斯拉上海超级工厂产生太大的影响。9月26日路透社援引知情人士消息称，特斯拉上海超级工厂今年前9个月的产量依然预计将达30万辆，在3季度末或将出现交货高峰。今年1至8月，特斯拉上海工厂产量共计约有24万辆，这意味着9月特斯拉上海工厂产量预计将超过6万辆。

在特斯拉汽车销售的所有区域中，中国市场的销量提升速度是最高的。根据Marklines数据显示，2021Q2中国市场共交付9.2万辆，同比大增207%，成为特斯拉车辆销售数量最高的区域。根据财报显示，销量提升的原因系国产Model Y产能持续爬坡，大幅贡献增量。截至2021年9月24日，特斯拉全球保有量超100万辆，公司预计2021年整体增速将会超越50%。

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盈利靠政策补贴，国内营收占比不高

截至目前，在全球众多造车新势力中，特斯拉是唯一一家实现了盈利的企业，但正如上面给出的数据显示，特斯拉但就汽车销售的收入并不算高，公司盈利更多的来自于碳积分以及各国的补贴政策获取利润。以2020年数据来看，特斯拉的总盈利为7.2亿美元，而销售碳积分带来的利润为15.8亿美元，若剔除碳积分收入的话，特斯拉依旧处于亏损状态。

而在碳积分销售之外，各国针对新能源汽车都有着各种各样的销售补贴。根据兴业证券(601377,股吧)分析，2021年，欧美各主要国家中，多数国家加大对新能源汽车的高额补贴力度。美国计划对新能源汽车产业投入1740亿美元，德国新能源购车补贴从6000欧元提高至9000欧元，单车补贴额度高达6.82万/辆。

需要指出的是，中国在新能源汽车的补贴政策上经历过多次调整，目前相较于海外的国家来说补贴水平已经处于较低的水平。经济2021年调整后，非公共领域补贴退坡20%，单车最高补贴已降至1.8万元/辆，续航里程＜300公里的纯电动汽车已取消补贴支持。因此尽管中国销售的车辆数量高于其他地区，但从收入端来说，目前依旧是美国以及欧洲地区的收入更高。

或是因上述原因导致，2021年以来，特斯拉上海工厂用于出口的汽车正在逐渐增加，今年前3个月用于出口的汽车合计仅为1.1万辆，但从4月起，其用于出口的汽车数量不断加大，除6月外，其余各月汽车出口数量均过万，且整体处于增长趋势。特斯拉立足全球化运营，汽车销售将会向补贴更高的欧美市场倾斜，将上海生产的车型出口到欧洲市场销售已经成为特斯拉的必然选择。

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生产依靠上海工厂，“蜜月期”还将继续

结合上面的观点来看，特斯拉目前对中国的示好虽然有发展市场的因素在内，但可能注重中国市场的生产力才是主要的原因。截至2020年底，特斯拉汽车的生产地仅有中国和美国两个工厂。在2020年，上海特斯拉超级总共产出25万辆的Model 3和20万辆的Model Y，占据特斯拉总产能的12%。预计到2022年底，上海超级工厂的年产能将达到70万辆，占特斯拉总产能的30%以上。

（图片来源：东吴证券(601555,股吧)）

值得注意的是，近期中国各地的限电情况成为生产企业不得不重视的问题。受煤炭价格与用电总量增加的影响，包括吉林、广东、浙江与辽宁等多省在内的部分生产企业收到限电通知，有企业开始减产甚至停产，其中不乏特斯拉、苹果等企业的核心供应商。昨日，上海又传出9月27日-10月3日期间的计划停电通知，用电问题或许会成为生产企业的下一个“灰犀牛”。

尽管特斯拉规划了在德国柏林的建厂计划，但由于新冠疫情、政策变动等一系列影响，工厂建设持续受到阻碍，但时至今日该工厂尚未能实现投产。特斯拉在财报中预计柏林工厂将于2021年底建设完成，但在疫情的影响下这个保证的效力并不高。从生产端的稳定上来说，疫情恢复远超全球的中国目前是特斯拉汽车生产的基石。整体来看，在柏林的工厂建设完成前，特斯拉与中国的“蜜月期”或将牢不可破。

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