大板块反攻，经济下行背景下利好的方向？

原标题：大基建板块反攻，经济下行背景下利好的新方向？

21世纪经济报道记者王媛媛 上海报道

9月1日，大基建板块全面上涨。

中国交建、三一重工、华新水泥等个股日内录得涨停，中国中铁、中国铁建盘中一度涨停，房地产板块在大基建的带领下，亦表现可观。

消息面上，有机构人士认为，昨日统计局公布8月制造业PMI为50.1%，已经是连月续降，下半年宏观经济情况不容乐观，分行业数据中，基建投资有反弹迹象，或成为经济下行压力中的一个市场关注点。

广发证券首席经济学家郭磊在解读昨日统计局数据时亦称，一个积极的信号是8月建筑业尤其是土木建筑筑活跃度显著上升，应是同期财政加快落地的结果。近期财政部指出要加快下半年预算支出和地方政府债发行进度，这对应着后置财政的加快落地。广发证券在前期报告中亦推断2022年财政节奏有较大概率是前置，与今年形成有效衔接，财政适度扩张稳定经济增长应具备一定连续性。

今日大基建概念个股“反攻”领涨，或是市场资金对宏观数据作出的反馈。

今年上半年，由于海外需求强劲复苏带动了中国出口的强劲，使经济增长有支撑。但下半年，在经济下行压力下，不少投研人士都预期国内财政与货币政策将进一步发力。

有券商表示，财政部发布的数据显示，截至2021年7月末，全国地方已发行专项债1.35万亿元。而根据今年政府工作报告，今年新增地方政府专项债券3.65万亿元，有2.3万亿元的专项债尚未发行，占比达63%，且将重点用于基础设施建设领域。下半年的基建投资可期。

华创证券在点评海螺水泥时亦称，2021上半年专项债新增额度低于2020年周期，但8月16日当周，新增专项债待发行规模2242亿，为今年最大的单周发行量，相比8月前两周合计不到1000亿的发行量，专项债发行节奏明显提速。

华创证券称：“上半年专项债发行节奏放缓的背景下，基建投资增速不及预期；但下半年，专项债发行加速、基建回暖，对水泥行业需求存在边际改善。”

此外，有银行人士亦表示，经济下行压力下，银行对基建增加贷款的可能性较大。

而如何观察基建是否启动？

长江商学院金融学教授李海涛及研究助理林锡认为，基建投资增长主要取决于政府意愿（立项与项目审批情况）、资金来源以及项目建设进度。政府意愿定调了基建项目部分资金来源。土地出让、专项债、城投债以及银行贷款是基建项目主要资金来源，一般跟踪资金来源也能够了解到基建项目预期好与不好。最直观的观察基建情况的方法，是实际项目以及包括挖掘机等工程机械的销售，基建项目建设进度以及形成实物工作量才是基建推动就业与经济发展的关键。

工程机械销量来看，根据工程机械行业协会数据，7月挖掘机（含出口）销量1.7万台，同减少9.2%，其中国内销量1.2万台，同比减少24%；海外销量5,016台，同比增长76%，出口延续去年3季度以来的高增长态势，对行业需求形成较强补充。

今年1-7月，共销售挖掘机241178台，同比增长27.2%；其中国内206029台，同比增长19.7%；出口35149台，同比增长102%。

大型企业订单方面，李海涛及林锡统计，中国建筑5~6月新签合同额表现强劲，中国铁建、中国交建、中国中铁签单量表现也不错。6月中国建筑新签合同额累计值1.82万亿元，累计同比增长37.39%；中国铁建新签合同额累计值1.05万亿元，累计同比增长20.40%；中国交建新签合同额累计值0.69万亿元，累计同比增长28.5%；中国中铁新签合同额累计值1.03万亿元，累计同比增长18.8%。

（作者：王媛媛编辑：朱益民）