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工业快报
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主要观点：
银行股：行业指数有所回落
从申万行业指数看，银行业指数本周、本月、年初至今的涨幅分别为-1.66%、3.30%、-4.29%，在28个申万一级行业中排名分别为第25、20、17名。
周度来看，成都银行股价涨幅较大，达9.59%。月度来看，成都银行、长沙银行和招商银行涨幅较大，分别为11.01%、9.44%和8.28%。年初至今，江苏银行、招商银行、南京银行和成都银行实现了10%以上的涨幅。
央行操作及货币市场利率：货币净投放应对月末，拆借利率上升
本周货币投放总额为1750亿元，回笼总额为500亿元，净投放1250亿元，与上周相比增加1250亿元。月初以来，货币实现净投放850亿元。
8月27日，DR007为2.3%，与上周五相比上升20bps。DR001为1.85%，与上周五相比下降21bps。
隔夜拆借利率为2.12%，与上周五相比上升4bps。7天拆借利率为2.43%，与上周五相比上升11bps。
同业存单发行利率：同业存单发行利率上升
本周1M、3M、6M同业存单发行利率均有所上升。8月27日，1M、3M、6M同业存单发行利率分别为2.36%、2.52%、2.75%，与上周五相比变化分别是+14bps、+3bps、+4bps。
中美国债收益率：中债期限利差收窄，美债期限利差扩大
本周1Y、10Y国债收益率均有所上升，期限利差收窄。8月27日，1Y和10Y国债收益率分别为2.32%和2.87%，与上周五相比变化分别是+6bps和+2bps。期限利差为0.55%，与上周五相比下降4bps。
本周1Y、10Y美债收益率均有所上升，期限利差扩大。8月26日，1Y和10Y美债收益率分别为0.07%和1.34%，与上周五相比变化分别是+1bp和+8bps。期限利差为1.27%，与上周五相比上升7bps。
美国流动性指标：非金融企业债利差下降，TIPS收益率上升
（1）本周美国有担保隔夜融资利率与上周持平在0.05%；（2）本周3MAA级美国非金融票据利率数据未更新，最新数据为上周五的0.06%；（3）美国企业债期权调整利差有所下降。8月25日，利差为3.22%，与上周五相比下降15bps；（4）美国通胀指数国债（TIPS）收益率有所上升。8月26日，收益率为-0.99%，与上周五相比上升2bps。
投资建议
银行中报显示净息差承压明显，但拨备减少支撑了净利润。展望未来，在宏观经济增长没有明确好转，或者货币政策明显宽松之前，国有大行估值难以恢复。但是，零售业务较好的银行，随着零售信贷投放节奏逐季度加速，营收将得到支撑，我们仍坚定看好。
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