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核心要点：
原油、煤炭价格维持高位震荡，天然气价格继续上涨
截至8月25日，IPE布油价格为71.93美元/桶，相比上月下跌3.86%，年初至今上涨41.96%；WTI原油价格为67.99美元/桶，同比下跌5.82%，年初至今上涨43.59%。受国外疫情加重影响，油价小幅回落，但在全球经济持续复苏、减产协议稳定执行及API库存持续下降等因素支撑下，油价仍维持在70美元中枢震荡。
截至8月25日，IPE天然气价格为112.10便士/色姆，同比上涨20.20%，年初至今上涨90.81%，NYMEX天然气价格为3.92美元/mmBtu，同比下跌4.42%，年初至今上涨50.65%。极端天气叠加燃气发电加速替代燃煤发电等因素，全球天然气需求快速增加，预计天然气价格上涨趋势仍将持续。
夏季传统需求旺季则带动煤炭价格有所回升。截至8月25日，我国动力煤期货价格为880.20元/吨，同比下跌1.87%，年初至今上涨31.10%；秦皇岛港Q5500动力煤平仓价为685.00元/吨，同比上涨1.48%，年初至今上涨17.09%。夏季消费旺季叠加产能，支撑煤炭价格仍维持高位震荡。
油气投资降幅持续收窄，煤炭及采矿业投资增速逐渐放缓
投资方面，7月我国油气开采业固定资产投资完成额累计增长-0.40%，相比上月-2.10%的增速进一步收窄。煤炭采选业固定资产投资完成额累计增长8.80%，增速相比上月的10.60%有所下降。采矿业固定资产投资完成额累计增长8.90%，增速亦逐渐下降。在油价维持高位运行驱动下，油气投资增速开始逐渐企稳回升，而煤炭开采投资则因低基数效应减弱增速有所下滑。
产量方面，2021年7月，我国天然原油产量1，687.00万吨，同比增长2.50%，1-7月原油累计产量1.16亿吨，同比增长2.40%。7月我国原煤产量3.14亿吨，同比减少3.30%，1-7月累计产量22.62亿吨，同比增长4.90%。
开工方面，二季度我国油气开采行业产能利用率为90.30%，继续维持高位。而煤炭开采行业产能利用率则小幅上升至73.10%，同样位于历史较高水平。
投资建议
虽然全球疫情仍未见明显好转，但在疫苗接种率快速提升下全球经济仍在持续复苏，推动原油需求维持增长，支撑国际油价维持当前高位水平震荡。而在油价上行期间，油气公司资本开支上升一般滞后油价约1.5-2年。因此未来随油价维持高位震荡，油气公司资本开支也将大概率企稳回升，带动油服设备行业需求回暖。与此同时，用电量持续增长、燃气发电替代燃煤发电等因素也将推动全球天然气需求持续增长，从而对国际天然气价格形成强力支撑，带动油气公司相关资本开支增加。而受益于煤炭价格的持续上涨，我国煤炭开采行业盈利大幅提升，虽然碳中和目标下产能政策预计仍将维持高压，但在先进产能置换、区域集中等因素驱动下，优质煤炭企业固定资产投资仍有望维持稳定增长。综上，我们维持能源设备行业“增持”评级。
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