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【投资要点】
◆悲观情绪逐步释放，板块企稳反弹。本周传媒（中信）指数上涨3.45%，位列30个一级子行业第10位，强于沪深300（上涨0.50%）、创业板（下跌4.18%）；恒生科技指数下跌1.61%，今年以来累计下跌21.79%。A股梦网科技、ST当代等公司领跌，港股华宏半导体、众安在线跌幅靠前。
◆本周美国两党宣布了一项新的《开放应用市场法案》，该法案主要针对在美国拥有超过5，000万用户的应用程序商店及其应用内支付系统。苹果和谷歌等公司将不被允许在其应用程序上限制分发存储和开发人员必须使用应用内支付系统。该法案仍需通过参议院、众议院以及总统签署后才能生效。《开放应用市场法案》限制了苹果和谷歌在运营应用商店方面的垄断行为，有利于降低分成或者允许开发者采用第三方下载渠道。我们认为此举将有利于海外的内容厂商（如Epic等）和第三方渠道（如海外版TapTap等）。目前国内苹果系统仍不允许第三方跳转，如果海外实施该方案，国内的内容厂商和第三方渠道也有望受益。
◆A股游戏公司齐发力，抖音开启“818新潮好物节”。游戏方面，《斗罗大陆：魂师对决》本周平均保持在畅销榜TOP6；《梦幻新诛仙》本周平均保持在畅销榜TOP10；《一念逍遥》本周平均保持在畅销榜TOP14。视频方面，6月份快手自春节过后有所回落，哔哩哔哩环比微增，芒果TV用户数稳步增长。电商方面，由于步入淡季，7月份环比回落，抖音818有望推动直播带货更上一个台阶。广告方面，6月广告市场花费同比增长20.7%，电梯广告刊例花费同比持续上涨，消费品广告主占据主要位置。
【配置建议】
◆我们建议从两个方向来看传媒互联网行业未来资本市场表现：1）符合政策导向、发展迅速的细分行业标的，如芒果超媒（定增落地、新剧集和综艺表现亮眼）、星期六（直播电商快速发展、8月抖音平台成绩斐然）、视觉中国（业绩复苏、参股头部视频素材公司VJSHI）、阜博集团（版权保护、9月有望纳入港股通）；2）短期可能受到反垄断、网络安全等政策影响，长期发展稳定，估值处于底部的标的，如腾讯控股（护城河稳固、视频号等变现可期）、快手（商业化加速、9月有望纳入港股通）、完美世界、吉比特、三七互娱（产品储备充足、估值处于历史低位）。
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