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投资要点
事件：美国总统拜登设定美国到2030年无排放汽车销量达50%的目标
政策持续加码，美国电动车销量拐点显现！
2021年1-5月，美国新能源汽车共销售22万辆，同比去年大幅增长149%，重回高增长。供给层面，特斯拉占据美国电动车总销量的2/3。
政策层面：1）2021年3月，拜登宣布2.25万亿美元的基建与经济复苏计划，将在未来8年向电动车领域投资1740亿美元，具体内容包括大幅提高补贴上限。2）近日美国总统拜登将签署一项行政命令，目标2030年销售的所有新车中，有一半是零排放汽车。
我们预计2021年起，在政策的引导下，美国电动车销量将加快增长。预计2021-2025年美国电动车渗透率将从4%提升至25%，到2030年达到50%。预计2021-2025年美国电动车销量的复合增速将达到68%。
美国动力电池需求增加，日韩系电池厂扩产将提速
根据美国政府对2030年新能源汽车50%渗透率目标的最新要求，我们预测2025年美国锂电设备对应的市场为268亿元，未来5年行业的复合增速达到72%。预测到2030年美国锂电设备对应的市场有望达到905亿元。主要得益于为特斯拉Model3等车型配套，日本松下2020年在美国动力电池市场份额第一，预计市占率40%以上。其次是LG，作为特斯拉的第二大供应商，同时切入通用、大众等车型的供应商序列，美国市场装机份额30%左右。SK近年增速较快，未来有望配套更多汽车厂商和车型。
根据SNE等新闻，我们预计松下/LG/SK等三家日韩系电池厂未来5年的产能复合增速将达到34%，在2025年有望达到830GWh。假设这三家电池厂1/3的产能布局美国市场，预计2025年在美国的产能为250GWh。
投资建议
我们认为国内锂电产业具备全球竞争力，持续看好锂电设备板块。在设备环节，先导智能、杭可科技等优质龙头企业有望不断取得欧洲、美国市场设备订单。
锂电设备重点推荐三条投资主线：
1）宁德时代产业链。宁德时代率先于2020年启动扩产，相关设备公司充分受益。重点推荐先导智能，根据补充公告，先导智能有望取得宁德时代核心电芯生产设备50%的份额。此外，关注海目星、先惠技术、震裕科技、斯莱克、赢合科技等。
2）海外龙头锂电池产业链。未来几年海外锂电池增速高于国内增速，具有出海能力的锂电设备龙头受益。重点推荐杭可科技，公司在LG、SK等日韩系动力电池龙头份额高达50%以上；重点推荐先导智能（配套Northvolt）。
3）国内二三线锂电池产业链。2021年全球电动车迎来销量加速放量增长，不仅头部电池厂在扩产，二三线锂电池的扩产增速甚至高于一线，相关的设备厂商订单弹性更大。我们重点推荐利元亨，看好海目星，同时关注博众精工、中国电研、科瑞技术、联赢激光等。
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