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本周行情回顾：
中信煤炭指数报收2225.4点，上升2.69%，跑赢沪深300指数0.4pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第10位。
重点领域分析：
动力煤：保供效果初现，价格略有松动。截至本周五，港口Q5500主流报价上涨至1083元/吨左右，周环比下跌5元/吨。产地方面，月初上游主产地部分前期停产矿恢复生产，加之新批复露天矿开始生产，整体产量供应较7月下旬有所提升，近日市场情绪较弱，短期看跌预期增加，港口现货市场呈现稳中偏弱走势现货报价略有松动，下游刚需用户也借机在压价采购，整体价格水平小幅下移。下游方面，8月上中旬终端日耗处于冲顶阶段，市场预期八月上旬日耗基本见顶，中下旬将出现回落预期，加之在国内新增产能政策影响下，电厂目前拉运积极性下降，终端以长协和刚性采购为主。整体来看，月初上游主产地部分前期停产矿恢复生产，加之新批复露天矿开始生产，整体供应较7月会有所提升，港口库存持续增加，港口市场情绪较弱，短期看跌预期增加，下游除刚需外，其他市场煤接货意愿下降，短期价格仍将延续弱势下行趋势，至于多大跌幅后期多关注政策及终端日耗补库情况。
焦煤：优质资源供应紧张，供需矛盾仍存，价格仍有较强上涨动力。本周，主产区煤矿产量整体依旧偏低，焦煤市场供需矛盾仍存，优质煤种资源供应依旧偏紧。京唐港山西主焦报收2600元/吨，周环比持平。产地方面，山西地区下发文件要求要求各级监管部门、各煤矿企业切实加强煤炭增产增供期间安全生产工作，严禁以保供名义超能力超强度组织生产，煤矿产量整体依旧偏低；各地安全环保严格执行，煤矿产量仍未恢复至以往高位。此外，局地疫情致煤炭公路运输瘫痪，铁路为保证电煤焦煤发运批车困难，市场供应进一步收紧，部分优质资源供应仍呈紧张局面。进口方面，澳煤通关仍无进展，蒙古国甘其毛都口岸日通关车辆已达200车以上，策克口岸因发现确诊病例暂处闭关状态。下游方面，焦钢企业原料煤到货情况不及预期，厂内部分优质资源焦煤库存多处低位或无库存状态，对优质资源需求较为旺盛，然焦煤市场供应紧张，焦钢企业补库稍显困难。整体来看，煤源供应仍显紧张，预计短期内炼焦煤供应趋紧格局难改，且叠加新焦化产能面临投产前的补库需求，下游对优质焦煤的补库节奏或再次变的更为积极，预计整体稳中偏强运行。
焦炭：首轮提涨全面落地，部分焦企开启第二轮提涨。本周，焦企多正常开工，受首轮提涨全面落地影响，焦企生产较为积极，多处满产状态；需求端，钢厂暂未大范围限产，且钢厂利润恢复，多正常开工，对焦炭需求好转，加之部分钢厂焦炭到货情况不佳，厂内库存偏低，部分钢厂积极增库。截至8月6日，山西临汾一级冶金焦价格2840元/吨；河北唐山准一级冶金焦2900元/吨；日照港准一级冶金焦2850元/吨。综合来看，能耗控制导致焦炭新产能释放速度明显低于预期，焦炭供应或将收紧，而钢厂刚需仍存，对焦炭采购积极性提高，供需面向好发展；且由于焦煤价格飞速上涨，焦炭成本直线上升，成本支撑下，预计焦炭市场或将稳中偏强运行。
投资策略。上市公司半年报陆续披露，中报行情来临。看好煤炭销售结构中长协占比偏低、附带化工业务、业绩弹性大的低估值标的，重点推荐晋控煤业、陕西煤业，建议关注潞安环能、兖州煤业、中煤能源。看好稀缺焦煤股的投资机会，重点推荐山西焦煤、淮北矿业、平煤股份，建议关注盘江股份。积极布局山西国改转型标的，重点推荐华阳股份。焦炭重点推荐金能科技、中国旭阳集团。
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