兴证建筑每周观点：能源+建筑行情逐步扩散关注预期强化下的细分龙头

投资要点

    本周SW 建筑板块上涨2.06%，跑输万得全A0.28pct。回顾6 月以来行情，“新能源+建筑”标的屡屡录得较高涨幅、轮番领跑建筑板块：7 月23 日储能政策发布后，催化“储能工程”相关标的【永福股份】和【苏文电能】

    大涨，7 月以来分别上涨145.70%、18.32%，位居板块涨幅前列。新能源赛道成长确定性高，部分建筑标的转型新能源相关业务将迎来发展新机遇，建议关注通过实施“混改”，成功进军“碳中和”相关的储能工程、BIPV和低碳冶金等新兴赛道的标的，重点推荐【永福股份】，推荐【中钢国际】，建议关注【森特股份】、【苏文电能】。

    基建托底宏观经济预期加强，建议关注细分领域龙头。在下半年宏观经济下行压力之下，基建托底宏观经济的预期再度强化，本周水泥以及基建细分领域龙头表现良好，其中鸿路钢构上涨14.84%、中国化学上涨9.16%、中国电建13.96%、葛洲坝16.51%。上半年专项债发行1.01 万亿，预计下半年专项债发行、支出进度有望加快，基建投资有望回暖，建议关注基本面边际好转的细分领域龙头【鸿路钢构】、【中国化学】、【中国电建】、【华设集团】等。

    随着新能源+建筑行情的扩散，建议适当关注建筑央企的主题行情。近期建筑央企行情主要原因有三：（1）具有新能源上下游业务的建筑央企，受益于新能源赛道的高景气；（2）国资委称将稳步推进钢铁、输配电装备制造等行业的中央企业重组整合，国企改革有望提速；（3）目前建筑央企在估值、机构持仓、市场预期三方面均处于市场底部。因此，我们建议关注 “新能源相关”+国企改革预期+“三重底”带来的建筑央企主题性行情。

    继续重点推荐储能EPC 龙头【永福股份】。近期我们发布永福股份深度报告《民营电力设计龙头，切入储能市场》，公司作为民营电力勘察设计龙头企业，切入储能市场，与宁德时代合作，优势互补、强强联合，对公司未来业绩预期提振较大，继续强烈推荐。公司发布定增公告，拟募资不超过6 亿元用于EPC 工程总承包建设项目和研发中心建设项目，储能业务不断推进。

    2021 年6 月能源局发文推动分布式光伏，拟在全国组织开展整县（市、区）推进屋顶分布式光伏开发试点工作，提出光伏屋面“5432”目标， BIPV 政策面迎重要突破，符合我们此前在BIPV 行业深度报告中的预期。BIPV 产业链市场潜力巨大，隆基+森特联合有望逐步确立起BIPV 领域全产业链先发竞争优势，建议跟踪【森特股份】。

    建筑业进入需求降速、竞争加剧新常态，未来上市建企将在“变”与“不变”之间面临抉择——“变”即通过“混改”引入新股东或进军新赛道，“不变”则聚焦强化传统业务优势。建议重点关注新赛道、新资源、新区域三大“新”方向“混改”标的。沿“变化”主线重点推荐【永福股份】，推荐【中钢国际】、【四川路桥】，建议关注【森特股份】、【中铁装配】；沿“不变”主线推荐【鸿路钢构】、【金螳螂】，推荐【中国中铁】、【中国铁建】、【中国建筑】。

    本周（7 月17 日-7 月23 日）基建数据跟踪：本周工程中标980.71 亿元，环降49.69%。本周新增地方债904.17 亿元，其中新增一般债158.89 亿元。

    风险提示：地方融资平台违约风险、新签订单不及预期、PPP 规范政策进一步趋严的风险、宏观流动性趋紧的风险、地产调控政策进一步趋严的风险