制造业先行指标出炉 企业信心回升

近日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的最新数据显示，2025 年 2 月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为 50.2%，较上月上升 1.1 个百分点，时隔两个月重返扩张区间，这一重要先行指标的出炉，反映出制造业企业信心正在回升。

经济指标 制造业采购经理指数

以下是对该情况的详细分析：

具体表现

生产与新订单指数双双回升

生产指数：2 月份生产指数为 52.5%，较上月大幅提升 2.7 个百分点，显示制造业企业生产活动加速。

新订单指数：新订单指数亦回升 1.9 个百分点至 51.1%，表明市场需求显著回暖。以基建投资为例，春节后土木工程建筑业商务活动指数飙升至 65.1%，较上月增长超 10 个百分点，带动钢铁、水泥等上游原材料需求上升。

重点行业 PMI 不同程度上升

装备制造业和高技术制造业：PMI 分别为 50.8% 和 50.9%，比上月上升 0.6 和 1.6 个百分点，均位于扩张区间。

高耗能行业和消费品行业：PMI 分别为 49.8% 和 49.9%，比上月上升 2.2 和 0.8 个百分点，景气水平均有改善。

企业预期向好

从业人员指数：2 月份制造业从业人员指数为 48.6%，比上月上升 0.5 个百分点，表明制造业企业用工景气度改善。

供应商配送时间指数：为 51.0%，比上月上升 0.7 个百分点，显示原材料供应商交货时间加快，为企业后续复苏打下基础。

回升原因

节后复工复产带动：春节后企业陆续复工复产，带动市场供需季节性全面回升。生产指数升至 52.5%，较上月上升 2.7 个百分点，表现好于高频数据显示的主要行业开工率指标；新订单指数为 51.1%，较上月上升 1.9 个百分点，为近 10 个月以来的最高水平。

稳增长政策发力显效：耐用消费品以旧换新等存量政策以及一揽子增量政策继续发挥作用，推动制造业景气度较快回升。2 月基建投资较为活跃，带动大型企业 PMI 指数大幅上扬，是推升 2 月制造业 PMI 指数的主要动力。

市场影响

经济回升质量较好：2 月份制造业 PMI 供需两端联动增长，四大行业协同提升，多个细分指数创近年来新高，经济回升质量较好，预计市场供需将继续扩张，尤其是新动能将保持较快增长，进一步赋能经济高质量发展。

提振市场信心：制造业 PMI 指数重返扩张区间，体现了季节性回升和稳增长政策发力显效的双重作用。3 月 “两会” 将明确一系列稳增长政策的数字指标，包括上调目标财政赤字率，宣布增加超长期特别国债、地方政府新增专项债发行额度，并重申实施适度宽松的货币政策，产业政策方面则将进一步加大新旧动能转换支持力度，促进房地产市场止跌回稳等，这些都将提振市场信心。

推动宏观经济景气度保持扩张状态：考虑到当前外部不确定性进一步加大，国内逆周期调节的节奏、力度也将相应调整，这也有助于推动宏观经济景气度保持在扩张状态。

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