建材、建筑及公募REITS周报：重视疆投资机会重申看好“中特估”+“一带一路”

　　腾飞在即，重视新疆，关注新疆“五虎”。随着“一带”推进，我国与中亚五国经贸活动日益密切，我们对新疆当地投资及贸易需求有乐观判断。以中吉乌铁路为代表的泛亚铁路网建设，或将使新疆的产品及产能供应辐射至整个中亚，其供给半径大幅扩容。另一方面，由于新疆-内地货运成本限制，内地的部分产品和原材料较难对疆内市场供给造成冲击。在当地及中亚需求向好的背景下，本土企业将享受发展红利期。建议关注：青松建化、北新路桥、雪峰科技、八一钢铁、新疆交建。

    　　“中特估”+“一带一路”，继续看好破净建筑央企估值全面修复。 年内我国将举办“中国＋中亚五国”元首峰会和第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，在去美元化大背景下，我国国际影响力有望持续提升，以央企为主的中字头企业均有海外业务，或将迎来新一轮发展机遇。在政策持续支持国企改革及中国特色估值框架下，多重因素共振或将带来较好的估值的充分修复。推荐：铁科轨道、中国交建、中国中铁、中国中冶、中材国际等。

    　　假期延缓玻璃去库节奏，应坚定需求释放的信心。根据隆众资讯数据，截至2023.5.4，浮法玻璃厂家库存去化速度放缓，环比下降1%。我们认为主要在于“五一”假期，中下游各个环节陆续放假，采购节奏放缓。假期期间交投走弱为预期之内，我们预计节后出货仍将较为顺畅，后续仍有降库预期。我们再次强调下游需求正处在释放当中，推荐：旗滨集团；建议关注：南玻A、金晶科技。

    　　本周市场表现及高频数据跟踪：

    　　市场表现：本周中信建材指数+0.05%，其中玻璃纤维指数涨幅最大（+2.02%）、玻璃指数跌幅最大（-4.71%）；本周中信建筑指数+1.79%，其中建筑设计及服务Ⅱ指数涨幅最大（+6.42%）、基建建设指数涨幅最小（+0.84%）；本周基建公募REITs 板块平均涨跌幅-1.31%（算术平均），其中中航首钢绿能REIT 涨幅最大（+0.99%），博时蛇口产园REIT 跌幅最大（-4.83%）。

    　　高频数据：水泥：全国PO42.5 水泥均价为460.97 元/吨，环比-0.53%；全国水泥企业库容比71.69%，环比+0.06pcts。玻璃：玻璃现货价格2065.00 元/吨，环比+10.19%。3.2mm 镀膜平均价为26.00 元/平米，环比持平，同比-5.45%；2mm 镀膜平均价为18.50 元/平米，环比持平，同比-12.74%。玻纤：缠绕直接纱价格5000 元/吨，环比持平；G75 电子纱价格8,000 元/吨，环比持平。

    　　投资建议：建筑建材优选组合：铁科轨道（4 月单月上涨幅度近80%，一带一路板块最强音）、华铁应急（看好设备租赁赛道，顺周期下重资产行业弹性较大）、鸿路钢构（重点推荐，订单实质转好，产量环比改善，需求弱复苏下看好公司业绩弹性）、旗滨集团（浮法玻璃业绩弹性、光伏玻璃带来估值弹性）。建议关注：

    　　鲁阳节能、中国电建、科顺股份、金螳螂、青松建化、雪峰科技、新疆交建。

    　　风险分析：基建投资不及预期；地产投资大幅下滑；原材料价格上涨。