新能源行业：风光装机维持高速增长

 　　投资摘要:

　　截至4月14日收盘，本周电力设备及新能源板块下跌0.04%，在中信30个板块中位列第12位，排名较上周上升。从估值来看，电力设备及新能源行业估值PE为29.01，处于历史相对低估区间。

　　子板块涨跌幅：储能板块（ +3.21%），锂电池板块（ +1.53%），核电板块（+0.93%），输变电设备板块（+0.35%），风电板块（-1.32%），配电设备板块（-1.42%），太阳能板块（-1.74%） 。

　　股价涨幅前五名: 英杰电气、经纬辉开、川仪股份、科泰电源、佳电股份

　　股价跌幅前五名: 洛凯股份、湘电股份、金龙羽、福斯特、滨化股份

　　投资策略及行业重点推荐：

　　新能源车： 截至 4 月 9 日，新能源乘用车累计零售 9.1 万辆，同比-8%，环比-5%；累计批发 8 万辆，同比+35%，环比-24%。新能源汽车零售端同环比均有所下滑，消费者持币观望态度仍未消除。即将临近的 4 月上海车展亮点较多，本次车展有望刺激消费需求进一步释放。建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车、拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、众源新材、和胜股份、祥鑫科技、文灿股份、广东鸿图、三花智控、银轮股份、盾安环境、经纬恒润、华阳集团、继峰股份、科博达、德赛西威、伯特利和保隆科技。

　　锂电： 3 月，我国动力电池装车量 27.8GWh， 同比增长 29.7%， 1-3 月，我国动力电池累计装车量 65.9GWh, 累计同比增长 28.4%。本周国内碳酸锂价格跌破 20 万元/吨，展望二、三季度，我们认为国内车市存在回暖预期，碳酸锂价格跌势有望企稳。建议关注宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技、天奇股份、格林美、万顺新材、宝明科技等。

　　光伏： 本周多晶硅价格 188.5-196.5 元/kg，我们预计价格有望持续下行；因部分硅片厂石英坩埚紧缺，硅片价格虽然小幅下降，但盈利仍维持高位；光伏玻璃周库存已连续 6 周下降至 20.94 天，我们认为 5、 6 月价格有望持续提升。随着集中式电站放量，预计银浆、胶膜、玻璃、支架等辅材有望迎来量利齐升。推荐隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、聚和材料、帝科股份，建议关注苏州固锝、海优新材、中信博。

　　风电： 《2023 年能源工作指导意见》对 2023 年风光装机提出明确目标为160GW，较 2022 年实际风光装机提升 28%，风光发电量占全社会用电量占比目标为 15.3%，较 2022 年实际水平提升 1.5pct；今年 1-2 月，国内风电新增装机量为 5.8GW，同比+2%，主要受 22 年底疫情影响，《指导意见》有望加快风电建设节奏，现阶段风电产业链基本处于满产状态，风电装机或在 3-4 月起量，我们预计全年装机有望达到 70GW， 推荐金雷股份、泰胜风能、三一重能、海力风电、广大特材、恒润股份、振江股份、五洲新春、力星股份。

　　电网设备： 国家能源局发布《2023 年能源指导意见》，在煤电、抽蓄、智能配电网、综合能源、农村能源、特高压等多个领域提出工作任务，同时本周的《中巴关于深化全面战略伙伴关系的联合声明》再次提出强化在能源转型方面的合作，电力设备“一带一路”逻辑得到强化，内外需求有望实现共振。建议关注龙源技术、东方电气、南网科技、国电南瑞、中国西电、平高电气、许继电气、南网能源等。

　　储能： 能源局提出 23 年风电、光伏发电量占比进一步提升至 15.3%的目标，我们认为高比例可再生能源接入对于电网波动性的影响将是量变引起质变的过程，消纳问题或将成为风光发电量占比提升的重要瓶颈，由此催生对于储能的超前建设需求。建议关注受益于锂价下行，弹性较大的派能科技、南都电源、宁德时代；优质集成商金盘科技、金冠股份、科陆电子、科华数据；热管理企业英维克；消防企业青鸟消防等。

　　绿电： 2023Q1 火电上市公司业绩超预期， 3 月四大高耗能产业用电回暖。部分火电上市公司在长协煤比例提升，煤价中枢下行等因素下 2023 年 Q1业绩超预期， 3 月制造业用电同比提升 4.4%。四大高耗能企业提升 4.2%。建议关注绿电运营商如三峡能源、江苏新能，火电盈利修复如华能国际、建投能源、宝新能源、粤电力 A 等。

　　本周推荐投资组合：

　　比亚迪、贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股份、天奈科技、双良节能、上机数控、东方电缆、中天科技、三一重能、金雷股份、万马股份、国电南瑞、许继电气、龙源技术、亚玛顿、帝科股份、阿石创、阳光电源、太阳能、中国核电、经纬恒润、华阳集团、继峰股份。