新能源车周报：“绿牌”未来可能取消？

证券之星新能源车行业周报：

根据上海有色网数据，截至3月31日，电池级碳酸锂均价23.8万元/吨，工业零级碳酸锂均价20.6万元/吨；电池级氢氧化锂(56.5%国产粗颗粒)均价33.25万元/吨，工业级氢氧化锂均价30.25万元/吨。三元材料方面，523多晶、523单晶、622多晶、811多晶均价分别报每吨19.05，20.05，21.3，28.25万元。

机构观点：

东方证券本周观点：

光储车充一体化，长期解决全球居民能耗难题。去年以来新能源板块经历了从电动车、光伏风电到储能充电桩的轮转，实际演绎了“光储车充”一体化的大逻辑，即技术进步带动屋顶光伏普及，储能需求应运而生，居民长期用电成本下降，电动车性价比提升，户用充电桩随之兴起。“光储车充”实为整体，旨在长期解决全球能耗难题。

新能源汽车长期趋势愈发确立。中长期来看，随着电动车型的增加与优化、购置与用车成本持续下降，燃油车、加油站只会成为过去式。目前全球新能源车渗透率仅10%，欧美现状类似于中国14/15年起步阶段，全球到2030年空间广阔，矿石资源、电池材料长期紧缺，产业链仍是星辰大海。

短期关注产业与投资的反身性。短期来看，市场对行业负面因素的担忧已在股价中体现，产业链估值达到历史最低。但产业与投资的反身性更值得关注，比如在当前悲观预期下，欧美在补贴政策下是否会超预期、当前融资环境下供应链扩张是否会减缓、盈利下挫是否接近尾声，这些因素未来都可能成为产业链反弹的动能。

长城国瑞本周观点：

汽车行业降价热潮不曾消退，虽以燃油车为主场，但新能源市场价格战依旧不容忽视。凭借较高的利润率，特斯拉在这一降价中依旧可以收获可观的利润，但对于国内新能源新势力来说将是很大的挑战，也有部分新势力品牌比如蔚来、理想等明确表示不降价，主要系其因投入过大还未实现盈利。但降价热潮不会持续存在，市场终会回归正常状态，建议重点关注国内新能源汽车新势力品牌的竞争情况。

此外，还需关注此次降价对于新能源产业链中上游的影响。新能源车企的不断降价，定会造成零部件厂商的价格被压低，进而造成动力电池及原材料厂商的利润空间被压缩，产业链增速放缓的同时，盈利水平下降。盈利水平何时出现拐点，则需关注此次降价热潮何时消退，市场何时回归正常状态。建议重点关注国五向国六以及国六a向国六b切换进程、新能源汽车去库存进程及其销售恢复情况。

宏观事件

(1)上海口岸今年新能源汽车出口量有望突破4万标箱

界面新闻消息，该媒体从上海海事部门获悉，2023年以来，上海口岸新能源车出口逆势上扬，全年出口运输量有望突破4万标箱。2022年这一数字为2.4万标箱，较2021年增长逾70%。上海海事局危管防污处副处长杨智慧向该媒体透露，今年，上海海事局将进一步加强对上海港新能源汽车等新型锂电池类海运危险货物运输安全服务和监督，在确保安全和符合运输要求前提下，尽量予以便利。此外，杨智慧告诉该媒体记者，上海海事部门今年将编制出台上海口岸锂电池类货物运输指南，帮助新新能源汽车安全顺利出口，并计划增容扩容新建一座码头，承载进一步增大的新能源汽车出口需求。

(2)30亿！大湾区七家银行抱团支持新能源汽车产业融资

南方都市报消息，日前，“巨湾技研储能器件与系统总部基地银团合作签约仪式”在南沙落地，此次项目融资金额近30亿元，涉及中信银行、农业银行、建设银行、中国银行、广发银行、交通银行、浦发银行等多家头部金融机构。按照部署，该生产基地是巨湾技研的总部及首个研发生产基地。项目总体规划产能为8 Gwh/年，具备为12万辆新能源汽车实现配套的能力，产品涵盖XFC极速电池的电芯、模组以及PACK系统，项目预计2023年9月底投产。

(3)美国电池采购指南将公布，获税收抵免电动汽车或减少

界面新闻引用外部信源报道称，一位美国官员表示，美国财政部关于电动汽车税收抵免的电池采购要求的指导意见将于3月31日公布，这将导致获得全部或部分抵免的车辆减少。去年12月，美国财政部决定在2023年3月之前不发布关于电池采购规则的拟议指南，而这实际上使一些不符合新要求的电动汽车在规则生效前可获得几个月的税收减免资格。

这位官员表示，美国政府认为，随着时间的推移，在汽车制造商改造供应链以满足关键矿物和电池组件规则的背景下，税收抵免将提振电动汽车的销量。目前尚不清楚何时、有多少电动汽车将失去税收抵免资格，或抵免金额被削减。

行业新闻

(1)乘联会建议“同车同权” 绿牌未来要取消了？

红星资本局消息，“最丑绿色车牌或在2年内取消”的话题3月28日登上热搜，早在今年2月底，乘联会秘书长崔东树透露，乘联会已经向国家有关部门提出了合并蓝牌、绿牌的建议，并且“预计未来两年就将成为现实”。绿牌制度下，新能源汽车享受免限购、免限行、免停车费等优惠措施，是新能源汽车发展的核心驱动力。乘联会针对的正是“同车同权”。业内人士指出，这些“特权”是消费者选择新能源汽车的根本原因，一旦被取消，新能源汽车现阶段在技术、成本上的短板就凸显出来。取消绿牌、同车同权，或将对新能源汽车的销量造成冲击。

多家新能源车企的相关人士都表示，取消绿牌特权将对廉价新能源车型的销量造成打击。 “在一二线城市，限行是消费者购买中低端新能源汽车的重要原因，”有从业者接受该媒体采访时表示，“很多人选择新能源汽车主要是用于代步，并不会考虑智能化、多媒体等‘花哨’的卖点。一旦取消绿牌，这类消费者可能会转向更方便、便宜的燃油车。”

(2)中国电动汽车百人会论坛在京开幕

中证网消息，3月31日，由中国电动汽车百人会主办，清华大学、中国汽车工程学会、中国汽车工业协会、中国汽车技术研究中心、中国汽车工程研究院共同协办的中国电动汽车百人会论坛(2023)在北京开幕。据介绍，本届论坛为期三天，以“推进中国汽车产业现代化”为主题，共设有2场全体会议、9场开放专题论坛和4场闭门会议。论坛同期将举办新车展示、产业链及核心零部件展示、多个课题研究报告发布等全面贴近产业实践，促进跨界交流的互动活动。

(3)新能源车触发汽车新零售

经济参考报消息，电动化智能化大潮冲击下，汽车销售模式正在加速转型。与燃油车时代4S店“一家独大”的主流销售模式不同，新能源车时代多种模式的销售渠道不断涌现。更加贴近消费者、更加智能化、更注重交互以及售后服务的嵌入等新的渠道特征，在造车新势力等新能源汽车企业的推动下引发了一场汽车渠道变革，一种多触点的新网络格局正在汽车零售市场逐渐铺陈开来。

中国汽车流通协会会长助理宋涛近期在“2022中国汽车金融产业峰会”上表示，回顾中国汽车流通行业的渠道变革，汽车产品从计划经济时代的生产资料，到市场经济时代的耐用消费品，再到如今的智能出行设备，相应的渠道模式发生了翻天覆地变化。渠道的核心是服务，最终判断渠道是否具有竞争力，就在于渠道的效率和消费者的体验满意度。

(4)Recurrent Auto报告：仅1.5%的电动汽车换过电池

快科技消息，Recurrent Auto日前发布的报告显示，绝大多数电动汽车仍然在使用原装电池。该机构调查了15000辆不同的电动汽车，结果显示，除了涉及更换电池的召回，其中只有1.5%的电动汽车更换了原装电池组。同时，电动汽车也有较长的电池保修期限，普遍为8年或10万英里。而且如果电池组存在问题的话，车企往往也会进行召回更换。

Recurrent Auto首席研究员Liz Najman表示：“不少购买二手电动汽车的人担心，汽车电池会像手机电池一样迅速衰减，并在几年内无法正常使用，其实这并没有太大的可比性。因为电动汽车电池组是一项复杂的技术，其电池管理系统会仔细调节充电和温度等。”

公司动态

(1)理想汽车回应“无人陵园内，车内大屏显示全是人影”

潇湘晨报消息，一名理想汽车车主3月28日发布视频称，自己在陵园祭祖时，发现园区白天明明没人，但汽车雷达却显示车辆周围有很多人走动，甚至还有骑着自行车的人影。该视频在网络引发广泛讨论，有不少网友直呼这个场景“太吓人”。对此，理想汽车回应称，“汽车雷达的技术基础是激光雷达和视觉摄像头融合感知，受限于当前市场上传感器识别能力的局限性，在一些场景下可能会出现显示异常，后续会通过优化OTA算法加强识别能力。”

值得注意的是，这并不是理想汽车第一次因为“灵异感知事件”被热议。年初，理想汽车车主张先生夜间驾车出门，车内中控屏竟出现有人紧跟车尾的画面。张先生称，新车入手才一个多月，第一次出现此类BUG。尽管如此，自己还是被吓得不轻。当时理想汽车的工作人员回应称，这既不是“灵异事件”，也不是误入了高维空间翘曲碎片，而是理想L8 Pro(AD Pro平台4.2版本)视觉感知算法的BUG，有一定概率在雨天夜间的环境，后视相机被水滴所干扰。

(2)均胜电子2022年新增订单763亿元 同比增长45%

全景网消息，均胜电子3月30日晚间发布2022年度报告，2022年实现营收约498亿元，同比增长9%；实现归母净利润约3.94亿元，与上年同期相比增加约41.47亿元，营收和利润全面恢复正向增长。特别值得一提的是，2022年，公司收获历史最高金额订单，新增订单763亿元，同比增长45%。

年报显示，随着全球汽车电动化和智能化的加速推进，均胜电子2022年新获订单合计约763亿元，收获历史最高金额订单。汽车电子与汽车安全订单双双攀升，特别在800V高压快充和智能网联等新兴业务领域迎来大规模的订单突破，同时推进全球主流整车品牌新能源车型、强势国内自主品牌及新势力品牌的订单获取，新获订单中新能源汽车平台的订单超过460亿元，占比超60%。

(3)起亚在华推出EV系列电动汽车

韩国亚洲经济消息，起亚日前发布中国市场中长期战略蓝图，将在中国每年推出新款电动汽车，在2027年之前打造由6款电动车组成的销售阵容。率先打响头炮的是起亚在海外市场广受好评的EV6，EV6是起亚迈向电气化车型的首款转型之作，基于E-GMP纯电架构打造，也是起亚真正意义上的第一款纯电车型，计划于5月开启盲订，8月正式上市。EV6之后起亚计划在华推出紧凑型SUC车型“EV5”，起亚日前在上海举行的新能源战略发布会上首次公开了EV5的概念车，量产版将于11月推出。在此基础上，起亚计划于明年推出旗舰纯电动SUV“EV9”，进一步扩大电动车型的销售阵容，满足用户不同需求。

此外，为进一步巩固在中国各大主要城市的销售网络，起亚计划在主要城市打造可进行驾车体验的城市展厅，扩大与用户的交流，提升起亚的品牌形象。

(4)日产汽车山崎庄平：正全面推进在中国加速电动化战略的事业计划

羊城晚报消息，日产汽车公司高级副总裁、日产中国管理委员会主席山崎庄平在出席“投资中国年”广东专场推介活动时表示，今年是合资公司东风汽车有限公司成立20周年，20年来中国汽车事业的蓬勃发展，有力地支持了公司在华事业的发展。日产品牌、英菲尼迪品牌以及自主品牌启辰，这三大品牌截至2022年的累计销量超过1900万台。另根据2021年发布的《2050碳中和企业目标》，公司正全面推进在中国加速电动化战略的事业计划。山崎庄平表示，伴随中国汽车市场的发展，公司在华零部件出口事业也取得了长足进步，2022年出口额达165亿元，累计出口量为23万个集装箱，合作的中国供应商数量增至540家。

二级市场

关键指标

产业链估值

毛利净利

ROE与ROA

原材料现货价格

1、锂化合物现货价格

碳酸锂(99.5%电池级/国产)价格趋势

2、正极材料及原辅料价格

3、负极材料现货价格

4、电解液价格

电解液(三元动力用)价格趋势

电解液(磷酸铁锂用)价格趋势