炼焦煤供给偏紧，价格却下调- 工业快报

炼焦煤供给偏紧，价格却下调

产业资讯 / 来源：工业快报 / 作者：工业快报 / 发布时间：2021-10-20

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近日，国内炼焦煤拍卖流拍明显增加，而且成交的价格比一周前有不同程度的回落。另外，没有参加竞拍的前期价格上涨较多的炼焦煤，尤其是西北地区的炼焦煤，近日价格回落比较明显。

炼焦煤价格有所下行的原因，笔者认为还得从供需格局来分析。

在供应方面，从今年春节开始，由于多种原因导致炼焦煤生产矿井特别是西北地区露天矿复工晚、复工慢，国内供应相比往年有所减量。供应减少导致价格上行较为明显，尤其是西北地区。

进口煤方面，蒙古国进口煤春节后通关车数明显增加，尤其进入2月以后，日通关车数维持在800车以上水平，增量较为明显。此外，俄罗斯进口煤春节后增量也较多，不少春节前后定的货开始陆续到货，港口库存回升较快，基本以俄罗斯煤为主，货源相对充足。来自澳大利亚的煤炭，前期下游集中采购了一批，预计未来一段时间会陆续到货，但是现在量还不大，更多是预期。尽管进口煤有增量，但是进口体量和国内供应相比较小。在国内减量较为明显的状态下，仅靠进口煤无法满足缺口，所以1月至3月炼焦煤供应端实质减量明显。

在需求方面，由于焦炭价格涨价迟迟没有落地，但是焦化厂考虑到供应端减量和焦炭涨价预期，完成了一轮补库，导致炼焦煤价格率先上行。这就导致焦化厂利润被进一步压缩，现在全国绝大多数焦化厂都是靠化工产品提供的利润支撑。这种情况下，焦化厂开工率在春节后一直处于偏低水平，整体开工率维持在75%左右，是近5年来最低值。

在低利润的影响下，焦化厂原料库存处于低位。如果不是前面焦炭涨价预期刺激下有过补库，很多企业原料库存都是极端操作，一些品种的可用天数只有一两天。这样的库存状态，对于焦化厂来说也是没有办法的事情。市场一旦出现变动，焦化厂就会变被动，2月下旬的情况就是这样。但是进入3月以后，焦炭迟迟没有涨价，主要还是焦化厂前期给钢厂送货太多，钢厂暂时不缺货，在钢厂利润没有扩大的情况下，很难接受焦炭涨价。中间环节的期现商和贸易商，因为看不到涨价空间，上货积极性也不高，投机性需求不足。焦化厂不能通过涨价转移成本压力，那么对于炼焦煤来说，价格向上的空间就已经不大。

综上所述，近期炼焦煤市场尽管供应偏紧，但因为下游焦炭价格没有提涨，焦化厂没有利润空间，前期炼焦煤价格超前反应后市场开始出现恐高情绪，进而引发近期价格回落。

不过笔者分析，随着后期成材市场转好，钢厂利润得到修复，带动铁水持续增量，对焦炭市场形成一定支撑。如果焦炭可以向下游转移成本压力，按照目前的炼焦煤供需形势，炼焦煤市场还会保持比较强势的走势。此外，进口煤带来的边际增量，对市场影响可能到下半年才会开始显现。

（作者单位：山东能源营贸公司研究院）

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