PC之外，联想集团需要“新曲线”

潮水退去，检验联想3S战略转型含金量的时候到了。

文/每日财报 吕明侠

“逆水行舟，不进则退”，这句话放到联想集团身上很适用。近3年，受到疫情的影响，全球电子产品领域普遍黯淡，智能手机出货量上涨乏力，个人电脑（PC）的销量也波动频繁，联想集团在这种不乐观的大行情下虽取得可观的收益，但也难免明显降速。

2月17日，联想集团（0992.HK）发布了2022到2023财年第三季度业绩。根据财报，联想集团实现营收152.67亿美元，同比下降24%；实现净利润4.37亿美元，同比下降32%。其中，货币兑换产生了6%的负面影响，这也标志着联想连续十个季度净利增长的势头终止。

“双下滑”的表现不难看出，虽然从2018年开始，联想集团摆脱了持续三年的亏损局面，但似乎后劲不足，或难以对抗行业下行周期的寒流。尽管，联想这次有意强调两大新兴业务，但能否“体面”地走过低谷期，还有待商榷。

PC市场面临持续低迷

此次报告期内，由个人计算机、平板计算机、智能手机及其他智能设备业务组成的智能设备业务（IDG），收入及经营溢利出现大幅下滑，成为当季联想集团收入和净利的主要拖累。

财报显示，营收贡献占比八成以上的智能设备业务第三财季销售收入和经营利润分别同比下降了34%和37%。

回忆2021年，联想以8214万台PC（Personal Computer，个人电脑，包括台式机、笔记本电脑、平板电脑）的出货量，24.1%的市场份额继续保持全球第一。

不过，无论联想如何努力维持PC行业市场份额第一的位置，一个不争的事实无法跨越，那就是PC行业整体景气度正在持续下降，联想无力回天。

毕竟，2022年是消费电子行业经历寒潮的一年。智能手机、个人电脑等市场需求由暖转冷，产业链整体进入去库存的下行周期。根据IDC统计的出货量数据，2022年全年，PC整体出货量为2.923亿台，相比2021年全年整体下降16.5%。

由此，较多业内机构认为，市场的低迷或在2023年延续。如市场研究机构Canalys表示，由于不利的宏观经济和行业因素，包括高通胀、利率上升和渠道库存庞大，PC市场的低迷可能会持续到2023年。

这也为联想的应对方案提出了考验。

寻求加速转型

人类失去联想，世界将会怎样？

这句曾经深入人心的广告词，概括了联想当年的辉煌。本世纪初，联想一度被看作民族企业的代表。2004年，花费12.5亿美元收购IBM个人电脑业务，成为了经典的“蛇吞象”商业收购案例。

可以说，联想前期的转型还不错。自并购IBM的个人电脑业务后，到2013年联想成为全球个人电脑冠军。2014年，再次并购了IBM的X86服务器和摩托罗拉移动业务，试图实现业务的多元化。

2017年，杨元庆又提出三波战略：保持核心PC业务；通过并购打造移动业务和数据中心业务的核心竞争力；“设备+云”和“基础设施+云”新业务模式，打造新的盈利增长点。但从后续表现来看，多元化策略效果并不明显。

产业互联网兴起后的2019年，杨元庆又提出了“3S”战略。所谓“3S战略”，指的是智能物联网（Smart loT）、智能基础设施（Smart Infrastructure）和行业智能（Smart Verticals）。

为全面推进“3S战略”，联想大刀阔斧推行组织架构改革。将公司组织调整为三个业务集团，即IDG、ISG、SSG，分别承接“3S战略”中智能产品、智能基础设施和智慧服务业务的落地。

只是没想到，“3S战略”推出后不久，突遇全球疫情。在下行周期中，联想面对的是全球疫情、零部件短缺、地缘政治的重重挑战。其后，联想不得不面对工厂停工、生产停滞等诸多问题，由此搁置。

新兴业务撑起增长的“担子”？

《每日财报》关注到，在此次财报中，联想强调了两大新兴业务SSG、ISG业务对营收的贡献。

其中，ISG业务实现营收203亿元，同比上升48%，运营利润达3.1亿元，同比大幅增长156%；方案服务业务（SSG）期内营收达到131亿元，同比增长23%，运营利润率则高达20.2%。

通俗来讲，SSG业务，可以归属于IT服务，包括基础设施服务、运维服务、管理服务和解决方案类服务。联想集团的SSG业务，主要是以硬件为基点，面向B端企业和消费者提供各类专业服务和解决方案；而ISG则倾向于数字化转型和人工智能方面。

从中国企业数字化浪潮角度看，这两大业务确实有增长空间，毕竟急于“上云”的中小型企业，预算有限情况下，联想提供的服务性价比是高的。

只是放眼整个IT服务市场，包括云服务、AI计算在内，互联网巨头早已深耕多年，包括阿里、腾讯、华为、百度在内已经瓜分大部分市场份额，何况全球市场还有微软、亚马逊等。所以对于长期缺乏核心技术和研发势能的联想，未来究竟能够分到多少蛋糕还是个未知数。

并且值得注意的是，截至2022年12月31日，联想集团存货账面价值为75亿美元，其中制成品存货为26.8亿美元，原材料及在制品、保修部件分别为43.2亿美元和5.1亿美元。按照杨元庆的预测，库存仍需一至两个季度来消化，而PC市场的较明显复苏或还需要一年时间。

基于以上，叠加目前元宇宙和chatGPT的发展背景，确实可以认为联想的3S战略是值得期待的，但是当下阻力依然重重。所以说，2023年潮水退去，检验联想3S战略转型含金量的时候到了。

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